繼春節(jié)前上調(diào)MLF（中期借貸便利）利率后,，2月3日,，即春節(jié)過后的第一個交易日，央行再次上調(diào)了7天,、14天,、28天逆回購操作中標(biāo)利率各10個基點(diǎn),，至2.35%,、2.50%,、2.65%；上調(diào)隔夜SLF（常備借貸便利）利率35個基點(diǎn)至3.10%,，上調(diào)7天,、1個月SLF利率各10個基點(diǎn)至3.35%和3.70%。

業(yè)內(nèi)人士分析指出,，貨幣市場利率的連續(xù)上調(diào)一方面意味著穩(wěn)健政策將更加趨于中性，另一方面也意味著央行推動貨幣政策向價格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型的步伐正在加快,，逆回購,、SLF、MFL等操作利率品種的利率錨地位更為凸顯，未來央行通過這些利率的調(diào)整去影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場,。

招商銀行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮分析稱,，這是央行去年開始的強(qiáng)力去金融杠桿、控制金融系統(tǒng)性風(fēng)險政策的進(jìn)一步體現(xiàn),，與此同時,，去年四季度后經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象不斷延續(xù)，數(shù)據(jù)特別是高頻數(shù)據(jù)的持續(xù)向好也為央行提高操作利率提供了時間窗口,。另外,，市場預(yù)期今年年初信貸投放或達(dá)到天量，央行此舉也有可能是為了抑制金融機(jī)構(gòu)的放貸沖動,。

實(shí)際上,，央行的貨幣政策已經(jīng)由過去的穩(wěn)健略偏寬松轉(zhuǎn)向，邊際收緊跡象明顯,。中國人民銀行行長助理張曉慧日前在《中國金融》撰文稱,，2016年末閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出2017年貨幣政策總基調(diào)仍是穩(wěn)健，但強(qiáng)調(diào)要保持“穩(wěn)健中性”,，這是在深入分析當(dāng)前內(nèi)外部形勢和主要矛盾基礎(chǔ)上作出的重要部署,，為把握好貨幣政策調(diào)控的力度和節(jié)奏、平衡好多個目標(biāo)之間的關(guān)系指明了方向,。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾仍很突出,，過度擴(kuò)張總需求可能會進(jìn)一步固化結(jié)構(gòu)扭曲和失衡，加之通脹預(yù)期有所抬頭,，部分領(lǐng)域資產(chǎn)泡沫問題較為嚴(yán)重,，開放宏觀格局下還面臨著匯率的“硬約束”和資產(chǎn)價格的“強(qiáng)對比”，在這樣的宏觀大背景下,，穩(wěn)健的貨幣政策需要更加中性,，更加審慎，更好地平衡穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu),、抑泡沫和防風(fēng)險之間的關(guān)系，從而為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣環(huán)境,，拓展時間和空間,。

華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)分析稱，央行已經(jīng)開始加速推進(jìn)政策利率曲線,，基準(zhǔn)利率雖然未動,，但政策利率已經(jīng)全面加息。央行利率市場化推進(jìn)速度會進(jìn)一步加快,，央行已經(jīng)釋放明顯的緊縮信號,，不必等基準(zhǔn)利率提高。劉東亮也表示，中國正處在新舊基準(zhǔn)利率體系過渡進(jìn)程中,，舊的基準(zhǔn)利率影響力日益下降,，OMO（公開市場操作）、MFL等流動性工具利率影響力日益上升,，央行在過往也明確表示會尋找新的基準(zhǔn)利率,。“因此,，央行雖然不是加息,，但勝似加息，可以視為非典型加息,?！?/p>

張曉慧在撰文中也提及，央行正在推動貨幣政策向價格型調(diào)控為主逐步轉(zhuǎn)型,，增強(qiáng)價格杠桿在資源配置中的作用,。最新的實(shí)證檢驗(yàn)顯示，央行7天回購利率和MLF利率這兩個主要的操作利率品種對國債利率和貸款利率的傳導(dǎo)效應(yīng)總體趨于上升,。

從市場反應(yīng)來看,，2月3日當(dāng)日，國債期貨方面,，10年期債T1703一度大跌1.3%,；10年國開活躍券160213收益率上行10.55個基點(diǎn)報4.06%；10年國債活躍券160023收益率上行6.67個基點(diǎn)報3.41%,。