評論員：A股進入變盤窗口 政策預(yù)期催化短期突破,！一句“中央金融管理部門將發(fā)布若干重大金融政策”,，點燃了投資者對陸家嘴論壇的熱切關(guān)注。如果不是因為政策預(yù)期,，本次論壇的關(guān)注度可能不會太高,。在3400點的拉鋸戰(zhàn)中,，似乎需要這樣的“外力”來打破當(dāng)前的焦灼局面，引領(lǐng)行情實現(xiàn)變盤,。

對于目前的A股市場,，通常的說法是“上有阻力，下有支撐”,。這意味著政策的持續(xù)呵護限制了指數(shù)下行的空間，而基本面不足和資金面風(fēng)險不高又限制了市場的有效突破,。

今年以來,，財政政策持續(xù)發(fā)力，地方政府專項債發(fā)行規(guī)模達2.1萬億元,，同比增長15%,，重點投向交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展,。貨幣政策也保持適度寬松,，5年期LPR利率年內(nèi)兩次下調(diào)，累計降幅達15個基點,，降低了企業(yè)融資成本,。此外，各部委針對消費,、科技等重點領(lǐng)域密集出臺政策,，如商務(wù)部開展“消費提振年”活動，發(fā)放超百億元消費券,，推動5月社會消費品零售總額同比增長4.8%,，較上月提升0.5個百分點。這些政策舉措共同作用,，限制了市場向下調(diào)整的空間,，使得市場在震蕩中尋求新的平衡。

評論員：A股進入變盤窗口 政策預(yù)期催化短期突破

另一方面,，資金風(fēng)險偏好與宏觀基本面形成雙重壓制,。數(shù)據(jù)顯示，5月以來,，陸股通資金呈現(xiàn)明顯的階段性凈流出態(tài)勢,，單月累計凈流出超200億元，反映出外資對當(dāng)前市場的謹慎態(tài)度,。從宏觀基本面看,，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%，較上月回落0.3個百分點,。固定資產(chǎn)投資方面,，截至5月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.70%,，相較于上月下跌0.30%,。制造業(yè)投資同比增長8.50%，相較于上月下跌0.30%,。整體來看,，社零數(shù)據(jù)回升，但固定資產(chǎn)投資回落,，結(jié)構(gòu)上制造業(yè)投資,、房地產(chǎn)投資、基建投資增速放緩,，進出口數(shù)據(jù)放緩,，規(guī)模以上工業(yè)增加值回落。國內(nèi)增量觀望以及海外資金流入放緩之際,，隨著國內(nèi)基本面提振動力的缺失,，市場整體突破受到壓制,。

在這種情況下，短期的陸家嘴論壇和7月重要會議成為市場變盤的關(guān)鍵催化劑,。作為國內(nèi)金融領(lǐng)域的重要盛會,，陸家嘴論壇歷來是政策信號的重要釋放平臺。市場高度關(guān)注此次論壇是否會出臺金融支持實體經(jīng)濟的新舉措,，若論壇釋放出超預(yù)期的金融政策,，將極大提振市場信心，為行情向上突破提供動力,。而7月政治局會議作為下半年經(jīng)濟工作的定調(diào)會議,，其對宏觀政策取向、產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的部署將直接影響市場中期走勢,。

從中長期視角看,，基本面改善和企業(yè)盈利回升是決定市場方向的核心因素。盡管政策利好頻出,，但經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍顯疲軟,，5月PMI處于收縮區(qū)間，PPI通縮壓力未消,。統(tǒng)計顯示,，2025年一季度A股上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入16.8萬億元，同比微降0.53%,；實現(xiàn)凈利潤1.49萬億元,，同比增長3.68%。宏觀基本面整體修復(fù)但力度有待加強,，而企業(yè)盈利面臨壓力下總體有所改善,。因此，市場有支撐,，但中長期持續(xù)向好仍需基本面和企業(yè)盈利進一步的提振,。

當(dāng)前A股市場正處于政策托底與基本面承壓的博弈關(guān)鍵期。陸家嘴論壇與政治局會議兩大政策窗口,，成為打破3400點拉鋸僵局的短期“勝負手”,。超預(yù)期政策或給市場帶來短期情緒提振下的突破，而如果政策低于預(yù)期,，也需謹防市場階段重心繼續(xù)回落,。中長期走勢仍取決于宏觀政策能否持續(xù)加碼、消費與投資需求能否實質(zhì)性回暖,，以及企業(yè)在產(chǎn)業(yè)升級中實現(xiàn)盈利質(zhì)量的全面提升,。