A股中樞有望逐步震蕩抬升把握做多窗口期(3)

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2025-05-12 10:54:37 澎湃新聞

華泰證券認(rèn)為,，節(jié)后A股延續(xù)上漲，但上周的下半周回補(bǔ)4月7日缺口后轉(zhuǎn)向震蕩，行業(yè)輪動加速,。資金面,，融資活躍度底部回升，ETF等逆勢資金流入放緩,，風(fēng)格偏中小盤成長,。展望后市，穩(wěn)市場,、穩(wěn)預(yù)期一攬子政策支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好,，4月通脹和出口數(shù)據(jù)有韌性，短期勝率尚可,、但賠率下降,，或以結(jié)構(gòu)性行情為主。通脹方面,，4月CPI,、PPI同比持平一致預(yù)期，剔除食品和能源價(jià)格后與內(nèi)需更相關(guān)的核心CPI表現(xiàn)平穩(wěn),；向前看,，M1-M2同比剪刀差等信貸先行指標(biāo)指引通脹仍有向下壓力。配置方面,，外部多重?cái)_動交織下,，短期維持紅利+科技+內(nèi)需的啞鈴型配置，中期把握內(nèi)部確定性線索：一是公募新規(guī)或引導(dǎo)資金配置向基準(zhǔn)靠攏,，大盤權(quán)重股和公募低配的大金融,、公用事業(yè)等有望受益；二是一季報(bào)中供需雙向改善的軍工電子,、小金屬,、風(fēng)電設(shè)備、乳品等可逢低布局,。證監(jiān)會印發(fā)《推動公募高質(zhì)量發(fā)展行動方案》,，有望推動A股市場生態(tài)重塑。其中,，推動中長期資金入市,、引導(dǎo)資金配置向基準(zhǔn)靠攏，大盤權(quán)重股和大金融,、公用事業(yè),、石油石化等公募低配行業(yè)有望受益，價(jià)值,、低波,、紅利等因子有效性或提升。

浙商證券認(rèn)為,，展望后市,，預(yù)計(jì)市場會選擇“主動修整”，以震蕩整理來消化過去一個(gè)月持續(xù)反彈帶來的獲利盤,。待外部消息面帶來更多增量信息時(shí),，方可決定下一步走勢。隨著A股,、港股絕大多數(shù)寬基指數(shù)回補(bǔ)4月7日缺口,，前期海外擾動的負(fù)面沖擊已經(jīng)被政策、資金和資本市場內(nèi)生穩(wěn)定性的“合力”所消除,。在主要股指“回歸”清明節(jié)前點(diǎn)位的同時(shí),，導(dǎo)致市場前期“下翻”的負(fù)面因素目前尚未完全消除，這意味著近期股指表現(xiàn)已經(jīng)“領(lǐng)先”基本面變化,。行業(yè)板塊方面,，中信一級行業(yè)30漲0跌，呈現(xiàn)“風(fēng)偏回歸全線反彈,，紅利風(fēng)格穩(wěn)健上行”的特征,。配置方面，基于“反彈完成開始修整,，區(qū)間震蕩靜待消息”的判斷,，建議投資者繼續(xù)持有當(dāng)前倉位但不輕易追漲，同時(shí)適當(dāng)調(diào)整當(dāng)前持倉結(jié)構(gòu),，將過去一段時(shí)間反彈幅度較大的科技,、成長板塊，切換至前期反彈幅度相對有限的大金融,、中字頭,、紅利板塊。

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