有市場人士認(rèn)為,,上市公司作為公眾公司,具備一定的市場價值和投資價值,,是其立足于市場的必備條件,,市場化退市指標(biāo)具有誕生和存在的必要性,有利于加快實現(xiàn)劣質(zhì)公司出清,,將市場資源集中于優(yōu)質(zhì)公司,。
市場化退市制度也在引導(dǎo)著投資者理性投資,促進(jìn)市場理順價值體系,,讓市場估值回歸價值本源,。自2018年12月28日首家面值退市公司深市主板中弘股份摘牌后,2019年,,兩市共有6家上市公司面值退市,,其中深市占據(jù)4家,而到2020年,,截至目前,,兩市已有ST銳電、天廣中茂,、東灃B,、*ST美都、神霧環(huán)保等5家觸碰或已基本確定觸碰面值退市標(biāo)準(zhǔn),,還有67只個股收盤價低于1.5元,、15只個股低于1元,,徘徊在“面值退市”邊緣。
事實上,,美國紐交所,、納斯達(dá)克交易所等成熟市場也對上市公司的退市設(shè)立了多套量化標(biāo)準(zhǔn)。除了基本的財務(wù)性指標(biāo)外,,交易所也關(guān)注股票流動性,、公眾持股量、公眾持股市值等交易性指標(biāo),。正是因為退市制度的市場化,、常態(tài)化,上市公司和投資者能夠非常理性的看待退市,,2020年以來,,紐交所共36只股票上市,32只股票退市,;納斯達(dá)克共64只股票上市,,48只股票退市。
問題纏身是本源
上市公司市場化退市進(jìn)程有進(jìn)一步加速趨勢,。其背后的邏輯,,正是投資者基于對公司股票內(nèi)在價值的判斷,真正“用腳投票”,,以市場的力量而非監(jiān)管的主導(dǎo),,形成有進(jìn)有出的市場運(yùn)行機(jī)制。
當(dāng)然,,大廈將傾,,非一木所支也,市場選擇的背后逃不脫基本面的偏離,,市場博弈過程中也反復(fù)對公司退市危機(jī)進(jìn)行了充足預(yù)警,。
首先,公司質(zhì)量不佳是根源,。打鐵還需自身硬,,綜觀退市制度改革以來觸及面值退市窘境的深市7家公司,無不涉及資金鏈斷裂,、財務(wù)造假,、違規(guī)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)方資金占用或經(jīng)營不善等等,。
騰訊32款游戲退市 騰訊此前公布過一個消息:如果有游戲因為技術(shù)等硬性原因無法接入健康系統(tǒng)的——即便依然可以貢獻(xiàn)營收——騰訊都會毫不猶豫地把它們停運(yùn)和下架。