新華社北京5月30日電題：價(jià)值投資向前，短期投機(jī)向后——透視證監(jiān)會(huì)減持新規(guī)背后的政策導(dǎo)向

新華社記者趙曉輝,、潘清

這個(gè)端午節(jié)假期,，盡管滬深兩市沒有交易,，但絲毫不影響市場對于證監(jiān)會(huì)減持新規(guī)的關(guān)注熱度,。在不少業(yè)內(nèi)人士看來,，這一看似針對當(dāng)下市場問題的“升級版”機(jī)制,，或有望帶來重塑資本市場生態(tài)的契機(jī),。

賺快錢的投機(jī)“老套路”不靈了

27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東,、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》,，從七個(gè)方面對原有的減持規(guī)定予以升級，劍指市場深惡痛絕的減持亂象,。

在前海母基金創(chuàng)始合伙人靳海濤看來,，這是為了抑制目前股票市場“清倉式減持”“過橋減持”“精準(zhǔn)式減持”“惡意減持”等違背證券市場“三公”原則、損害中小投資者和公共投資者利益的減持亂象而出臺(tái)的一系列針對性限制措施,。

近年來,，上市公司有關(guān)股東減持花樣百出。除了結(jié)婚,、交學(xué)費(fèi),、理財(cái)、還債等理由,，部分重要股東“清倉式減持”,，甚至有市場操縱嫌疑的“精準(zhǔn)式減持”，令中小投資者權(quán)益受到傷害,，嚴(yán)重影響市場信心,。

一家私募基金負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從機(jī)構(gòu)的層面來看,，新規(guī)對風(fēng)險(xiǎn)投資影響不會(huì)太大,，而對現(xiàn)在市場上比較熱的Pre-IPO則是明確發(fā)出要降溫的信號(hào)。

Pre-IPO是指在企業(yè)上市之前突擊入股,，上市之后解禁期一到立刻減持套現(xiàn),，獲得高額回報(bào)。這部分投資機(jī)構(gòu)看重的并不是企業(yè)的長期成長性,，目的是以最短的時(shí)間獲利套現(xiàn),，短期投機(jī)性很強(qiáng)。

“新規(guī)之下,，由于減持期限延長,、減持比例受限,，對Pre-IPO和定增等投資均會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響?！鄙鲜鋈耸空f,。

減持套現(xiàn)期限延長，相關(guān)機(jī)構(gòu)在投資Pre-IPO企業(yè)和參與定增時(shí),，需要更加注重企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展及內(nèi)在價(jià)值，加強(qiáng)盡職調(diào)查能力,。否則,，如果企業(yè)業(yè)績變臉，股價(jià)走低,，則可能被套牢,。

“減持新規(guī)有利于抑制投機(jī)型、套利型投資行為,，促使投資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步堅(jiān)定長期投資的理念,，在投資項(xiàng)目時(shí)更加注重公司的內(nèi)在價(jià)值，更加注重公司的成長性,?！苯u價(jià)說。

真正做好企業(yè)才有投資的廣闊天地

對那些把股市當(dāng)“提款機(jī)”的投機(jī)者而言,，新規(guī)無異于當(dāng)頭一棒,；對那些專注于做好企業(yè)的股東而言，對那些致力于挖掘價(jià)值的投資者而言,，對那些在股市中相對處于弱勢的中小投資者而言,，新規(guī)的積極作用將逐漸顯現(xiàn)。

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