戰(zhàn)爭的背后是財政,。高利率意味著法國在戰(zhàn)爭中付出更高的財政成本,。由于英國的良好信譽,，在拿破侖戰(zhàn)爭期間,，法國大量的資金反而流入交戰(zhàn)國英國手里。

所以,，拿破侖在滑鐵盧戰(zhàn)役的失敗并非偶然,。相比法國，市場更加相信英國能贏得戰(zhàn)爭,。

國家間的競爭在很大程度上體現(xiàn)為對國際資本的競爭,，哪個國家能夠大規(guī)模、低成本,、可持續(xù)地吸引到新鮮資本,，哪個國家就會獲取競爭優(yōu)勢。高效的國債制度是一個國家融資能力的體現(xiàn),，是決定著國家興衰的重要因素,。

說到底，債務規(guī)模處在高位跟債務危機,，仍是兩碼事,。會否有危機，還得看債務是不是真的高,。

回到開頭那個問題,，國家的債務多高才算“高”？答案是,，看信譽,。

□趙柯（中共中央黨校國際戰(zhàn)略研究院副教授）