美國為何沒有“外賣三國殺” 壟斷者溢價,！過去三個月,，互聯網行業(yè)迎來了久違的熱鬧。美團,、京東,、淘寶轟轟烈烈地搞起了外賣“三國殺”。在這場大戰(zhàn)中,，外賣業(yè)務已經超越了一日三餐的概念,，變成了依托于本地生活的“30分鐘即時零售”戰(zhàn)場，成為打通線上和線下的巨大流量入口,。盡管官方要求各家公司不能用低價傾銷擾亂市場秩序,，但這場競爭從“閃電戰(zhàn)”轉化為了“持久戰(zhàn)”。

相比之下,，美國外賣市場相對平靜,?！懊绹婷缊F”DoorDash日子顯得輕松許多，不僅沒有新冒頭的競爭對手,，繼續(xù)穩(wěn)坐美國外賣市場第一名,，還在今年以38.6億美元的價格收購了英國外賣平臺Deliveroo，進入12個歐洲國家,?？此啤白杂筛偁帯钡拿绹炊鴽]那么多“商戰(zhàn)”，各細分市場無一例外都有一家壟斷級的巨頭,，占據了絕對市場份額,，在資本市場上獲得極高溢價。各家巨頭為了維持股價,，寧愿分紅,，也不會輕易消耗資金殺入別家巨頭的地盤。

在2025財年第一財季,，DoorDash交出了一份超出市場預期的成績單,。平臺總訂單量增長18%，達到7.32億份,，平臺交易總額(GOV)達到231億美元,，同比增長20%。目前,，DoorDash在超過40個國家和地區(qū)提供服務,，月活用戶數達到5000萬。該季度,，公司營業(yè)收入30.32億美元,，同比增長20.65%；凈利潤1.92億美元,，去年同期則為虧損2500萬美元,，實現了扭虧為盈，并創(chuàng)下季度利潤新高,。

DoorDash將業(yè)績增長歸結為積極拓展非餐飲類業(yè)務,，公司在日雜百貨、酒類,、寵物用品等11個垂直領域市場的布局取得了明顯進展,。目前，DoorDash在美國本土市場服務范圍覆蓋全美前100大餐飲品牌中的94家,，在前100大零售商的覆蓋面提升至了44家,。第一財季，公司調整后的EBITDA超出預期4%,，第二季度的指引高于市場預期5%,。財報期內,，DoorDash還以12億美元現金收購了總部位于紐約的酒店科技公司SevenRooms，兩家公司將繼續(xù)獨立運營,，DoorDash將把SevenRooms的客戶關系管理（CRM）和客戶體驗工具集成到現有商務平臺,，加強在餐飲和酒店領域的服務能力。

相較于國內外賣市場的激烈競爭,，DoorDash的動作幅度顯得要小得多,。不過，在多數企業(yè)舉步維艱的大環(huán)境下,，一家公司能保持正向的增長勢頭,，就足夠獲得資本市場的認可。根據InvestingPro 數據,，DoorDash股票當前交易價接近一年來的高點,，市值突破千億美元大關，過去一年回報率高達127%,。摩根士丹利研報認為,，DoorDash核心業(yè)務表現強勁，盈利持續(xù)改善,，因此將其目標價上調至220美元，維持“增持”評級,。投資機構BTIG更是將DoorDash的目標價上調至265美元,。

歐美外賣市場發(fā)展歷史更為悠久，連鎖餐飲店很早就有線上訂餐服務,，歐美流行的漢堡,、披薩等食品遠比國內的“湯湯水水”更適合打包。就算是外賣平臺,，美國的Grubhub比美團入局時間還早6年,。DoorDash四位聯合創(chuàng)始人是斯坦福大學的同學，其中三人是華裔,。公司首席執(zhí)行官徐迅表示,，自己的家人長期在中餐館打工，他很早便對餐飲業(yè)有所了解,。隨著中國外賣行業(yè)的崛起,，三位正在尋找創(chuàng)業(yè)方向的華裔得到了啟發(fā)。

從起步階段,，創(chuàng)始團隊采取了冷靜分析,。如果照搬中國的經驗，餐飲派送的理想市場將是城市中心,，城區(qū)的人流量大,、節(jié)奏快，確保了訂單密度高,，有助于降低配送成本,。徐迅稱：“我們最擔心的是消費者需求，因為配送并不是新概念,，已經存在很久了,，如果美國這樣的高度資本主義市場中不存在某樣東西，那肯定有緣由,?！?DoorDash創(chuàng)始團隊用很短的時間搭建了一個聚焦學校所在區(qū)域Palo Alto的外賣下單網頁，通過一對一上門拜訪跟校園周邊的小店達成合作,，并親自配送每一單,。徐迅通過實地配送得出了相反的結論：美國外賣市場的增長點在郊區(qū)。

