戰(zhàn)爭(zhēng)的背后是財(cái)政,。高利率意味著法國在戰(zhàn)爭(zhēng)中付出更高的財(cái)政成本,。由于英國的良好信譽(yù)，在拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)期間,，法國大量的資金反而流入交戰(zhàn)國英國手里,。

所以，拿破侖在滑鐵盧戰(zhàn)役的失敗并非偶然,。相比法國,，市場(chǎng)更加相信英國能贏得戰(zhàn)爭(zhēng)。

國家間的競(jìng)爭(zhēng)在很大程度上體現(xiàn)為對(duì)國際資本的競(jìng)爭(zhēng),，哪個(gè)國家能夠大規(guī)模,、低成本、可持續(xù)地吸引到新鮮資本,，哪個(gè)國家就會(huì)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。高效的國債制度是一個(gè)國家融資能力的體現(xiàn)，是決定著國家興衰的重要因素,。

說到底,，債務(wù)規(guī)模處在高位跟債務(wù)危機(jī)，仍是兩碼事。會(huì)否有危機(jī),，還得看債務(wù)是不是真的高,。

回到開頭那個(gè)問題，國家的債務(wù)多高才算“高”,？答案是,，看信譽(yù)。

□趙柯（中共中央黨校國際戰(zhàn)略研究院副教授）