美債“灰犀?！笨癖?財(cái)政赤字加劇市場擔(dān)憂

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2025-05-16 12:04:52 新浪財(cái)經(jīng)

美債“灰犀?！笨癖?財(cái)政赤字加劇市場擔(dān)憂,！羅納德·里根在1981年的就職演說中提到：“政府不是問題的答案；政府正是問題所在,?！边@句話后來被證明頗具預(yù)見性。1985年,，美國從凈債權(quán)國變?yōu)閭鶆?wù)國,，結(jié)束了自1914年以來長達(dá)70年的凈債權(quán)國歷史。到2025年5月13日,，美國聯(lián)邦債務(wù)總額飆升至36.21萬億美元,，成為世界上最大的債務(wù)國。

隨著特朗普開啟第二任期,，美國財(cái)政問題進(jìn)一步惡化,，美債市場陷入動蕩。2025年5月14日,，美債大跌,，各期限美債收益率集體上漲。受此影響,，金價(jià)下跌逾2%,，觸及一個(gè)多月來的低點(diǎn)。盡管金價(jià)從歷史高位回調(diào),，但市場普遍認(rèn)為這輪黃金牛市仍未結(jié)束,，背后的核心支撐是美元的信用危機(jī)愈演愈烈。

特朗普對全球推出高關(guān)稅政策后,，4月美債連續(xù)多日暴跌,，最終因美國調(diào)整關(guān)稅政策才止住跌勢。然而,，5月14日,，美債再度暴跌，10年期美債收益率創(chuàng)下六周新高,，突破了4.5%的關(guān)鍵支撐位,。近期市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期減弱，高盛等投行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲要等到12月才會降息，推高了美債收益率,。同時(shí),，美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格大幅回升，也對美債價(jià)格不利,。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫分析稱,，本輪美債價(jià)格下跌主要受三大因素影響：一是貨幣政策預(yù)期調(diào)整，二是美債供需失衡加劇,，三是市場對美國政府償債能力的擔(dān)憂加劇,。美債收益率上升將導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格承壓，給持有美債的投資者帶來損失,，企業(yè)和政府的融資成本上升,，也會對經(jīng)濟(jì)增長帶來壓力，惡化金融市場情緒,，對公司盈利和股票價(jià)格帶來沖擊,。

除了美債收益率飆升，其他因素也推動了黃金的回調(diào),。廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧表示,，近期多重利空因素導(dǎo)致黃金價(jià)格回調(diào)。貿(mào)易擔(dān)憂暫時(shí)緩和,，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回升,，避險(xiǎn)需求減弱。此外,，中國央行連續(xù)6個(gè)月增持黃金,，但增持規(guī)模減少，對金價(jià)的支撐有所減弱,。

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