“加息作為常用的政策工具,，有著明確的數(shù)量目標（溫和通脹率）和完備的前瞻指引，能夠?qū)⒄咝盘柛咝鬟f至市場,?！惫ゃy國際首席經(jīng)濟學家程實表示，通過加息,，美聯(lián)儲將使緊縮信號從短端利率傳導向長端利率,。在貨幣政策正常化的前期,，尤其是在通脹加速上行的當下,，效率高、不確定性小的加息無疑會首先受到美聯(lián)儲倚重,。等到政策利率達到溫和通脹率后,，加息必要性降低，美聯(lián)儲才會轉(zhuǎn)而加快縮表步伐。

在美聯(lián)儲加快加息步伐的同時,，市場對歐央行宣布退出量化寬松的預期升溫,。市場預期，歐央行可能在年內(nèi)終止量化寬松,，并可能于2019年中期首次加息,。

我貨幣政策保持獨立性

6月14日，中國人民銀行公布的公開市場7天,、14天和28天逆回購中標利率分別為2.55%,、2.70%和2.85%，均與此前持平,。這表明我國“復制”了2017年6月份美聯(lián)儲加息后的操作,，決定“不跟”。除此之外,，2016年以來,，美聯(lián)儲上調(diào)聯(lián)邦基金目標利率當日，我國央行都上調(diào)了中期借貸便利（MLF）利率等予以跟進,。

“這顯示出我國貨幣政策聚焦國內(nèi)矛盾,，保持貨幣政策獨立性?！敝行殴潭ㄊ找媸紫治鰩熋髅鞅硎?，我國加息與否需權衡考慮目前的內(nèi)外部因素。當前,，從外部環(huán)境看,，中美利差約70個基點，仍然處于較舒適區(qū)間,，這降低了跟隨美聯(lián)儲加息的緊迫性,；而人民幣匯率貶值預期走弱和外匯占款變動穩(wěn)定，進一步降低了我國央行加息的必要性,。從內(nèi)部環(huán)境來看,，則主要考慮去杠桿與穩(wěn)增長的平衡。隨著金融去杠桿的持續(xù)深化推進,，金融監(jiān)管加碼,，商業(yè)銀行表外非標業(yè)務大幅收縮，近期公布的社會融資規(guī)模增速下行,，對實體經(jīng)濟融資構(gòu)成一定壓力,。因此，明明認為,，本次央行不跟隨加息是權衡內(nèi)外部因素后的結(jié)果,，展現(xiàn)了貨幣政策主動性和靈活性,。