胡敏(國家行政學(xué)院研究員,、中新經(jīng)緯特約專家)

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人6月14日就2017年5月國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況答記者問,，從發(fā)言人列舉的1-5月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看,，今年上半年我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持總體平穩(wěn),、穩(wěn)中向好的態(tài)勢,，經(jīng)濟(jì)增長積極因素正在集聚,，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行協(xié)調(diào)性,、穩(wěn)定性進(jìn)一步增強(qiáng),。

在看到上半年取得的成績同時,，對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的突出矛盾和問題,，也要保持足夠的清醒,。筆者認(rèn)為，應(yīng)主要關(guān)注這五個方面的突出問題,。

一是經(jīng)濟(jì)下行壓力隱憂猶存，增長動力尚顯不足,。

盡管今年一季度我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了“開門紅”,，經(jīng)濟(jì)增長速度達(dá)到6.9%，各項(xiàng)指標(biāo)均超出預(yù)期,，但進(jìn)入二季度以來，一系列主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)高位回落跡象,。

從需求端看,，拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”動力不足。

投資需求取決于基建,、房地產(chǎn),、制造業(yè)這三大固定資產(chǎn)投資的增長。一季度,，各地經(jīng)濟(jì)增長主要依靠基礎(chǔ)設(shè)施等大項(xiàng)目投資拉動，1-5月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長20.9%,，占全部投資比重20%以上。在大宗商品價(jià)格回落,、PPP項(xiàng)目一時熱起但逐漸退潮以及各地財(cái)政收入過度透支的影響下，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長提速空間有限,。隨著4月以來房地產(chǎn)調(diào)控政策加碼,、信貸條件收緊,，全國商品房銷售開始降溫，房地產(chǎn)投資增速可能會在三,、四季度較快下滑。目前制造業(yè)投資依舊低迷,，說明經(jīng)濟(jì)增長缺乏后勁。

1-5月,，社會消費(fèi)品零售總額增長延續(xù)10.7%左右的平緩走低態(tài)勢。最近一份波士頓咨詢報(bào)告指出,，我國一二線城市主體消費(fèi)群不少因?yàn)槿ツ暌詠碣徣胄路慨a(chǎn)而背負(fù)較大的按揭壓力,，家庭負(fù)債不斷增高,，形成“有資產(chǎn)但不寬裕”的特點(diǎn),，這將直接影響一般生活品消費(fèi)支出,。

在目前國際經(jīng)貿(mào)格局存在較大變數(shù)的情況下，進(jìn)出口形勢難以根本改觀,。從供給端看，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力仍不強(qiáng)勁,。4月份，工業(yè)增加值增速回落幅度超出預(yù)期,；5月份,，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比增加11.0%,，低于4月同比14.0%，這預(yù)示工業(yè)企業(yè)企穩(wěn)向好的基礎(chǔ)仍不牢固,。隨著PPI同比漲幅持續(xù)收窄，工業(yè)企業(yè)利潤增速也在逐步放緩,。在工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速放緩的同時，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存增速提高,，工業(yè)企業(yè)從主動補(bǔ)庫存進(jìn)入被動補(bǔ)庫存階段,，后續(xù)隨著企業(yè)從被動補(bǔ)庫存轉(zhuǎn)向主動去庫存，工業(yè)投資增速將進(jìn)一步回落,。

二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)振興依舊乏力,，脫實(shí)向虛還未得到完全扭轉(zhuǎn)。

制造業(yè)發(fā)展?fàn)顩r可以作為觀察實(shí)體經(jīng)濟(jì)振興發(fā)展的“風(fēng)向標(biāo)”,。今年以來，在三大結(jié)構(gòu)性矛盾還沒有根本緩解的情況下,，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級依舊步履艱難。

首先,，反映景氣度的制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)等多項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)下行態(tài)勢,。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年5月,，制造業(yè)PMI為 51.2,，與4月持平,。財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)5月錄得49.6,，較4月回落0.7個百分點(diǎn),，為連續(xù)三個月下降,，更是11個月以來首次跌入50以下的收縮區(qū)間,。

其次,，我國制造業(yè)產(chǎn)品和組織結(jié)構(gòu)還處在艱苦的轉(zhuǎn)型調(diào)整之中。目前我國制造業(yè)中,，高品質(zhì),、個性化,、高復(fù)雜性,、高附加值的產(chǎn)品供給能力還不能很好適應(yīng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級變化,，傳統(tǒng)制造業(yè)中的關(guān)鍵裝備,、核心零部件和基礎(chǔ)軟件仍嚴(yán)重依賴進(jìn)口和外資企業(yè)，制造業(yè)中新興技術(shù)和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)θ蚋偁幍闹聘唿c(diǎn)掌控不足。從我們調(diào)研中發(fā)現(xiàn),，一些地方制造業(yè)企業(yè)雖然不少冠之以高新技術(shù)名稱,，但自主創(chuàng)新和研發(fā)力量不足，產(chǎn)品還是處于國際產(chǎn)業(yè)鏈分工地位的低端,，主要是依托國外品牌拓展市場,，由此只能分食微薄的加工組裝利潤,，企業(yè)亟待從低附加值環(huán)節(jié)向高附加值環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)型升級。

