展望大宗商品后市,，隨著偏低價格水平向合理價位的“補(bǔ)漲”結(jié)束，下一階段大宗商品市場將會呈現(xiàn)“慢?！备窬?。所謂“慢牛”格局,，一是大宗商品市場繼續(xù)升溫,，價格總水平繼續(xù)上漲，全年平均價格高出上年,，而非下降,，否則就非牛市;二是價格上漲呈溫和態(tài)勢，而不是暴漲,，比如年度價格漲幅在3%左右,。“慢?！毙星槭侵袊笞谏唐肥袌鲞M(jìn)入新的上升周期的新形態(tài),。

　　“慢牛格局”來自以下長、短期利好因素的共同支持,。

　　1.從短期看,，各項先行指標(biāo)向好，預(yù)示下一階大宗商品市場環(huán)境依然不錯

　　制造業(yè)PMI超預(yù)期反彈。最新公布的今年8月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為51.7,，環(huán)比上升0.3個百分點,，超出先前預(yù)期，且連續(xù)13個月處于50榮枯線上方,。中國制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，顯示未來大宗商品需求旺盛,。

　　外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)環(huán)比上升,。2017年以來，中國外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)一直處于上升通道,，7月份的外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為41.9,，較上月上升0.4。中國外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)所以上升,，其基礎(chǔ)在于世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇,，好于預(yù)期。

　　全國建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)創(chuàng)下新高,。最新市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,，7月全國建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)上升至62.5%，環(huán)比上升1.1個百分點,，為近年來的高點,。7月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)創(chuàng)出新高，則意味著下半年基建投資有望保持較高水平,。還需要指出的是,，今年以來，中央和地方各級政府都積極推進(jìn)有效投資,。進(jìn)入下半年后,，國家發(fā)改委繼續(xù)密集批復(fù)基礎(chǔ)設(shè)施投資項目，其中7月份共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目22個,，總投資1655億元,。

　　不僅如此，因為價格上漲,，盈利前景看好,，并由于各級政府出臺措施刺激與引導(dǎo)民間投資進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，使得今年民間投資回暖,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2017年前7個月，全國民間固定資產(chǎn)投資同比名義增長6.9%,，遠(yuǎn)超2016年全年民間投資3.2%增速,。一些經(jīng)濟(jì)增長良好地區(qū)的民間投資明顯回暖，上半年有11個省份民間投資增速超過10%。受其推動,，預(yù)計今后固定資產(chǎn)投資水平會有回升,。

　　房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)提高,。7月份房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為101.42，比6月份提高0.04點,。全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)提高,，緣由是今年以來中國房地產(chǎn)去庫存,，尤其是三四線城市去庫存進(jìn)展顯著。7月中國房地產(chǎn)庫存降至2015年以來的新低,。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比增長11.1%,，增速比1至6月份擴(kuò)大2.3個百分點,。這預(yù)示著今后房地產(chǎn)投資的增強(qiáng)趨勢。值得注意的是,，現(xiàn)在并非住房需求消失，而是被各種限購措施管制,。一旦在適當(dāng)時間管制被解除,，全國住房需求將會再次迸發(fā),，推升房地產(chǎn)開發(fā)景氣新的高度。