對等關(guān)稅超預(yù)期下調(diào)影響幾何市場情緒顯著提振

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2025-05-13 10:42:39 金融界

中美經(jīng)貿(mào)會談結(jié)果超出市場預(yù)期,，市場情緒顯著提振,。各大機構(gòu)迅速對關(guān)稅下調(diào)的表現(xiàn),、原因及市場影響進行解讀,。

5月12日，中美在日內(nèi)瓦發(fā)布經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明,。根據(jù)談判結(jié)果,，美國對中國暫時加征30%的關(guān)稅（包括20%的芬太尼關(guān)稅和10%的對等關(guān)稅）,，另外24%的對等關(guān)稅暫停加征90天,。聲明發(fā)布后,，港股尾盤大幅拉升，恒生指數(shù)收盤大漲3%,，創(chuàng)下3月初以來最大漲幅,；A股創(chuàng)業(yè)板指收盤漲逾2.6%，創(chuàng)下3月中旬以來最大漲幅,。

商務(wù)部新聞發(fā)言人指出,，本次中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實質(zhì)性進展，大幅降低雙邊關(guān)稅水平,，美方取消了共計91%的加征關(guān)稅,，中方相應(yīng)取消了91%的反制關(guān)稅。財信研究院測算結(jié)果顯示,，在美對華關(guān)稅提高30%,、對全球普加10%至15%關(guān)稅的情況下，將導(dǎo)致國內(nèi)出口下降6%至9%,，影響國內(nèi)GDP下降0.8%至1.2%。但考慮到轉(zhuǎn)口貿(mào)易可部分對沖負面影響,，預(yù)計上述關(guān)稅政策對國內(nèi)GDP的最終影響可降至0.6個百分點至1個百分點,。

此次中美雙方主要降低的是追加型博弈關(guān)稅，芬太尼關(guān)稅未調(diào)整,。申萬宏源首席經(jīng)濟學家趙偉認為,，后續(xù)更具現(xiàn)實性的談判路徑可能是議題拆分、局部協(xié)議和階段遞進,。未來或可關(guān)注芬太尼問題的談判進度,。

東吳證券首席經(jīng)濟學家蘆哲表示，本次談判超預(yù)期的主要原因是美國國內(nèi)的政治壓力和經(jīng)濟壓力,。美國商品和服務(wù)貿(mào)易逆差環(huán)比增長14%,，消費品進口創(chuàng)歷史新高，美國消費品庫存壓力大,，“搶進口”效應(yīng)愈發(fā)明顯,，美國對于關(guān)稅下降的訴求相對中國來說更為緊迫。東北證券資深宏觀分析師張超越認為,，過高的關(guān)稅稅率導(dǎo)致進口萎縮,，無助于財政收入增加。為了避免美國經(jīng)濟受損，特朗普此次做出巨大讓步,。

中泰證券宏觀首席楊暢認為,，能否在90天內(nèi)達成進展，從而使雙方關(guān)稅不再次急劇轉(zhuǎn)變,，還需要進一步觀察,。因此不能排除關(guān)稅反復(fù)風險。未來,，特朗普政府仍有在藥品,、半導(dǎo)體等領(lǐng)域落地關(guān)稅措施的可能性，美國在戰(zhàn)略領(lǐng)域?qū)で鬁p少對華依賴的趨勢可能仍將延續(xù),。

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