世界上主要交易所股票發(fā)行都是注冊制,，只有兩個例外,，一個在中國,，另外一個也在中國,。這不是為了模仿魯迅句式的段子，而是真實情況,。上交所,、深交所實行的股票發(fā)行核準制，以及十年的前“非流通法人股”都是世界股壇奇葩,，中國特色,。

對于注冊制改革，從他任證監(jiān)會主席開始就是極力推進的,。

在去年的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上,，肖鋼表示，推進股票發(fā)行注冊制改革,，是2015年資本市場改革的頭等大事,，是涉及市場參與主體的一項“牽牛鼻子”的系統(tǒng)工程，也是證監(jiān)會推進監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口,。

因為股災證券法修訂推遲,，肖鋼決定通過全國人大常委會授權國務院的非常規(guī)方式推進,。

去年12月27日通過的授權決定,，自2016年3月1日施行。因為年初的股災3.0,，估計注冊制的推進會比肖鋼此前想象的要慢,。

注冊制對中國總體經(jīng)濟來說，是一個重大利好，但從短期來看,，注冊制會對市場形成一定沖擊,。所以把握好改革實施節(jié)奏和上市公司數(shù)量非常重要。

2015年的講話中,，肖鋼其實也提到注冊制改革可能面臨4個風險和問題,，以及應對措施，今年肖鋼應該會更加重視風險,，提出更加靠譜,、更細致的應對辦法。

4,、最大的壓力：證監(jiān)會高官紛紛落馬

2015年9月16日,，證監(jiān)會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀，接受組織調(diào)查,；

11月13日,，證監(jiān)會副主席姚剛涉嫌嚴重違紀，接受組織調(diào)查,。

另外,，中信證券眾多高管的集體淪陷，“私募一哥”徐翔的被抓,，國信證券總裁陳鴻橋自殺等等,。

中央巡視組去年11月和12月，進駐中國證監(jiān)會等21家金融機構,。

這都會肖鋼很大壓力,。

其實肖鋼是非常注重證券市場的法治建設的。他剛上任的那一年曾經(jīng)在《新世紀(41.41,0.49,1.20%)》雜志發(fā)表署名文章《法制強則市場興》：資本市場是一個資金場,、信息場和名利場,，因而必須是法治市場，要高度依賴健全完備的法律制度體系,。

每年的全國證券期貨監(jiān)管工作會議,，肖鋼的講話重點其實都指向了反腐問題，而且方向也非常正確,，比如探索建立事中事后監(jiān)管新機制,，積極穩(wěn)妥地推進股票發(fā)行注冊制改革，健全資本市場信息披露規(guī)則體系及監(jiān)管機制,，制定權力清單等,，然而這些措施因為種種原因，很多沒有得到很快的推進,。

股票發(fā)行注冊制改革其實是改變監(jiān)管部門既當裁判員又當運動員的好制度,，是解決監(jiān)管腐敗的根本之道,。

另外2016年國務院確定在證監(jiān)會等部門開展權力和責任清單編制試點，一行三會單單挑選證監(jiān)會,，看來證監(jiān)會2015年的試點還是有一定基礎,。

現(xiàn)在證監(jiān)會眾多官員落馬，反過來說減少了法治建設的阻力,。

5,、最大的爭議：證券衍生品做空機制是否“蒙冤”

2015年2月9日，“千呼萬喚始出來”的上證50ETF期權于在上交所“首秀”,。

2015年4月16日,，上證50和中證500股指期貨在上海上市。

在2015年里,，股指期貨,、股票期權，融資融券本來都是證監(jiān)會鼓勵的三類重要衍生品工具,。然而,，在股災中，這三個衍生品工具,，尤其是股指期貨的“做空機制”被認為是股災“元兇”,。

在群情激憤之下，股指期貨,，融資融券被迫上調(diào)保證金,，做空機制受到了嚴格限制，幾成“廢人”,。

做空機制是不是導致股災的主要原因,，從目前來看似乎不是。沒有了做空機制反而會讓股票流動性喪失,。因為股災時缺乏對沖工具,，只好買出股票，造成A股大塞車,。

有人甚至認為,，注冊制的實施，只是完成了資本市場建設的“上半場”,，參照美國的經(jīng)驗,，資本市場的建設還要有“下半場”，那就是“集體訴訟”和“做空機制”的建立,。

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