梁中華預(yù)計(jì),,全球央行購(gòu)金行為是長(zhǎng)期的,、持續(xù)性的,,背后反映的是信任基礎(chǔ)發(fā)生變化后的全球貨幣體系重構(gòu),。貿(mào)易保護(hù)主義抬頭,、全球經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)重構(gòu)會(huì)加劇全球經(jīng)濟(jì)分化,,居民購(gòu)金的需求也有一定支撐,。盡管現(xiàn)貨黃金較此前約3500美元/盎司的歷史高位有所回落,但再創(chuàng)新高或許只是時(shí)間問(wèn)題,。
華爾街預(yù)期也偏樂(lè)觀,,美國(guó)銀行預(yù)計(jì),金價(jià)在今年下半年觸及每盎司4000美元的可能性越來(lái)越大,。全球貿(mào)易不確定性是2025年底前金價(jià)上漲的最大推動(dòng)力,,對(duì)美國(guó)政府財(cái)政前景的擔(dān)憂可能引發(fā)金價(jià)下一波上漲。
興業(yè)研究首席商品研究員付曉蕓表示,,1968年至今,,黃金共經(jīng)歷過(guò)三輪大牛市。從上漲特征來(lái)看,,前兩輪牛市均存在“7段顯著上漲波段”,,首段上漲持續(xù)時(shí)間往往較長(zhǎng),末段漲幅可觀,。當(dāng)前已進(jìn)入第5段顯著上漲波段,,自2023年10月至今持續(xù)超410天。僅參考?xì)v史走勢(shì),此輪顯著上漲波段在當(dāng)前結(jié)束或者再持續(xù)150天至250天結(jié)束均有可能,。此段結(jié)束后,,可能再出現(xiàn)1至2次持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的顯著上漲波段。
當(dāng)前的人口周期(老齡化),、債務(wù)周期(美國(guó)政府杠桿率已超臨界值)以及貨幣體系變革期(“去美元化”加速)可能延長(zhǎng)牛市周期,。黃金最終走勢(shì)取決于全球貨幣錨重構(gòu)進(jìn)程,若美元信用持續(xù)弱化且央行購(gòu)金維持高位,,本輪牛市持續(xù)時(shí)間或超越歷史規(guī)律。