中央電視臺記者:

請問易綱委員,，去年我國外匯市場有兩個下降引發(fā)了全球高度關(guān)注,，8月11日匯改后我國人民幣一個月內(nèi)貶值了近5%,，創(chuàng)了近20年最大單月跌幅,。與此同時，我國外匯儲備從2014年的高點(diǎn)時,，3.99萬億美元下降到去年年底的3.3萬億,，媒體分析說央行動用大量外匯儲備維穩(wěn)人民幣匯率，對此您作何評價,？如果人民幣貶值的預(yù)期形成一個共識,，大家都購買外匯，持有外匯,，我國的外匯儲備還能否保持在一個合理的規(guī)模,？

易綱:

你的問題主要有兩部分，一部分是外匯儲備下降,，一部分是人民幣的預(yù)期,。我先說外匯儲備，大家知道中國是外匯儲備在全世界最高的國家,，第二名日本的外匯儲備是一萬億出頭,，中國最高達(dá)到過近4萬億，現(xiàn)在也有3.3萬億外匯儲備,。實(shí)際上快速的變化,，就是過去十幾年的變化,。2002年底的時候，中國外匯儲備還不足3000億美金,，最高峰是2014年6月的3.99萬億,。這12年就增長的這么快。這里有一些積累,，同時也不排除有一部分額外的資本流入,，這些資本流入如果擇機(jī)掉頭也并不奇怪，隨著我們現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)周期有一些外匯儲備的下降,，是在我的預(yù)期之內(nèi)的事,。

易綱:

下降了多少？去年的外匯儲備比2014年末大約下降了5000億美金,。怎么解釋這個下降？主要可以用“藏匯于民”來解釋,。簡單說“藏匯于民”就是說央行持有的官方外匯儲備,，通過市場購匯的渠道轉(zhuǎn)變?yōu)槊耖g持有。原來是中央銀行持有的官方外匯儲備,，在市場上購匯,，被民間企業(yè)、銀行,、家庭買去了,，這就是“藏匯于民”了。具體怎么解釋,？舉幾個數(shù)字,，在過去一兩年中國的企業(yè)和家庭他們在優(yōu)化他們的資產(chǎn)負(fù)債表，他們需要增持一部分美元資產(chǎn),，償還一部分美元債務(wù),，由于他們預(yù)期的變化，所以他們做這種資產(chǎn)負(fù)債表的優(yōu)化,。比如去年我國企業(yè)和居民在境內(nèi)銀行的存款,，在2014年增加了一千億美元的基礎(chǔ)上去年又增加了幾百億美元。銀行金融機(jī)構(gòu)也為了市場需求,，增持一部分外匯頭寸,，去年銀行增持的外匯頭寸大數(shù)也是一千億。同時,，企業(yè)還了一部分外債,。去年外幣外債，美元借的外債大數(shù)減少一千億,。這樣都需要在市場上購匯,，反映出來的就是官方外匯儲備有所減少,。

易綱:

再說第二個數(shù)字，去年企業(yè)和個人跨境外匯凈支付了2400多億美元,，主要包括了企業(yè)和個人,，今天在座的就有企業(yè)家，在座還有很多個人,，去年他們在國外有一些直接投資,，有一些對外的證券投資，還有很旺的就是境外旅游,、境外消費(fèi),、留學(xué)支出。還有一部分外匯儲備的下降是由于美元升值造成的,。去年美元指數(shù)升值9%,。大家知道中國的外匯儲備非常分散，有美元,、非美元,。美元升值以后，一些非美元資產(chǎn)折算成美元就有減少,，其實(shí)不是外匯流出,，這部分是由于匯率和資產(chǎn)價格變化引起的。當(dāng)然也不排除有一些資本外逃混在剛才說的這些數(shù)字,。上面說這些數(shù)字有些是存量,、有些是流量，不能完全簡單的相加,。這個復(fù)雜問題講簡單點(diǎn),，總體來看，外匯儲備下降數(shù)的大部分都可以用“藏匯于民”來解釋,。中國的外匯儲備會保持合理適度的水平,。為什么？因?yàn)槠髽I(yè)和個人優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整是有限度的,，調(diào)到一定限度會自然回歸正常,。

易綱:

再說是否會造成人民幣匯率的預(yù)期？人民幣匯率會保持在合理均衡水平上基本穩(wěn)定?，F(xiàn)在說“基本穩(wěn)定”是對一攬子貨幣基本穩(wěn)定,。人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。為什么,？說幾個根據(jù)：第一,，中國經(jīng)濟(jì)保持中高速增長的態(tài)勢沒有改變。中國的勞動生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率還在穩(wěn)步提高,。第二,，中國的經(jīng)常項(xiàng),，特別是貨物貿(mào)易還存在著非常大的順差，我們的FDI（對外直接投資）和ODI（外來直接投資）都是穩(wěn)步增長的,。第三,，外匯儲備是充裕的。從中長期來看,，人民幣匯率的預(yù)期會回歸到基本面,，回歸到人民幣保持基本穩(wěn)定的基本面。