再次,，制造業(yè)投資回報(bào)率低,、“脫實(shí)向虛”未有根本扭轉(zhuǎn),，也制約著制造業(yè)部門整體加快向中高端邁進(jìn)步伐,。盡管一系列扶持制造業(yè)發(fā)展的政策構(gòu)成“利好”,，但技術(shù)革新促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升還要一個相當(dāng)過程,。一方面，今年上半年金融去杠桿和金融監(jiān)管收緊對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐漸顯現(xiàn),，制造業(yè)企業(yè)融資能力和成本均在上升；另一方面,，與金融業(yè),、房地產(chǎn)業(yè)的投資高回報(bào)相比，制造企業(yè)爭取來的新增信貸資金還是愿意以各種方式“脫實(shí)入虛”,，追求在虛擬經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)中獲得“快錢”回報(bào),。

三是新舊動能轉(zhuǎn)換步伐不快，政策引導(dǎo)有待跟進(jìn),。

目前我國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭良好,，新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)方興未艾、新產(chǎn)品新動能持續(xù)壯大,，新消費(fèi)新市場蓬勃發(fā)展,，有力地推動了經(jīng)濟(jì)增長新舊動能的轉(zhuǎn)換,。

新經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然潛力巨大,、空間廣闊,，也代表著未來產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，但作為新生事物,，未知遠(yuǎn)大于已知,。一是對新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的認(rèn)識還不夠充分,，各地培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的措施不夠有力,。從總量上看，新經(jīng)濟(jì)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)還沒有成為主導(dǎo)力量,；從結(jié)構(gòu)上看，各地雖都將發(fā)展新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)寫入了發(fā)展規(guī)劃,，但一些地方還不能立足自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢和本地實(shí)情找準(zhǔn)發(fā)展方向,，同質(zhì)化規(guī)劃嚴(yán)重，差異化發(fā)展不足,；對企業(yè)主體而言,，限于政策、技術(shù),、資金、人才限制和思維的路徑依賴,，找不準(zhǔn)發(fā)展新經(jīng)濟(jì)的發(fā)力點(diǎn)，新舊動能轉(zhuǎn)換呈現(xiàn)膠著狀態(tài),。二是政府扶持,、促進(jìn)和監(jiān)管新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式有待改進(jìn)和跟進(jìn)。一個時期以來,，跨境電商,、網(wǎng)絡(luò)購物、互聯(lián)網(wǎng)支付,、共享交通工具等新業(yè)態(tài)發(fā)展如火如荼，但在實(shí)踐過程中存在一些管理問題,。有關(guān)部門,、有些地區(qū)按照老辦法、舊思維出臺了一些監(jiān)管政策和條例,，有的過于機(jī)械,，有的削足適履，影響了新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極性,。因此,，亟待政府部門開闊思路、集思廣益,。三是服務(wù)新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換的政策措施有待進(jìn)一步落實(shí)和到位,。目前國家已經(jīng)出臺一系列促進(jìn)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施,，但在簡政、降稅,、減負(fù)方面還有較大的努力空間。各地需進(jìn)一步深化“放管服”改革,，為新動能集聚發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境、打造堅(jiān)實(shí)的發(fā)展載體,，充分激發(fā)市場活力和全社會創(chuàng)造力,。

四是“三去一降一補(bǔ)”任務(wù)仍重，市場環(huán)境有待改善,。

去年以來至今,，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極成效，“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)進(jìn)展良好,，這為經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行奠定了基礎(chǔ),，但隨著供求關(guān)系的改善和市場環(huán)境的變化,，“去降補(bǔ)”工作也遇到一些新的問題。

去產(chǎn)能工作時有反復(fù),。去年鋼材,、煤炭兩大行業(yè)去產(chǎn)能的任務(wù)提前完成,，今年到目前完成進(jìn)度也快于預(yù)期。受主動去庫存和上游大宗商品價(jià)格上漲的影響,，鋼材,、煤炭兩大行業(yè)利潤翻番，促使一些地方淘汰的落后產(chǎn)能又死灰復(fù)燃,。像地條鋼這樣已被淘汰的產(chǎn)品市場十分紅火,，阻礙了去產(chǎn)能進(jìn)程；一些地方小煤礦又起死回生,，為安全生產(chǎn)留下隱患,。

