驅動成都銀行對公貸款增長的主要是租賃和商務服務業(yè)貸款,。根據國家統(tǒng)計局的行業(yè)分類,，租賃和商務服務業(yè)包括租賃和商務服務業(yè)兩類,，其中商務服務業(yè)包含投資與資產管理子項,，因此業(yè)內也將租賃與商務服務業(yè)貸款視為融資平臺類或基建類貸款,。財報數(shù)據顯示,，2024年末成都銀行租賃與商務服務業(yè)貸款余額2819億元,，相比2021年增長近2000億,。成都銀行十大貸款客戶中，九大客戶屬于租賃與商務服務業(yè),。

在“穩(wěn)定存款立行,、高效資產立行”經營方略的引領下，成都銀行拓寬掘深政金業(yè)務,、實體業(yè)務、零售負債業(yè)務“三大護城河”,，逐步構筑起不可替代的市場競爭優(yōu)勢,。其中政務金融類業(yè)務居“三大護城河”之首，而租賃和商務服務業(yè)顯然屬于政務金融類業(yè)務,。除此之外,，水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè),，交通運輸,、倉儲和郵政業(yè),，電力、熱力,、燃氣及水生產和供應業(yè)也和政務金融類業(yè)務相關,。

2024年末，成都銀行四類政務類貸款余額合計約4000億元,，相比2021年末增長1.3倍,；2024年政務類貸款占總資產比重達31.5%，相比2021年上升10個百分點,。換言之,，成都銀行三年間的擴表主要依賴于政務類貸款尤其租賃和商務服務業(yè)貸款的擴張。

回顧過去,，成都銀行的政務類業(yè)務可謂“一波三折”,。為應對國際金融危機，中央政府在2008年推出“四萬億”刺激計劃,，同時實施積極的財政政策和寬松的貨幣政策,。成都銀行在這期間加大了融資平臺貸款的投放。然而,，隨著平臺債務激增,，監(jiān)管部門開始管控融資平臺風險，成都銀行融資平臺貸款也出現(xiàn)回落,。

財報數(shù)據顯示,，2013年成都銀行四類政務類貸款占比降至11.5%，同時相應增加了制造業(yè),、批發(fā)零售業(yè),、個人零售貸款的投放，其中前兩者成為當時成都銀行對公貸款投放規(guī)模最大的兩個行業(yè),。但在產能過剩等多重因素影響下,，這些貸款的風險逐漸暴露，導致不良貸款率上升,。2015年成都銀行不良貸款率升至2.35%,，創(chuàng)2010年以來的新高，其中批發(fā)零售業(yè)不良率超過10%,。

面對經營困境,，成都銀行選擇加大對公貸款尤其是政務類貸款的投放，做強做大對公業(yè)務,。做出這樣的抉擇可能有內外兩方面的原因：從內部看,，雖然融資平臺貸款風險廣受關注，但成都銀行2014年至2016年融資平臺貸款零不良。從外部看,，伴隨“成渝雙城經濟圈”戰(zhàn)略升級,，成都市重大項目投資規(guī)模迅速攀升。作為國資持股超30%的當?shù)胤ㄈ算y行,，成都銀行參與成都基建項目的力度加大,。

在此過程中，成都銀行也適時將政務金融類業(yè)務定位為該行特色業(yè)務,。借助政務金融類業(yè)務的擴張,，成都銀行過去幾年資產負債表的擴張速度遠超同業(yè)。年報數(shù)據顯示,，2024年成都銀行租賃與商務服務業(yè)不良貸款率僅0.11%,，其他三類行業(yè)也低于0.6%。在龐大的政金資產支撐下,，該行2024年不良貸款率僅0.66%,，是不良率最低的上市銀行。

對于商業(yè)銀行而言,，資產增速高,、不良率低的組合基本等同于營收和利潤的高增長。2021年至2024年,，成都銀行營收,、凈利潤分別增長28%、64%,，均居上市銀行前列,。資本市場給予了成都銀行更高的估值。5月30日,，成都銀行市值822億元,，相比2021年末增長90%。

這背后是市場風險偏好的顯著變化：在經濟高增長時代,，市場的風險偏好較高,，而在經濟增速放緩后，人們更追求確定性,，優(yōu)質地區(qū)的政務類業(yè)務就是最大的確定性,。近年來即便弱周期、風險分散的零售貸款不良率也有所攀升,，唯獨城投債“金身不破”,，城投信仰愈發(fā)堅固。當然,，并不是所有政務類貸款占比高的銀行都會受到市場青睞，一些邊遠地區(qū)、債務高風險地區(qū)的城農商行受平臺貸款拖累,，至今仍在泥潭里掙扎——“城（?。┻\即命運”，城商行的命運與所在城市及省份的經濟發(fā)展深度綁定,。