逆周期政策方面,，市場預(yù)計(jì)財(cái)政政策將加力提效,。比如中金公司預(yù)計(jì),，專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將從2019年的2.15萬億元（GDP的2.2%）擴(kuò)大至2020年的3.35萬億元左右（GDP的3.2%）,?！翱紤]到總需求增長走弱,、政策空間短期受限,，地方專項(xiàng)債擴(kuò)容可能成為短期逆周期政策主要的‘調(diào)節(jié)器’?！?/p>

財(cái)政部近期提前下達(dá)了2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬億元,，占2019年當(dāng)年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬億元的47%，該比例略低于去年的60%。

華創(chuàng)證券首席固收分析師周冠南表示,，“47%”占比并不意味著用于基建的專項(xiàng)債規(guī)模低,。本次提前下達(dá)額度中，由于不得用于土地儲備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域,，因此提前批一萬億基本用于基建項(xiàng)目中,，對基建的短期拉動作用明顯強(qiáng)于去年。

貨幣政策方面,，央行在本月下調(diào)了MLF和逆回購利率,，有效帶動銀行貸款利率下行。中信證券首席固收分析師明明表示,，未來一段時(shí)間貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長,，寬松操作不會戛然而止。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為,，未來貨幣政策還將引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)持續(xù)下調(diào),，緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資貴問題。此外,，加大寬貨幣力度,，DR007等貨幣市場利率有望小幅下行，以降低銀行邊際資金成本,。

值得注意的是,，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的報(bào)告顯示，2019年前三季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率分別上升了5.1,、0.7和1.6個(gè)百分點(diǎn),，共計(jì)7.4個(gè)百分點(diǎn)。因此,，要做好“穩(wěn)增長”與“防風(fēng)險(xiǎn)”的平衡,。

新網(wǎng)銀行首席研究員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼認(rèn)為,，貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度將有所加大,，但仍將堅(jiān)持“以我為主”，綜合運(yùn)用各種貨幣政策工具,，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長,、物價(jià)趨勢等內(nèi)外部因素變化，來進(jìn)行更為靈活的調(diào)節(jié),，貨幣政策仍將堅(jiān)持穩(wěn)健的主基調(diào),。