外賣(mài)大戰(zhàn)周末重啟如此慘烈值得嗎巨頭資本對(duì)決

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2025-07-13 08:02:11 華爾街見(jiàn)聞

新一輪的外賣(mài)補(bǔ)貼大戰(zhàn)在本周末再次爆發(fā),，社交媒體上充斥著低價(jià)甚至免單的咖啡奶茶訂單,。阿里巴巴旗下的淘寶閃購(gòu)升級(jí)了這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，迫使美團(tuán)和京東也參與其中,。

摩根大通在其最新發(fā)布的研報(bào)中對(duì)這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行了深度分析,。阿里巴巴于7月2日宣布投入500億元人民幣進(jìn)行補(bǔ)貼，將即時(shí)零售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)推向新高度,。短期內(nèi),，這種補(bǔ)貼戰(zhàn)對(duì)所有參與者（阿里巴巴、美團(tuán)、京東）的盈利都是負(fù)面的,。預(yù)計(jì)未來(lái)3到6個(gè)月內(nèi),，這三家公司的股價(jià)都將因盈利預(yù)期下調(diào)而面臨壓力。

如果即時(shí)零售市場(chǎng)能在2030年達(dá)到4萬(wàn)億人民幣的規(guī)模,，那么目前的投入是合理的,。但如果市場(chǎng)規(guī)模只有預(yù)期的一半，當(dāng)前的投資強(qiáng)度就顯得過(guò)于激進(jìn),。憑借近6000億人民幣的現(xiàn)金儲(chǔ)備和每年近1000億的自由現(xiàn)金流,，阿里巴巴在這場(chǎng)消耗戰(zhàn)中擁有最充足的彈藥。摩根大通認(rèn)為,，從競(jìng)爭(zhēng)角度看,，這一策略對(duì)阿里巴巴有利，而對(duì)美團(tuán)和京東則構(gòu)成挑戰(zhàn),。鑒于競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的不確定性,，摩根大通下調(diào)了對(duì)阿里巴巴和美團(tuán)的目標(biāo)價(jià)，并在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)更看好數(shù)字娛樂(lè)板塊,。但在即時(shí)零售領(lǐng)域,，其偏好順序?yàn)椋喊⒗锇桶?> 美團(tuán) > 京東。

戰(zhàn)火由阿里巴巴點(diǎn)燃,。根據(jù)摩根大通的報(bào)告，阿里巴巴旗下的淘寶閃購(gòu)于7月2日宣布,，在接下來(lái)的12個(gè)月內(nèi)將投入500億人民幣用于外賣(mài)和即時(shí)零售補(bǔ)貼,。此舉迅速引發(fā)市場(chǎng)連鎖反應(yīng)，美團(tuán)于7月5日宣布多項(xiàng)補(bǔ)貼計(jì)劃作為回應(yīng),。京東此前也已宣布將在一年內(nèi)投入超過(guò)100億人民幣,。這些巨大的投入迅速反映在訂單量上。截至7月初,，美團(tuán)的日訂單量創(chuàng)下1.2億單的新高,，而阿里巴巴（淘寶閃購(gòu)及餓了么）的日訂單量在短短兩個(gè)月內(nèi)也達(dá)到了8000萬(wàn)單。

摩根大通認(rèn)為,，競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移,。阿里巴巴不僅重新聚焦于競(jìng)爭(zhēng)，更重要的是其雄厚的財(cái)務(wù)資源使其在消耗戰(zhàn)中處于有利地位,，對(duì)美團(tuán)和京東構(gòu)成了顯著的競(jìng)爭(zhēng)壓力,。

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