伊朗的彈道導(dǎo)彈如雨點(diǎn)般落在特拉維夫和海法,，以色列的主要機(jī)場(chǎng)被迫關(guān)閉,，大部分勞動(dòng)力在防空洞里進(jìn)進(jìn)出出。對(duì)大多數(shù)國(guó)家而言,，這樣的戰(zhàn)時(shí)情景會(huì)讓投資者逃離,，市場(chǎng)崩盤。然而,，以色列市場(chǎng)卻欣欣向榮,，表現(xiàn)優(yōu)于全球市場(chǎng)。

以色列股指在過去幾周一直保持穩(wěn)健上漲,。截至周日,，該國(guó)基準(zhǔn)的TA-125指數(shù)已連續(xù)六個(gè)交易日上漲，續(xù)創(chuàng)歷史新高,。即便是在周末美國(guó)對(duì)伊朗核設(shè)施發(fā)動(dòng)打擊后,，以色列股指的升勢(shì)也依然未動(dòng)搖，周日全天上漲了1.77%,。而與此同時(shí),，全球市場(chǎng)卻因擔(dān)心中東戰(zhàn)爭(zhēng)長(zhǎng)期化而步履謹(jǐn)慎。

業(yè)內(nèi)人士指出,，這可能是因?yàn)橐陨斜镜赝顿Y者對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)“熟悉度”較高,。即使在戰(zhàn)火之下，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)似乎仍顯示出對(duì)以色列處境和戰(zhàn)略的新信心,。特朗普打擊伊朗核設(shè)施的決定進(jìn)一步強(qiáng)化了這種看法,。

從投資者分布來(lái)看，以色列資本市場(chǎng)主要由國(guó)內(nèi)投資者持有,。經(jīng)歷了多年的間歇性沖突后，當(dāng)?shù)赝顿Y者潛意識(shí)里形成了一個(gè)習(xí)慣性的認(rèn)知：戰(zhàn)爭(zhēng)很少會(huì)讓經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期偏離軌道,。對(duì)他們來(lái)說,，拋售往往是買入機(jī)會(huì)。近年來(lái)的沖突中,，以色列市場(chǎng)往往會(huì)在初期下跌后迅速反彈,，并持續(xù)回升。

事實(shí)上,，盡管動(dòng)員了大量預(yù)備役人員并在多個(gè)戰(zhàn)線作戰(zhàn),，但自近兩年前加沙戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)，以色列經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出驚人的韌性：經(jīng)濟(jì)仍在增長(zhǎng)，失業(yè)率仍接近3%的數(shù)十年低點(diǎn),。特拉維夫IBI投資公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rafael Gozlan表示,，雖然以色列預(yù)算赤字較戰(zhàn)前水平有所擴(kuò)大,，但總體而言經(jīng)濟(jì)仍保持穩(wěn)定,。

若投資者在2023年10月7日巴以沖突爆發(fā)前夕購(gòu)買以色列股票,，其收益甚至優(yōu)于選擇美國(guó)市場(chǎng)的投資者,。根據(jù)FactSet數(shù)據(jù),，從哈馬斯突襲引發(fā)加沙戰(zhàn)爭(zhēng)到以色列于6月12日對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)空襲為止,，TA-125指數(shù)在此期間的總回報(bào)率(含股息)達(dá)到了約46%,，而標(biāo)普500指數(shù)同期的漲幅則約為40%,。

最近的升勢(shì)表明,，投資者不僅僅是在逢低買入,，還在追高。自本月以色列與伊朗沖突爆發(fā)以來(lái),，TA-125指數(shù)已上漲了約8%,，而標(biāo)普500指數(shù)則小幅下跌。受到提振的不僅有以色列股票,，以色列貨幣謝克爾對(duì)美元和歐元也均走強(qiáng),，當(dāng)?shù)卣畟３址€(wěn)定。

分析人士指出,，以色列當(dāng)?shù)氐耐顿Y者似乎正在押注,，以色列對(duì)伊朗的打擊將嚴(yán)重削弱伊朗、真主黨及其他伊朗在中東的代理人,。這也是為什么在地區(qū)緊張局勢(shì)升級(jí)的情況下,，TA-125指數(shù)仍能周日上漲超過1%。過去20個(gè)月里,，以色列周邊的安全形勢(shì)確實(shí)發(fā)生了巨大變化,。哈馬斯勢(shì)力已被削弱，真主黨遭受挫折,，敘利亞阿薩德政權(quán)垮臺(tái),，伊朗的軍事和核基礎(chǔ)設(shè)施也因以色列的突襲和情報(bào)行動(dòng)而遭到嚴(yán)重破壞。

IBI投資公司的Gozlan表示,，以色列投資者的樂觀情緒最初在以色列去年通過突襲行動(dòng)出其不意地打擊黎巴嫩真主黨并最終擊斃其領(lǐng)導(dǎo)人哈?！ぜ{斯魯拉后急劇上升，近期對(duì)伊朗的空襲后再次升溫,。以色列的軍事行動(dòng)已降低了投資者所稱的“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”,，即地緣政治風(fēng)險(xiǎn)在其資產(chǎn)中的定價(jià)。一旦局勢(shì)塵埃落定,，這可能為更多外國(guó)投資鋪平道路,。

當(dāng)然,，盡管以色列股市正在“戰(zhàn)火下”不斷改寫歷史新高，現(xiàn)在評(píng)估以色列的“戰(zhàn)果”或斷言中東局勢(shì)的發(fā)展可能為時(shí)過早,。以色列最初預(yù)計(jì)持續(xù)一兩周的軍事行動(dòng)現(xiàn)在可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間,。上周五，以色列國(guó)防軍新任總參謀長(zhǎng)埃亞勒·扎米爾警告稱,，“艱難的日子還在后頭”,，以色列必須做好“持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備。據(jù)初步估計(jì),，與伊朗的沖突每天耗費(fèi)以色列數(shù)億美元,，這一代價(jià)可能會(huì)限制以色列進(jìn)行持久戰(zhàn)的能力。

以色列央行前行長(zhǎng),、現(xiàn)任耶路撒冷智庫(kù)以色列民主研究所高級(jí)研究員的Karnit Flug表示,，真正決定戰(zhàn)爭(zhēng)成本的主要因素將是（戰(zhàn)爭(zhēng)）持續(xù)時(shí)間。她認(rèn)為以色列經(jīng)濟(jì)只能夠承受一場(chǎng)短期戰(zhàn)役——如果是一周,，那是一回事,。但如果是兩周或一個(gè)月，則要另當(dāng)別論了,。即使在美國(guó)的打擊下,，伊朗悄然重建核計(jì)劃或重啟對(duì)地區(qū)代理人的支持的可能性依然不能排除。對(duì)以色列社會(huì)和經(jīng)濟(jì)而言,，更深遠(yuǎn)的影響或許來(lái)自未解決的巴勒斯坦沖突,，這仍是國(guó)際社會(huì)譴責(zé)的源頭。這些都可能在中長(zhǎng)期內(nèi)成為以色列市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素,。