正在失控,！日債被大量拋售，日本央行要出手了,？通脹預(yù)期升溫引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩

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2025-04-17 10:35:09 證券時(shí)報(bào)

日本長(zhǎng)期收益率曲線正在失控,。4月17日，美日貿(mào)易談判即將舉行,，焦點(diǎn)將涵蓋關(guān)稅,、非關(guān)稅壁壘及日元匯率等議題,，這次會(huì)晤可能成為日元匯率問(wèn)題的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

4月15日,，日本通脹掛鉤債券遭到大量拋售,。隨著日本通脹預(yù)期不斷升溫，日本長(zhǎng)期收益率曲線失控,，15年期,、20年期、30年期,、40年期國(guó)債收益率持續(xù)創(chuàng)下新高,。花旗報(bào)告指出,，在新協(xié)議下日本央行可能被迫提前加息,。美元對(duì)日元匯率若持續(xù)在140以上，日本央行可能在美國(guó)的壓力下加速收緊貨幣政策,，這將對(duì)日元匯率,、日本股市和全球資本流動(dòng)產(chǎn)生顯著影響。

4月15日,，10年期通脹掛鉤債券收益率升至0.107%，創(chuàng)2020年7月以來(lái)新高,。而就在上周,，該收益率還只是-0.311%。當(dāng)日,，40年期國(guó)債收益率最高達(dá)到3.2510%,，刷新了日本政府2007年首次發(fā)行這一長(zhǎng)期主權(quán)債券以來(lái)的最高水平。此前一個(gè)交易日,，日本15年期,、20年期和30年期國(guó)債收益率也大幅上漲，紛紛刷新各自歷史高點(diǎn),。其中,，15年期國(guó)債收益率創(chuàng)下1998年以來(lái)新高；20年期國(guó)債收益率創(chuàng)下2004年以來(lái)新高,；30年期國(guó)債收益率同樣創(chuàng)下2004年以來(lái)新高,。

三菱日聯(lián)摩根士丹利證券的高級(jí)固定收益策略師Keisuke Tsuruta指出，實(shí)際收益率上升似乎反映了市場(chǎng)參與者正在降低風(fēng)險(xiǎn),。債券市場(chǎng)仍然不穩(wěn)定,，許多基金和券商的損失加大，他們對(duì)債券進(jìn)行存儲(chǔ)以及承接投資者賣出的能力下降,，導(dǎo)致流動(dòng)性急劇下降,。截至今年4月10日,，日本央行的國(guó)債持有余額約為575萬(wàn)億日元，占發(fā)行余額比例超50%,，較去年3月下旬持有峰值下滑近5%,。

隨著日本通脹高漲，各界對(duì)于長(zhǎng)期通脹的預(yù)期也在加快上行,。日本央行3月當(dāng)季調(diào)查顯示,，86.7%的日本家庭預(yù)計(jì)未來(lái)一年物價(jià)將上漲，上次調(diào)查中這一比例為85.7%,；日本家庭預(yù)期未來(lái)一年的平均通脹率為12.2%,，預(yù)估中值為10.0%；日本家庭預(yù)期未來(lái)五年平均通脹率為9.6%,，預(yù)估中值為5.0%,。

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