美團(tuán)阿里連續(xù)7個交易日下跌 補(bǔ)貼大戰(zhàn)引發(fā)資本擔(dān)憂(2)
對消費(fèi)者而言，“2元瑞幸”“0元奶茶”的補(bǔ)貼確實(shí)帶來實(shí)惠,，但這種福利建立在平臺巨額虧損之上,。美團(tuán)單7月5日單日補(bǔ)貼成本就超10億元，相當(dāng)于每單補(bǔ)貼8.3元,。這種“輸血式”增長難以持久,，歷史數(shù)據(jù)顯示，補(bǔ)貼退坡后訂單量往往回落30%-50%,。
資本市場的反應(yīng)更為直接,。美團(tuán)、阿里股價(jià)的持續(xù)下跌,，反映出投資者對“燒錢換市場”模式的不信任,。而茶飲股的逆勢上漲，則凸顯資金從“高風(fēng)險(xiǎn)賽道”向“確定性消費(fèi)”的遷移,。這種分化在7月7日表現(xiàn)得淋漓盡致：美團(tuán)盤中跌超4%,，茶百道卻漲超15%，形成鮮明對比,。
高盛預(yù)測,，此輪價(jià)格戰(zhàn)將在2025年9月達(dá)到投資峰值，隨后可能在下半年出現(xiàn)拐點(diǎn),。但勝負(fù)手仍取決于兩大關(guān)鍵因素：一是補(bǔ)貼能否轉(zhuǎn)化為用戶粘性,，二是即時零售能否找到可持續(xù)的盈利模式。若阿里能在2-3個月內(nèi)實(shí)現(xiàn)訂單量與美團(tuán)對齊,，行業(yè)格局可能向雙寡頭演變,；反之，美團(tuán)仍將維持主導(dǎo)地位,。
無論結(jié)果如何,，這場史詩級大戰(zhàn)已深刻改變行業(yè)生態(tài)。平臺企業(yè)需要在短期增長與長期價(jià)值間找到平衡,，而投資者則需警惕補(bǔ)貼退潮后的估值回歸風(fēng)險(xiǎn),。當(dāng)“零元購”的狂歡落幕，真正的行業(yè)洗牌才剛剛開始,。
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