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沈逸：美國債市不可能恢復(fù)，特朗普正在自我摧毀美國霸權(quán)核心機制

關(guān)鍵詞：
2025-04-18 10:13:21  今日頭條

沈逸：美國債市不可能恢復(fù)。特朗普正在自我摧毀美國霸權(quán)核心機制,，美國債市不可能恢復(fù)。

美國霸權(quán)的核心機制是一個復(fù)雜的體系,，建立在軍事、金融,、科技和文化等多維度的不對稱優(yōu)勢上,。以下從機制分析和債務(wù)困境兩方面進(jìn)行解讀：

一、美國霸權(quán)的三大支柱機制

1.美元-石油循環(huán)體系

通過1974年與沙特達(dá)成的"石油美元"協(xié)議,，確立全球石油貿(mào)易以美元結(jié)算的規(guī)則,。這一機制每年創(chuàng)造約6.5萬億美元的跨境美元支付需求（根據(jù)BIS 2022年數(shù)據(jù)）。

美聯(lián)儲的貨幣政策形成全球流動性閥門,，2023年美元占全球外匯儲備比例仍達(dá)58%（IMF數(shù)據(jù)）,，盡管較2000年的73%已明顯下降。

2.軍事-情報復(fù)合體

全球800個軍事基地構(gòu)成的投送能力,，配合五眼聯(lián)盟情報網(wǎng)絡(luò),，形成對關(guān)鍵航道（馬六甲、霍爾木茲等）的實時監(jiān)控,。

2023年軍費開支達(dá)8860億美元（SIPRI數(shù)據(jù)）,，超過其后9國總和，其中約1/3經(jīng)費投入全球力量投射,。

3.技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)盟

通過瓦森納協(xié)定控制半導(dǎo)體設(shè)備出口,，2023年對華先進(jìn)制程設(shè)備禁運導(dǎo)致中國晶圓廠建設(shè)成本上升40%（SEMI評估）。

IEEE,、3GPP等標(biāo)準(zhǔn)組織中的話語權(quán)體系,，使美國企業(yè)掌握5G/6G專利費的分配權(quán)。

二,、美國債市的系統(tǒng)性困境

1.債務(wù)貨幣化陷阱

美聯(lián)儲目前持有5.4萬億美元美債,，占其總資產(chǎn)的54%（2023年12月數(shù)據(jù)）,。在QT（量化緊縮）背景下，2023年外國投資者凈減持3450億美元美債（財政部TIC報告）,。

債券市場流動性指數(shù)（美國財政部LMIC）顯示，10年期國債買賣價差較2019年擴大300%,。

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