譬如，昔日“養(yǎng)豬第一股”雛鷹農(nóng)牧在退市前出現(xiàn)業(yè)績巨虧,、被年審會(huì)計(jì)師出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告等情形,，公司更是將虧損原因歸咎為“由于資金緊張，飼料供應(yīng)不及時(shí),，公司生豬養(yǎng)殖死亡率高于預(yù)期”,。印紀(jì)傳媒則是借殼上市業(yè)績承諾期一過，業(yè)績即呈現(xiàn)斷崖式下跌,，2018年初至公司股票退市期間,，公司因業(yè)績變臉,、異常并購交易,、信息披露合規(guī)性等事項(xiàng)收到深交所關(guān)注函多達(dá)20次。天廣中茂于2020年1月發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告修正公告,，將業(yè)績由虧損4.5億元調(diào)整至虧損21.58億元至30.47億元,，原因?yàn)槌霈F(xiàn)大額資產(chǎn)減值，而截至目前,，公司既未披露2019年年報(bào),，也未披露2019年主要經(jīng)營業(yè)績。經(jīng)梳理截至目前股價(jià)低于1元的個(gè)股,，普遍存在主業(yè)乏力,、業(yè)績巨虧、信披違規(guī)、內(nèi)控缺失,、資金占用,、被證監(jiān)會(huì)立案稽查等情形，公司質(zhì)量堪憂,。

其次,，熱衷資本運(yùn)作是助燃劑。在公司自身質(zhì)量不佳的情況下,，高送轉(zhuǎn),、控制權(quán)變更、大股東增持,、突擊資產(chǎn)收購等一些短期自救行為無異于“鏡中花,、水中月”，看似美好實(shí)則虛無,。

譬如,，中弘股份主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)，但先后涉足過礦業(yè)投資,、網(wǎng)絡(luò)游戲,、影視傳媒等領(lǐng)域，由于主業(yè)萎靡,，加之“豪賭”式擴(kuò)張,，公司深陷債務(wù)危機(jī)；與此同時(shí),，公司醉心于“高送轉(zhuǎn)”,，迎合市場短期偏好，在2011年,、2013年,、2015年、2017年先后四次進(jìn)行過送轉(zhuǎn),，比例分別為10股轉(zhuǎn)增8股,、10股送9股、10股轉(zhuǎn)增6股和10股轉(zhuǎn)增4股,，公司股本急速擴(kuò)張,，2017年的轉(zhuǎn)增直接將公司股價(jià)從每股2.72除權(quán)除息至1.94元，至此股價(jià)一蹶不振,，再未突破2元,。神州長城實(shí)際控制人于2019年間先后與不同主體簽署公司控制權(quán)變更相關(guān)意向性協(xié)議，卻遲遲不見進(jìn)展,，最后均草草收場,。

再次,，“殼”資源價(jià)值下降是導(dǎo)火索。當(dāng)前,，資本市場各項(xiàng)改革全面鋪開,，市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力不斷增強(qiáng)，公司上市路徑也更加多元化,，紅籌企業(yè),、虧損企業(yè)、特殊股權(quán)企業(yè)等特殊類型企業(yè)的上市需求,，同樣可以在境內(nèi)資本市場得到滿足,，分拆上市等上市公司合理訴求也得以落地，資本市場生態(tài)和運(yùn)行邏輯發(fā)生改變,，“殼”資源價(jià)值大幅下降,。