每經(jīng)記者 段倩倩 每經(jīng)編輯 文多

7月18日,，歌力思（603808,，SH）公告稱終止此前的定向增發(fā)，改用發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式來募集資金6.07億元,，募投項目之一為用1.54億元收購唐利國際控股有限公司（以下簡稱唐利國際）10%股權(quán),。

歌力思的定增事項始于2016年年初，其定增募投項目之一為購買唐利國際65%股權(quán),。按照歌力思最初的籌劃,，其首先通過子公司購買該部分股權(quán)，定增完成資金到位后再進(jìn)行置換,。

蹊蹺的是，歌力思2016年2月,、2016年6月通過子公司收購唐利國際股權(quán)時,，唐利國際估值僅3.7億元；而根據(jù)歌力思2017年7月18日的公告,，唐利國際估值已經(jīng)高達(dá)15.40億元,。

唐利國際的主要資產(chǎn)為美國輕奢品牌Ed Hardy在中國的所有權(quán)。為何短短一年時間,，一個服飾品牌的估值能夠增長超過3倍呢,？

●唐利國際估值一年增長3倍

去年2月2.4億買65%股權(quán),，今年7月擬投1.5億買10%股權(quán)

2016年2月4日，歌力思發(fā)出定增預(yù)案公告,，擬募集資金不超過7.76億元,，定增募投項目共有3個。分別為蘿麗兒（Laurèl）品牌設(shè)計研發(fā)中心擴(kuò)建項目,、蘿麗兒（Laurèl）營銷中心建設(shè)項目,、收購唐利國際65%股權(quán)，其中收購唐利國際股權(quán)擬投資2.41億元,。

兵馬未動,，糧草先行。在此前的2016年1月30日,，歌力思公告稱擬通過全資子公司東明國際投資（香港）有限公司（以下簡稱東明國際）收購唐利國際65%的股權(quán),。這項收購東明國際以自有資金先行支付，待歌力思定增股票募集資金到位后進(jìn)行置換,。

彼時,，以2.41億元來看，唐利國際對應(yīng)的估值為3.70億元,。

2016年4月25日,，歌力思公告稱唐利國際完成股權(quán)交割，東明國際已成為唐利國際的控股股東,。一個多月后的2016年6月,，東明國際再度出手，斥資5550萬元收購唐利國際15%股權(quán),。

以此計算,，唐利國際此次的估值，依然為3.70億元,。

對唐利國際的收購一直大刀闊斧快起快落,，但歌力思的定增卻遲遲未能敲定。直到2017年7月18日,，歌力思公告稱終止定增,，轉(zhuǎn)用發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式募資6.07億元。

但歌力思定增股票的募投項目之一,，即是置換此前子公司對唐利國際的投資,。對唐利國際的入股已經(jīng)完成，歌力思將會如何處置這筆資產(chǎn)呢,？

歌力思公告顯示,，可轉(zhuǎn)債的募投項目共有4項。前兩項與歌力思最初的定增股票募投項目相同，后兩項則分別為“繼續(xù)收購唐利國際10%股權(quán)”,，擬投資1.54億元,；“補(bǔ)充流動資金”，擬投資1.00億元,。