危險(xiǎn),，最后一刻連“莊家”都不出手了,！

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2025-05-29 10:02:51 鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

全球債市的恐慌情緒已蔓延至日本，要知道日本債市幾十年來都幾乎沒有過劇烈動(dòng)蕩。

自美國總統(tǒng)唐納德·特朗普4月宣布所謂“解放日”對(duì)等關(guān)稅以來,，日本規(guī)模7.8萬億美元的政府債券市場(chǎng)持續(xù)遭受沖擊,。彭博編制的日本債券流動(dòng)性指數(shù)躥升至2008年金融危機(jī)后高位,，反映日債市場(chǎng)流動(dòng)性顯著惡化,。

5月28日，40年期國債拍賣結(jié)果依舊不振,，需求為10個(gè)月以來最弱,。此前，日本20年期國債發(fā)行結(jié)果慘淡,，需求處于十多年來的最低水平,。

昨日拋壓有所緩解的日本國債，又開啟了下跌模式,。日本40年期國債收益率上漲9個(gè)基點(diǎn)至3.375%,；日本30年期國債收益率上漲10個(gè)基點(diǎn)，至2.93%,；10年期日本國債收益率上漲6.5個(gè)基點(diǎn),，至1.525%。

日本央行被視為當(dāng)?shù)貍袌?chǎng)的“巨鯨”,，其持有超過一半的日本國債,。但該行一直減少購債規(guī)模,。最后一刻,，連“莊家”日本央行都不出手購債，那么問題來了：還有誰對(duì)日債有購買興趣,？市場(chǎng)嗅到了一絲危險(xiǎn)的氣息,。

國債的吸引力是什么？

國債通常被認(rèn)為是最安全的投資資產(chǎn)之一,，因?yàn)樽鳛榘l(fā)行人的政府相對(duì)不大可能破產(chǎn),。這是因?yàn)檎贫ㄗ约旱囊?guī)則，通?？梢栽谛枰獣r(shí)籌集資金,。

長期債券往往能為投資者提供相對(duì)較高的收益和相對(duì)較低的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y者愿意并鎖定相當(dāng)長一段時(shí)間的利率,，比如20年,、30年、40年,。在此期間,，利率可能會(huì)下降,，票面價(jià)值可能會(huì)上升，因此投資者會(huì)獲得風(fēng)險(xiǎn)回報(bào),。

尤其是日本債券,，幾十年來一直被認(rèn)為是全球最穩(wěn)定的政府債券市場(chǎng)之一。

日本長債收益率為何飆升,？

1.由通縮走向滯漲

自1990年代以來,，日本一直處于通貨緊縮周期，也被稱為“失去的十年”,。而如今,，日本的通脹為發(fā)達(dá)國家最高。4月日本核心CPI同比上漲3.5%,，創(chuàng)兩年多新高,。

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