美債崩潰說明了一切,！華爾街：特朗普正在支付“白癡溢價(jià)” 美國經(jīng)濟(jì)受損加深

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2025-04-13 11:28:13 財(cái)聯(lián)社

三年前，特拉斯的“迷你預(yù)算案”引發(fā)了英國債券市場的動(dòng)蕩,。這位前首相不得不解雇時(shí)任財(cái)政大臣夸西·克沃滕，并迅速撤銷了引發(fā)爭議的減稅方案,，試圖平息市場情緒,。盡管政策出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，英國借貸成本仍未恢復(fù)原有水平,，政府和納稅人背負(fù)了額外的成本,。

如今,，美國似乎也在經(jīng)歷類似的情況。在特朗普領(lǐng)導(dǎo)下的美國變得愈發(fā)不可靠,，投資者擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)可能引發(fā)金融危機(jī),，開始大量拋售美國國債。盡管特朗普在周三作出關(guān)稅讓步后,，國債收益率曾短暫回落,，但很快又重新上升。截至周五收盤,，10年期美債收益率創(chuàng)下20年來最大單周漲幅,，飆升至4.49%。這一變化可能會(huì)推高整體借貸成本,，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成新一輪打擊,。

瑞銀集團(tuán)首席策略師Bhanu Baweja表示，這種波動(dòng)性正在重新定義全球無風(fēng)險(xiǎn)利率,，如果計(jì)入全球無風(fēng)險(xiǎn)利率,，將顛覆所有市場。聯(lián)邦愛馬仕投資公司投資經(jīng)理Orla Garvey指出,，美債收益率再度飆升意味著國債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍處于高位,，即投資者要求額外利息以承擔(dān)長期貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

凱投宏觀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Neil Shearing認(rèn)為,，是債券市場而非股票市場的動(dòng)向迫使美國政府改變了立場,。暫停全球關(guān)稅攻勢(shì)部分是因?yàn)槭袌鲩_始感到恐慌。然而,，特朗普不可能簡單地宣布部分凍結(jié)關(guān)稅就指望債券市場的投資者忘記曾經(jīng)的貿(mào)易戰(zhàn),。中美兩國針鋒相對(duì)的關(guān)稅措施不斷升級(jí)，使得問題更加復(fù)雜,。

此外,，美國國債的資金來源也開始令人擔(dān)憂。許多美國的主要海外“債主”都是特朗普此輪對(duì)等關(guān)稅的重點(diǎn)目標(biāo),。傳統(tǒng)上,，這些國家會(huì)將美元收入用于購買美債，為美國政府提供融資,。但如果貿(mào)易赤字減少,，其他國家是否還會(huì)繼續(xù)為美國的財(cái)政赤字提供資金則成為一個(gè)疑問。

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