今年以來,，天弘基金已連續(xù)兩次下調(diào)余額寶的投資額度限制,。5月27日,，余額寶將個人交易賬戶持有額度由100萬調(diào)整為25萬,；8月14日，又調(diào)整為10萬,。

“對于行業(yè)的影響其實挺大的,，特別是靠貨幣基金撐規(guī)?；蛘邲]有風險準備金積累的新公司,，10月以后的日子可能不好過,。此外靠貨幣基金沖規(guī)模的做法也可能成為歷史?！比A南一家基金公司的負責人表示,。

按照新規(guī)計算,，目前貨幣基金規(guī)模是5.86萬億，這就意味著全行業(yè)需要293億風險準備金,。

濟安金信基金評價中心主任王群航接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示,，此次《新規(guī)》有很多量化的標準，可操作性很強,。對于余額寶,，王群航認為要特事特辦，余額寶是規(guī)模最大的貨幣基金,，同時也是戶均規(guī)模最小的,。根據(jù)該基金最新中報，截至2017年6月30日,，其戶均規(guī)模為3885.14元,。

目前,，余額寶規(guī)模已達1.43萬億元，若按照規(guī)模的風險準備金200倍來計算,，其風險準備金或需71.5億元,。

“沒有那么夸張，根據(jù)《新規(guī)》的41條,，實際繳納是按照20%的比例計提風險準備金,，就是按照20%的月度基金管理費收入，要遠遠小于70億這個數(shù)字,，公司可以完全承受,。”天弘基金有關人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示,。

據(jù)悉,，余額寶今年上半年管理費為16.93億元，以新規(guī)口徑計算,，半年度的風險準備金不到3.4億,。

“存款搬家”趨勢難逆轉(zhuǎn)

民生銀行首席經(jīng)濟研究員溫斌對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，以余額寶為代表的寶寶類貨幣基金,，對銀行的負債產(chǎn)生了一定替代和分流作用,。但當市場利率走高或面臨大規(guī)模贖回時，可能產(chǎn)生巨大的流動性風險,，新規(guī)中風險準備金和對規(guī)模增長的限制,，一定程度上是防范其流動性風險。

溫斌指出,，部分貨幣基金背后存在的監(jiān)管套利不容忽視,。有一些貨幣基金的資金來源是銀行，銀行用一些負債去購買貨幣基金,，貨幣基金又購買銀行的同業(yè)存單,，在這種循環(huán)中實際導致了資金脫實向虛。近期監(jiān)管政策的出臺,，本質(zhì)上都是杜絕監(jiān)管套利,，讓錢真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟。此外,，新規(guī)一定程度上對貨幣基金的規(guī)范將減輕部分銀行負債端和流動性風險的壓力,。

西班牙對外銀行亞洲首席經(jīng)濟學家夏樂在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，對貨幣基金的監(jiān)管新規(guī)落地后,，不一定完全能夠阻止目前“存款搬家”的趨勢,。原因在于，用戶選擇余額寶不僅是因為利率,，更因為支付寶這種支付工具,。目前“無現(xiàn)金社會”的發(fā)展步伐越來越快，貨幣基金的規(guī)?？赡苋詴粩鄩汛?，對銀行的沖擊也更多顯現(xiàn)。

夏樂進一步指出,，貨幣基金推動了中國利率市場化的進程,，這意味著如果想拿到流動性,，需要付出更符合市場的代價,。在監(jiān)管新規(guī)下,，貨幣基金需上繳更多準備金,，且投資方向有了更多限制，體現(xiàn)的是成本的提高,。如果用戶在支付路徑的依賴下,，依然選擇余額寶等貨幣基金,，那么貨幣基金依然掌握著與銀行的議價權(quán),，可能導致銀行的負債成本進一步提高。