找到用戶需求后,，外賣平臺還需要找到足夠大的運力群體,。美國是汽車王國，大多數外賣員是開車派送,。理論上來說,，Uber司機和DoorDash外賣員的工作性質很接近，可以互為替代品,。然而DoorDash通過測試表明：在收入差異不突出的情況下,，DoorDash和Uber的司機并不會互換工作。這也與美國的社會文化有關,。在一個持槍合法化,、搶劫事件更高發(fā)且監(jiān)控攝像頭密集度并不高的國家，共享汽車內的空間風險較大,。因此,，在體力上處于相對弱勢的群體并不愿意在封閉空間搭載乘客，開車時從事獨來獨往的工作,，更有利于保證個人的人身安全,。

DoorDash在尋覓兼職配送員的時候，將更多關注放到年輕女性群體上,，組建出了與共享乘車市場非常不同的司機隊伍,。目前，DoorDash平臺上有超過700萬名司機,，其中近60%是女性,。雖然DoorDash時刻關注中國同行的一舉一動，但它始終立足于美國本土特點,，充分吸納大洋兩岸的優(yōu)缺點使其得以后來者居上,，從Grubhub手中搶下了市場,。

某種程度上，外賣平臺的地域屬性遠超其他互聯網公司,，各國監(jiān)管要求都更為嚴苛,，很難形成一家獨大的全球化公司。很長時間,，美團都困擾于“出海難”,，直到2023年才在香港市場推出Keeta試水，近兩年逐步擴展到沙特,、巴西,。DoorDash在出海方面也選擇了直接收購。2022年,，DoorDash以81億美元收購了芬蘭外賣平臺Wolt,，但兩家品牌仍保持獨立運轉。目前,，Wolt創(chuàng)始人Miki Kuusi還同步擔任DoorDash國際化負責人,。

DoorDash的謹慎也體現在與AI行業(yè)的若即若離之上。2025年1月,，OpenAI推出了智能體"Operator",，DoorDash也是首發(fā)合作伙伴之一。不過,，在達成協(xié)議的過程中,，DoorDash要求獲得Operator使用情況的匯總數據以及引流信息。行業(yè)已經意識到：一旦AI智能體成為互聯網所有的流量入口,，垂直平臺的直接受眾從消費者轉化為AI,，那平臺自身的廣告價值及附加值將大大降低,。作為互聯網平臺,，放棄廣告業(yè)務就是自掘墳墓。6月,，DoorDash又以1.75億美元價格收購廣告科技公司Symbiosys,，該公司由谷歌前廣告產品總監(jiān)創(chuàng)立。DoorDash表示,，新收購將優(yōu)化其為廣告商提供管理投放服務的能力,。由此來看，DoorDash未來還是想把廣告業(yè)務抓在自己手里,，和OpenAI當下的合作也是想要利用對方提供的數據,。

對于國內外賣平臺宣傳的“30分鐘即時零售”理念，DoorDash也在嘗試,。今年初,，Miki Kuusi在采訪中表示公司對全品類零售的拓展仍處在起步階段,，各國進展有所差異。他認為,，本地商業(yè)不會止步于餐飲和雜貨,，最終會覆蓋到每一個品類。4月,，徐迅在采訪中再次強調了公司的定位就是助推實體經濟,，并且堅定地認為要繼續(xù)關注物理世界中的數據機會。非餐飲業(yè)務增長迅速增強了公司的業(yè)務韌性,，帶動毛利率持續(xù)提升,，并實現了正向現金流。根據相關統(tǒng)計,，美國零售總額約85%的交易發(fā)生在線下,，這仍是一個值得繼續(xù)開拓數字化改造的藍海。

如同國內同行,，DoorDash對未來的目標也提升到了打造連接數字與物理世界的基礎設施,。目前，DoorDash已經在洛杉磯,、芝加哥等大城市引入了自動化送餐服務,，加碼機器人運輸。如果按照現有的趨勢來看,，DoorDash未來很有可能和亞馬遜,、沃爾瑪等商超巨頭在美國市場開展正面競爭。只不過,，美國的外賣市場規(guī)模遠不能和中國相提并論,，而亞馬遜的物流配送網絡也遠比DoorDash的兼職隊伍龐大，DoorDash目前還沒有能力挑戰(zhàn)其他巨頭,，并且資本市場也不會看好貿然出擊,。或許,，徐迅正在觀望大洋彼岸的“三國殺”走向何處,，等待這場外賣大戰(zhàn)的戰(zhàn)果幫助自己理清思路。