⊙記者 王彭 ○編輯 長弓

沉寂許久的券商股近日上演了一出“王者歸來”的大戲。WIND數(shù)據(jù)顯示,，券商指數(shù)近5個(gè)交易日上漲8.99%,，中國銀河、浙商證券,、華安證券等多只券商股近5日累計(jì)漲幅超過10%,。隨著上市公司半年報(bào)及基金半年報(bào)的收官，可以發(fā)現(xiàn),，證金公司,、公募基金等機(jī)構(gòu)投資者早已提前埋伏相關(guān)個(gè)股。在多位基金經(jīng)理看來,，股票市場的回暖將改善部分券商的經(jīng)營業(yè)績,，而估值處于歷史低位的券商股已顯露中長期配置價(jià)值,。

證金、公募現(xiàn)“撒網(wǎng)式”增持

本周以來,，券商股成為滬深兩市最耀眼的明星,。Wind數(shù)據(jù)顯示，券商指數(shù)近5個(gè)交易日上漲近9%,，中國銀河,、浙商證券、華安證券等多只券商股近5日累計(jì)漲幅超過10%,。

根據(jù)最新披露的上市公司半年報(bào),，在34家上市券商中，有23家上半年凈利潤同比下降,，7家跌幅超過40%,。盡管業(yè)績差強(qiáng)人意，但券商板塊仍然獲得了證金公司,、公募基金等機(jī)構(gòu)投資者的青睞,。

數(shù)據(jù)顯示，有20只券商股在二季度獲得了證金公司的增持,，且多只股票被證金持有的比例逼近5%舉牌線,。西南證券2017年半年報(bào)顯示，證金持股比例由一季度末的3.66%升至4.99%,；東吳證券半年報(bào)顯示,，證金公司二季度增持8062萬股，持股比例由一季度末的2.3%上升至二季度末的4.99%,，成為公司第二大股東,；東方證券半年報(bào)顯示，證金公司二季度增持該公司股份超過5700萬股,，持股比例由4.06%上升至4.99%,。

“證金公司對(duì)券商股的增持幾乎是撒網(wǎng)式的?！鄙钲谀橙谭治鰩煴硎?，即便是一季度出現(xiàn)斷崖式虧損、上半年凈利潤極不樂觀的太平洋證券,，也獲得了證金公司的大舉增持,。

公募基金同樣選擇提早埋伏券商股。Wind數(shù)據(jù)顯示,，根據(jù)已披露的半年報(bào),，證券公司的基金持股比例相較于一季度末全線提升。其中,，中信證券的基金持股比例由一季度末的4.34%大幅提升至二季度末的7.51%,；國泰君安的基金持股比例由一季度末的4.34%提升至二季度末的6.5%,。此外，華泰證券,、國金證券,、東方證券、海通證券等股票的基金持股比例均在二季度末超過5%,。

券商股已具中長期配置價(jià)值

在多位基金經(jīng)理看來，股票市場的回暖將改善部分券商的經(jīng)營業(yè)績,，而估值處于歷史低位的券商股已顯露中長期配置價(jià)值,。

事實(shí)上，早在8月初,，滬上一位基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)就坦言,，未來一個(gè)階段，需要重點(diǎn)關(guān)注券商板塊,。在他看來,，相較于中小券商而言，大券商在市場上的競爭優(yōu)勢更為明顯,，諸如較強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力及龐大的客戶群等,，而小券商很難在短期內(nèi)有所超越。因此,，券商龍頭股未來的表現(xiàn)更值得期待,。

“券商行業(yè)的業(yè)績自5月份以來持續(xù)改善，IPO實(shí)力較強(qiáng),、自營表現(xiàn)優(yōu)秀的部分券商上半年業(yè)績表現(xiàn)更優(yōu),。8月初，證券公司指數(shù)最新PB估值為1.9倍左右,，雖然相比5月中下旬的估值低點(diǎn)已有一定修復(fù),，但仍處于歷史低位，中長期配置價(jià)值明顯,?！庇谢鸾?jīng)理在半年報(bào)中闡述。

另有基金經(jīng)理表示,，伴隨著6月份A股的回升和藍(lán)籌行情的演繹,，券商自營業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)受益明顯，6月當(dāng)月券商營收及凈利潤情況大幅超預(yù)期,。這顯示出目前傭金率下滑對(duì)于券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的邊際影響逐漸減弱,，市場走勢對(duì)于自營業(yè)務(wù)的影響及其彈性，可能是下半年影響券商指數(shù)表現(xiàn)的重要因素,。

融通證券分級(jí)的基金經(jīng)理何天翔認(rèn)為,，6月公布的券商月度數(shù)據(jù)顯示,，上半年券商業(yè)績同比下降10%左右，但單月環(huán)比大幅改善,，這主要是IPO加速,、債券發(fā)行恢復(fù)、資管業(yè)務(wù)發(fā)力的貢獻(xiàn),。在市場整體逐步回暖的情況下,，券商業(yè)績有望持續(xù)環(huán)比改善，結(jié)合券商股目前的歷史較低估值,，板塊整體性價(jià)比較高,。