滬上阿姨申購倍數(shù)超過3400倍新茶飲港股熱度不減(2)

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2025-05-08 15:55:23 界面新聞

對(duì)于餐飲行業(yè)來說,，實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長的底層邏輯是規(guī)模擴(kuò)張，但中國新茶飲已從增量市場過渡到高度競爭的存量市場,。為了繼續(xù)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，滬上阿姨降低了門檻,。旗下?lián)碛小皽习⒁獭薄ⅰ皽А奔啊拜p享版”三個(gè)品牌,，截至2024年12月31日,，全國門店數(shù)量已達(dá)9176家。新店的估計(jì)初始投資成本平均約為27.5萬元,，低于中國中價(jià)現(xiàn)制茶飲店行業(yè)的平均初始投資成本約35萬元。此外,，滬上阿姨在2023年底開始接受加盟商自采冰箱等設(shè)備,，對(duì)有意愿轉(zhuǎn)換品牌開店的加盟商有一定吸引力。

滬上阿姨主要是靠向加盟商銷售物料及提供服務(wù)盈利,，2024年?duì)I收占比高達(dá)96.5%,。這一占比與蜜雪冰城相當(dāng)。不過就體量與增速而言,，兩者情況迥異,。2024年蜜雪集團(tuán)商品和設(shè)備銷售的收入為242.1億元，同比增長21.7%,，加盟和相關(guān)服務(wù)的收入為6.2億元,，同比增長52.8%。而2022—2024年,，滬上阿姨銷售食材及原材料的收入分別為15.98億元,、25.15億元、25.47億元,，銷售設(shè)備收入分別為1.10億元,、1.57億元、0.85億元，加盟服務(wù)收入分別為3.65億元,、5.53億元,、5.37億元。

雖然頭部茶飲品牌們在2024年仍維持了增長態(tài)勢,，但部分品牌擴(kuò)張速度出現(xiàn)放緩,。比如茶百道2024年門店數(shù)量達(dá)8395家，僅凈增587家,；古茗門店總數(shù)達(dá)9914家,，較2023年的9001家僅增長10.1%。根據(jù)《中國餐飲品類發(fā)展報(bào)告2025》,，截至2025年3月,，全國茶飲門店總數(shù)為62.5萬家，較2024年9月的峰值減少3萬余家,。在這樣的環(huán)境中,，靠規(guī)模化擴(kuò)張換取業(yè)績增長對(duì)于滬上阿姨而言變得更為困難,。

從業(yè)績上看,，2024年度，蜜雪冰城,、霸王茶姬和古茗均實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的雙重增長。相比之下,，奈雪的茶,、茶百道在2024年度表現(xiàn)較弱，營收,、凈利潤雙雙同比出現(xiàn)下滑,。橫向?qū)Ρ纫约用四Ｊ綖橹鞯奈寮椰F(xiàn)制茶飲上市公司，能在消費(fèi)環(huán)境低迷的時(shí)期實(shí)現(xiàn)逆勢增長的三者均有著較為明顯的差異化優(yōu)勢,，如蜜雪冰城建立在龐大供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上的極致性價(jià)比,，霸王茶姬憑借輕乳茶打造的產(chǎn)品及模式優(yōu)勢，古茗的鮮果供應(yīng)鏈及地域加密策略,。

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