曹操出行股價(jià)開(kāi)盤(pán)即破發(fā) 市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)持續(xù)虧損(2)
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,，在網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)，滴滴以70.4%的市場(chǎng)份額占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo),，曹操出行僅占5.4%,，且面臨T3出行（5.3%）,、享道出行（2.1%）等平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)。重資產(chǎn)模式下,，曹操出行難以快速擴(kuò)大規(guī)模,，2024年訂單量?jī)H5.98億單，日均訂單量不足164萬(wàn)單,，遠(yuǎn)低于滴滴的數(shù)千萬(wàn)單水平,。與此同時(shí),，曹操出行2024年85.7%的訂單來(lái)自高德、百度等聚合平臺(tái),，傭金支出占GTV的7.5%,。這種“寄生模式”導(dǎo)致議價(jià)權(quán)喪失，且面臨流量分配波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),。例如,，若聚合平臺(tái)調(diào)整策略或提高傭金比例，曹操出行的收入將直接受沖擊,。
早于曹操出行上市的嘀嗒出行（2024年6月上市,，首日跌22.5%）、如祺出行（2024年7月上市,，首日跌3.14%）均遭遇破發(fā),，且后續(xù)股價(jià)持續(xù)低迷。市場(chǎng)對(duì)出行平臺(tái)的盈利能力和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)持高度警惕,。盡管曹操出行IPO引入了奔馳,、國(guó)軒高科等基石投資者，但散戶(hù)中簽比例低且拋壓大,。上市首日大量投資者選擇套現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),，加劇了股價(jià)下跌。曹操出行的破發(fā)是財(cái)務(wù)壓力,、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)情緒共同作用的結(jié)果。其重資產(chǎn)模式與聚合平臺(tái)依賴(lài)的“雙刃劍”效應(yīng),，疊加行業(yè)紅利消退和監(jiān)管趨嚴(yán),，使其在港股市場(chǎng)缺乏吸引力。未來(lái)需在合規(guī)整改,、盈利模式優(yōu)化及技術(shù)投入上取得突破,，方能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。
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