《國家為什么會破產(chǎn)》：在國家盈虧的時間表中定位我們自己書評債務(wù)周期下的大國博弈(2)

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2025-07-04 15:57:46 騰訊

我們把國家想象成一個公司,，其產(chǎn)品是一系列公共物品,，包括道路,、水源、公立學(xué)校,、法律共同體,、警察隊伍和軍隊等。國家的收入主要來自稅收,。自文明開始,，國家就學(xué)會了向民眾征收實物物資和勞動力。因此，前現(xiàn)代國家的經(jīng)濟(jì)模式是在產(chǎn)品和服務(wù)中維持平衡：如果稅收過高而提供的產(chǎn)品不足,，人民可能會通過內(nèi)戰(zhàn)或革命拋棄它,。隨著國家獲得硬通貨的能力提高，它可以通過發(fā)行國債在短期內(nèi)增加收入,。這就是主權(quán)國家信用貨幣的誕生,，例如1694年英國政府成立英格蘭銀行發(fā)行國債，提供的票據(jù)就是紙幣英鎊,。

國家發(fā)現(xiàn)了一種新的,、利潤更高的產(chǎn)品：紙幣。國家面臨一種誘惑：既可以通過發(fā)行紙幣盈利,，又能壟斷國境內(nèi)的暴力使用權(quán),。許多國家沒有抵制住這種誘惑，如中華民國發(fā)行金圓券,。但想抵制誘惑的國家可以采取三種辦法：有一個限制暴力使用權(quán)的民意機(jī)構(gòu)（議會）,、保證央行獨立性、承諾主權(quán)貨幣與硬通貨的兌換關(guān)系（金本位）,。當(dāng)一個國家擁有這三大支柱時,，我們就把它稱為現(xiàn)代財政國家。

現(xiàn)代財政國家的權(quán)力看起來縮小了,，但實際上能力擴(kuò)大了,。第二次英法百年戰(zhàn)爭中，英國憑借政府信用戰(zhàn)勝法國,，成為“日不落帝國”,。20世紀(jì)，金本位崩塌,，主要工業(yè)國貨幣掛鉤美元,，美元掛鉤黃金。但1971年,，美元不再與黃金掛鉤,。此后，國家通過發(fā)行貨幣賺錢進(jìn)入了一個新時代,。央行發(fā)行貨幣不再需要承諾兌換硬通貨,，而是通過加息或降息調(diào)節(jié)貨幣供給，或通過外匯交易平衡匯率,。國家面臨新的誘惑：既然貨幣發(fā)行擺脫了硬通貨限制,，為什么不無底線地超發(fā)貨幣？約束力量來自貨幣的產(chǎn)生和運行機(jī)制,。在一個經(jīng)濟(jì)體系中,，主要的債務(wù)活動來自市場中的各個行為者,。1971年前的央行把自己看作債務(wù)人，而1971年后則把自己看作做市商,。債務(wù)人關(guān)注如何償還硬通貨,，做市商關(guān)注貨幣資產(chǎn)的供給方和需求方之間的交易狀況。央行既是裁判員又是運動員,，在短期債務(wù)下行周期通過逆周期操作鼓勵借貸消費的誘惑總是更大,。最終，債務(wù)及償債支出會像惡性腫瘤一樣持續(xù)蠶食實際購買力,，擠壓正常消費空間，這就是長期債務(wù)周期的根本來源,。

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