去庫存工作差異明顯。一二線城市房地產(chǎn)去庫存在以行政性手段為主導(dǎo)的密集政策措施出臺的遏制下,，出現(xiàn)了量價(jià)齊跌局面，但在房地產(chǎn)基礎(chǔ)性制度和長效機(jī)制還未出臺的情況下,，未來不排除市場反彈的可能,。今年以來，近中心城市或城市群的三四線城市房地產(chǎn)雖出現(xiàn)了“小陽春”,，但部分三四線城市受人口規(guī)模制約,，去庫存壓力依舊較大。

去杠桿工作有待觀察,。今年以來規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率保持在56.2%左右,，比去年同期有所下降，但整個非金融企業(yè)杠桿率仍然較高,。在目前“脫實(shí)向虛”格局并未根本改觀,、不少“僵尸企業(yè)”有待處置、債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)還未有實(shí)質(zhì)推進(jìn),、企業(yè)改革亦步亦趨的情勢下,，去杠桿任務(wù)不可掉以輕心。

降成本工作沒有顯著改觀,。從基層企業(yè)調(diào)研看,，企業(yè)普遍反映最多的問題還是資金貴、電價(jià)貴,、物流貴,、人工成本貴，對應(yīng)的就是企業(yè)的稅負(fù)成本,、制度性交易成本,、人工成本、融資成本、能源成本,、物流成本等難以降低,，企業(yè)財(cái)務(wù)成本增加較快。不少企業(yè)目前只能靠貸款維持生產(chǎn)運(yùn)營,。另外,，補(bǔ)短板工作還需有一個持續(xù)的投入產(chǎn)出觀察期，效益有待日后評判,。

五是整頓金融有待平衡施策，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視,。

今年以來,，中央和地方各級政府針對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中各種可能的短長期金融風(fēng)險(xiǎn)，防患于未然,，果斷采取政府和市場相結(jié)合,、以管控和防范手段相融合的綜合政策措施，主動加以破解和化解局部性和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)工作,，有序處置了一批突出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),，及時遏制了一些累積性、苗頭性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生,，但當(dāng)前金融市場仍然存在的一些問題值得重視,。

一是，金融違法違規(guī)和腐敗行為還時有發(fā)生,。二是,，部分省市地方債務(wù)增加過快風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。雖然中國債務(wù)水平風(fēng)險(xiǎn)總體可控,，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也還未達(dá)到警戒線,。但值得關(guān)注的是，根據(jù)國務(wù)院規(guī)定,，自2015年起將15.4萬億地方存量債務(wù)3年內(nèi)置換完畢,，2016年我國地方債發(fā)行出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。隨著地方債大規(guī)模發(fā)行,，目前地方債已超越了金融債,，成為僅次于同業(yè)存單的第二大債券品種。在當(dāng)前加大減稅降費(fèi)力度,、樓市調(diào)控政策下的土地出讓金收入下滑,，部分省份國有企業(yè)產(chǎn)能過剩、債券違約,、資不抵債以及經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的背景下,，地方財(cái)政將不斷吃緊，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需引起重視。三是,，金融監(jiān)管體制改革還有待積極穩(wěn)妥推進(jìn),。政策層面需要妥善處理好金融監(jiān)管與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、結(jié)構(gòu)性改革之間的關(guān)系,，在促進(jìn)金融穩(wěn)定,、穩(wěn)步去杠桿和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長之間尋求平衡，均衡好政策施力方向,，值得認(rèn)真研究,。

綜合分析當(dāng)前國內(nèi)外形勢，從國際上看,，世界經(jīng)濟(jì)今年以來出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,，有利于我國發(fā)展的國際因素開始增多，但國際政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢還不穩(wěn)定,。從國內(nèi)來看,，我國發(fā)展依然處在爬坡過坎的關(guān)鍵階段，經(jīng)濟(jì)生活尚存在不少突出的難點(diǎn)痛點(diǎn),，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的任務(wù)依然任重道遠(yuǎn),。

為此，我們判斷,，今后一個時期,，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還將延續(xù)L形走勢，其中會出現(xiàn)若干小W形,，但仍處于筑底階段,，上行拐點(diǎn)并不會很快出現(xiàn)。(中新經(jīng)緯APP)

【專家簡介】胡敏,，國家行政學(xué)院研究員,、國家行政學(xué)院出版社副社長，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,，兼國家行政學(xué)院中國特色社會主義理論研究中心特約研究員,、中國國際事務(wù)和外交研究中心研究員，重慶智庫研究員,。

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