最近奢侈品行業(yè)經(jīng)歷了頻繁的高層變動,。LVMH集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行了重要的人事調(diào)整,，包括諾悠翩雅的CEO調(diào)任路易威登副CEO,，鐘表部門CEO接任諾悠翩雅CEO，芬迪CEO改任迪奧副CEO,。開云集團(tuán)也在年初為圣羅蘭和巴黎世家任命了新CEO。

這些高層變動背后反映了企業(yè)主動求變的決心,，但同時也透露出業(yè)績不佳的壓力,。愛馬仕增速較去年同期下滑10個百分點(diǎn),；開云集團(tuán)錄得雙位數(shù)跌幅，Gucci銷售額已連跌五個季度,；LVMH集團(tuán)的銷售額遠(yuǎn)不及市場預(yù)期,，其中酒水業(yè)務(wù)收入大跌；Burberry利潤暴跌94%,，宣布裁掉全球約五分之一的員工,，希望能在2027財年節(jié)省6000萬英鎊開銷。

據(jù)麥肯錫統(tǒng)計,，從2019年至2024年期間,，奢侈品行業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤增長了近三倍，主要由于多數(shù)品牌執(zhí)行了提價策略,。然而到了2025年,，放緩跡象明顯，提價策略也失效了,。

從近期整體業(yè)績來看,，頂尖奢侈品集團(tuán)表現(xiàn)普遍不太理想。愛馬仕一季度銷售額同比增速僅為7%,，低于去年同期的17%和市場預(yù)期的9.8%,。LVMH今年一季度營收同比下降3%，低于分析師預(yù)期,。開云集團(tuán)一季度銷售額同比大跌14%,，CEO直言這是一個艱難的開局。Burberry一季度總營收同比下滑17%,，調(diào)整后營業(yè)利潤暴跌94%,。Prada集團(tuán)是少數(shù)交出亮眼成績單的品牌，一季度營收同比增長13%,，超過市場預(yù)期,，這得益于Miu Miu品牌的強(qiáng)勁增長。歷峰集團(tuán)一季度營收同比增長7%,，略高于市場預(yù)期,。

業(yè)績變化迅速傳導(dǎo)到資本市場。LVMH股價年內(nèi)跌幅接近13%,，市值被愛馬仕超越,。多家投行下調(diào)LVMH目標(biāo)價。而業(yè)績增長最快的Prada,，股價漲勢也最凌厲,，領(lǐng)跑一眾奢侈品集團(tuán)。

在行業(yè)逆風(fēng)狀態(tài)下，各品牌的表現(xiàn)進(jìn)一步分化,。有一個靠譜的核心品牌顯得至關(guān)重要,。Prada旗下MiuMiu今年一季度收入暴漲60%，成為集團(tuán)最強(qiáng)勁的業(yè)績引擎,。相比之下,，開云集團(tuán)因Gucci和YSL兩大主力品牌營收分別下滑25%、8%而陷入困境,。LVMH的絲芙蘭,、迪奧等品牌表現(xiàn)也不盡如人意。

多品牌發(fā)展有其戰(zhàn)略意義,，但在行業(yè)下行周期中,，這種策略顯示出局限性。經(jīng)營成本高,、資源分散,、品牌區(qū)隔模糊等問題對高層管理能力提出極高要求。開云集團(tuán)明確表示將簡化層級,、重新梳理品牌資源,，這被認(rèn)為是對多品牌戰(zhàn)略的一次糾偏。

北美和日本市場在全球奢侈品版圖中作用突出,。北美市場相對穩(wěn)定,，是大多數(shù)品牌的重要支撐。日本市場的強(qiáng)勁復(fù)蘇令人驚喜,，多個品牌在日本市場取得顯著增長,。然而，未來能否延續(xù)強(qiáng)勢仍存不確定性,。日本受物價上漲,、國際局勢變動影響，經(jīng)濟(jì)后勁不足,。北美情況復(fù)雜,，美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步惡化的跡象。

分業(yè)務(wù)線看,，皮具（包）無疑是中流砥柱,。愛馬仕的皮具和馬具業(yè)務(wù)增長了10%，LVMH的時裝與皮具部門收入占據(jù)了集團(tuán)半壁江山,。相較而言,，其他業(yè)務(wù)部門表現(xiàn)差異較大。LVMH酒類業(yè)務(wù)營收下跌了9%,，手表和珠寶業(yè)務(wù)零增長,。開云集團(tuán)旗下的三大珠寶品牌反而表現(xiàn)相對出彩,。

皮具之所以堅(jiān)挺，除了款式多樣,、品牌宣傳力度大之外，還因?yàn)楸Ｖ德矢?、二手市場流通率好,。相比之下，珠寶手表等“硬奢”行情不佳,。二手腕表交易平臺數(shù)據(jù)顯示,，勞力士腕表二手市場交易價格指數(shù)較兩年前的巔峰期下滑超30%。

面對挑戰(zhàn),，各家品牌近年來均以“漲價大法”應(yīng)對,。2025年，許多品牌繼續(xù)采取漲價手段,。官方聲明中提到的成本上漲,、通脹壓力等理由并未改變消費(fèi)者的購買行為。頻繁漲價導(dǎo)致消費(fèi)者流失,，部分消費(fèi)者轉(zhuǎn)向高仿品,。麥肯錫調(diào)研顯示，31%受訪者在過去12個月內(nèi)購買過奢侈品級復(fù)刻品,，并以“精明消費(fèi)”為榮,。

奢侈品行業(yè)面臨多重挑戰(zhàn)：消費(fèi)群體更迭，全球經(jīng)濟(jì)震蕩,，經(jīng)營渠道變革,。但奢侈品之所以能成為奢侈品，正是因?yàn)槠涠嗄攴e累的產(chǎn)品品質(zhì)與聲譽(yù)能夠支撐它們穿越周期,。行業(yè)起起伏伏,，消費(fèi)千變?nèi)f化，這也是奢侈品沉淀底蘊(yùn)的必經(jīng)之路,。