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美債重挫避險(xiǎn)屬性下降市場流動性擔(dān)憂加劇

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2025-04-14 22:55:18 新浪財(cái)經(jīng)

上周債市整體走強(qiáng),，周初受關(guān)稅政策沖擊，多個(gè)期限品種收益率下行近10BP,。隨后,，中國版平準(zhǔn)基金出臺，央行表示將提供充足再貸款支持,，釋放穩(wěn)市信號,，債市交易轉(zhuǎn)向貨幣和財(cái)政增量政策預(yù)期，利好短端走強(qiáng),，長端則震蕩回調(diào),，利率曲線趨陡。

周內(nèi),，美債出現(xiàn)較大力度拋售,，收益率上行50BP。通常作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的美債,，在本輪市場動蕩期間未能幸免,，對沖基金削減杠桿以及投資者涌向現(xiàn)金以規(guī)避市場波動行為，加大了美債市場對流動性的擔(dān)憂,。

4月11日,，中債國債到期收益率各期限品種較4月3日分別變動-8.51BP至-6.63BP不等。具體來看，周一,，關(guān)稅影響繼續(xù)發(fā)酵,，全球交易衰退邏輯，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大跌,，上證指數(shù)收跌7.34%,，失守3100點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌超12%,。國債期貨大幅反彈,，現(xiàn)券曲線平坦化下行，10年期國債活躍券250004收益率下跌8.25BP至1.6325%,。周二,，中央?yún)R金公司開展穩(wěn)市操作，央行稱將提供充足支持,，A股情緒轉(zhuǎn)暖,，債市回調(diào)，250004收益率上漲2.3BP至1.663%,。周三,，債市交易貨幣及財(cái)政政策預(yù)期，利率陡峭化下行,，250004收益率下跌1.55BP至1.6475%,。周四，美國宣布提高對中國關(guān)稅至125%,，對其他國家征收關(guān)稅暫緩90天,，權(quán)益市場走強(qiáng)，債市繼續(xù)交易增量政策,，收益率陡峭化下行,，250004收益率維持1.6475%震蕩。周五,，市場關(guān)注中美關(guān)稅博弈,，利率震蕩上行，250004收益率上漲0.75BP至1.655%,。

國債期貨周一大幅跳空高開,，逼近前高，隨后幾日維持震蕩,，30年期主力合約全周上漲0.72%,，10年期主力合約上漲0.35%，5年期主力合約上漲0.26%,，2年期主力合約上漲0.09%,。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)周一跳空下挫,，跌超4%，隨后展開反彈,，但未能回補(bǔ)缺口,，全周仍下跌1.70%，周五收盤報(bào)420.91,。

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