美債收益率成特朗普的軟肋觸動(dòng)神經(jīng)的關(guān)鍵變化

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2025-04-16 09:10:47 澎湃新聞

美債收益率成特朗普的軟肋！有些年代什么也不會(huì)發(fā)生；而有些星期卻濃縮了整個(gè)年代的劇變,。弗拉基米爾·列寧的這句名言完美詮釋了過(guò)去一周,，確切地說(shuō)，是美東時(shí)間4月9日那一天,。

特朗普宣布推遲“對(duì)等關(guān)稅”90天的那一刻,，全球都驚呆了,。說(shuō)好的絕不推遲呢,？與此同時(shí),，華爾街也迎來(lái)了驚魂一天——在累計(jì)大跌近20%之后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月9日,，標(biāo)普500的波動(dòng)區(qū)間再次超過(guò)800個(gè)基點(diǎn),，對(duì)沖基金大舉回補(bǔ)空倉(cāng)（主要集中在宏觀產(chǎn)品），長(zhǎng)期資金持續(xù)買入科技股,，隨著市場(chǎng)每一波上漲持續(xù)加倉(cāng),。

筆者對(duì)話了多位華爾街交易員和資深投行人士。他們認(rèn)為,，與其說(shuō)這種反轉(zhuǎn)是特朗普《交易的藝術(shù)》的體現(xiàn),，不如說(shuō)4月9日前后發(fā)生的一些關(guān)鍵變化可能觸動(dòng)了這位總統(tǒng)的神經(jīng)——美債收益率突然飆升（償債成本飆升），美國(guó)財(cái)政長(zhǎng)貝森特可能在貿(mào)易談判中開(kāi)始力壓總統(tǒng)顧問(wèn),、大鷹派納瓦羅,，摩根大通CEO戴蒙在接受福克斯新聞采訪時(shí)呼吁讓貝森特花時(shí)間與貿(mào)易伙伴制定協(xié)議（特朗普后來(lái)表示,，他觀看了這一采訪,，畢竟戴蒙在說(shuō)話時(shí)，即使是驕傲的特朗普也會(huì)低下驕傲的頭認(rèn)真聆聽(tīng)）,。

特朗普的核心KPI可能不再是美股,，降低美國(guó)政府的債務(wù)、降低償債成本（美債收益率）才是其此任期的北極星任務(wù),，至少在中期選舉前是如此,。如今看來(lái)，這個(gè)想法基本已成事實(shí),。4月9日官宣推遲“對(duì)等關(guān)稅”實(shí)行的當(dāng)日,，恰逢美國(guó)10年期國(guó)債拍賣，而且時(shí)間起始點(diǎn)幾乎完全重合,。

就在前一日,，受到關(guān)稅對(duì)通脹預(yù)期的影響，以及相關(guān)對(duì)沖基金可能爆倉(cāng),，美債收益率飆升,，10年美國(guó)國(guó)債收益率突破了4.5%大關(guān)（上一周還在3.8%區(qū)間），而兩天前的3年期國(guó)債拍賣十分不理想,。

也就在10年期國(guó)債拍賣之前,，戴蒙今年以來(lái)罕見(jiàn)地接受了媒體采訪，而且還是特朗普最喜歡的FOX,。戴蒙在2008年全球金融危機(jī)中發(fā)揮巨大作用,，令他在華爾街,、白宮都具有威望。戴蒙在采訪中表示,，“不公平的貿(mào)易確實(shí)存在,，因此需要去修正這種情況…… 但我希望我們能夠停下?tīng)?zhēng)吵，而是去專業(yè)地進(jìn)行協(xié)商,。而且如果希望讓市場(chǎng)平靜下來(lái),，就需要盡快處理，顯示出我們正在取得進(jìn)展,，應(yīng)該讓貝森特花時(shí)間來(lái)處理,，貿(mào)易協(xié)議非常龐大，不可能在一夜之間解決,，但我們需要有團(tuán)隊(duì)來(lái)妥善處理,。”

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