原標(biāo)題：壟斷央企持續(xù)破題國(guó)企改革醞釀“破竹之勢(shì)”

下半年國(guó)企改革大事件頻發(fā),，繼聯(lián)通混改、國(guó)電集團(tuán)與神華集團(tuán)重組后,，中鐵總,、中糧、中金珠寶等混改蓄勢(shì)待發(fā),，國(guó)電投與華能重組也呼之欲出,。下半年以來(lái)，國(guó)資委推進(jìn)國(guó)企改革的力度明顯加大,，以一月一會(huì)的頻率通報(bào)改革進(jìn)展,，近期還將就混改情況召開(kāi)通氣會(huì),。業(yè)內(nèi)人士指出,，無(wú)論是從政策面還是在操作層面,，下半年國(guó)企改革進(jìn)展明顯提速，國(guó)企改革已吹響集結(jié)號(hào),，大規(guī)模鋪開(kāi)的窗口期即將到來(lái),。

壟斷央企持續(xù)破題

央企層面，石油,、電力,、鐵路、軍工等領(lǐng)域改革破竹之勢(shì)也正在顯現(xiàn),。

中國(guó)石化董事長(zhǎng)王玉普日前表示,，正在推進(jìn)銷售公司的上市事項(xiàng)，原計(jì)劃是2017年實(shí)現(xiàn)上市,，但一些工作還需細(xì)化,。除了銷售公司，正在地?zé)?、管道等具體業(yè)務(wù)板塊推進(jìn)混合所有制改革,。

南方電網(wǎng)近日出臺(tái)《關(guān)于職工持股改革后企業(yè)整合發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，要打造優(yōu)秀標(biāo)桿企業(yè),。結(jié)合實(shí)際制定“ABCD”考核標(biāo)準(zhǔn),，引導(dǎo)優(yōu)秀企業(yè)比例逐步擴(kuò)大，A類企業(yè)占比由2%提高到10%,。對(duì)于符合上市條件的優(yōu)質(zhì)A類標(biāo)桿企業(yè),，積極打造具有鮮明產(chǎn)業(yè)特征和規(guī)模效益的上市公司。以“存量不碰,，增量為主”為原則,，探索股權(quán)激勵(lì)舉措。按照規(guī)劃,，職工持股改革后企業(yè)到2020年,，公有資產(chǎn)保值增值，確保實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額40億元,，標(biāo)桿企業(yè)數(shù)量由2%擴(kuò)大到10%,，虧損企業(yè)數(shù)量減少70%，培育5-8家營(yíng)業(yè)收入50億元的龍頭企業(yè),，2-3家優(yōu)質(zhì)企業(yè)運(yùn)作上市,。

據(jù)中國(guó)鐵路總公司黨組關(guān)于巡視整改情況的通報(bào)內(nèi)容，中國(guó)鐵路總公司制定《關(guān)于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》,，按照運(yùn)輸企業(yè),、非運(yùn)輸企業(yè),、混合所有制企業(yè)三個(gè)類別，推進(jìn)實(shí)施混合所有制改革,。同時(shí),，《控股合資鐵路公司開(kāi)展資產(chǎn)專項(xiàng)支持證券化業(yè)務(wù)的實(shí)施意見(jiàn)》等文件明確，將積極吸引社會(huì)資本投資,，推出首批吸引社會(huì)資本的示范項(xiàng)目,，以市場(chǎng)化方式，吸引更多民間資本進(jìn)入鐵路,。

中國(guó)鐵路總公司總經(jīng)理陸東福此前分別與阿里巴巴,、騰訊負(fù)責(zé)人以及上汽集團(tuán)展開(kāi)了會(huì)談與合作。陸東福表示,，鐵路總公司正在探索推進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資本化,、股權(quán)化、證券化,，歡迎騰訊公司參與鐵路企業(yè)混合所有制改革,，進(jìn)一步放大高鐵的溢出效應(yīng)。與上汽集團(tuán)公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議時(shí),，陸東福指出,，希望雙方充分發(fā)揮各自資源優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)在商品汽車(chē),、汽車(chē)零部件等方面的合作,，積極開(kāi)發(fā)“高鐵+共享汽車(chē)”等新的合作領(lǐng)域，攜手開(kāi)拓國(guó)際物流和商品汽車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng),，探索資本經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域合作開(kāi)發(fā),，推動(dòng)鐵路產(chǎn)業(yè)與汽車(chē)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。

“國(guó)企改革已進(jìn)入總結(jié)經(jīng)驗(yàn),、交答卷的時(shí)候,，也是接受監(jiān)督和檢查的時(shí)候?！敝袊?guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦表示,，目前國(guó)企改革從氣氛與實(shí)際結(jié)果上效果正在顯現(xiàn)，國(guó)企改革已吹響集結(jié)號(hào),，突破之勢(shì)在十九大前已經(jīng)形成,，十九大后將得到大規(guī)模推進(jìn)。

產(chǎn)業(yè)鏈混改空間大

從市場(chǎng)層面看,，截至8月末,，國(guó)企上市公司停牌比例為5.4%，央企上市公司停牌比例為5.7%,。該停牌比例在今年5月份后有所上升,，目前的水平在2014年后處于中游位置,。

平安證券指出，本輪國(guó)改頂層設(shè)計(jì)自2015年9月出臺(tái),，時(shí)至今日已滿2年,，目前時(shí)點(diǎn)距離2020年也僅剩2年多，未來(lái)兩年國(guó)改大規(guī)模鋪開(kāi)的窗口期即將到來(lái),。預(yù)計(jì)未來(lái)“聯(lián)通模式”將成為混改一大方向,，從央企混改到地方國(guó)企混改,，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的改革模式都具有廣闊空間,。通信、鐵路和民航三個(gè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈混改空間較大,?？紤]到通信和民航前期都有產(chǎn)業(yè)鏈混改案例，下一個(gè)范本案例或來(lái)自鐵路行業(yè),。此外,，軍工板塊具有混改試點(diǎn)企業(yè)多、改革手段確定,、改革與上市公司關(guān)聯(lián)度高等優(yōu)勢(shì),，是混改的重要看點(diǎn)。央企重組方面,，預(yù)計(jì)在政策的持續(xù)鼓勵(lì)下,，煤電整合將陸續(xù)出現(xiàn)更多案例。

興業(yè)證券認(rèn)為,，下半年窗口期,，國(guó)企改革將繼續(xù)迎接密集催化，包括后續(xù)央企重組推進(jìn),、油氣改革施工方案落地,、第三批混改試點(diǎn)確定、地方國(guó)改方案出臺(tái)等,。市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)偏好回升利好政策相關(guān)的主題投資機(jī)會(huì),。(劉麗靚)