突破三千點(diǎn)大關(guān)以后,，A股一 直 圍 繞 著3300點(diǎn)徘徊。即將進(jìn)入四季度,，A股又將如何演繹呢,？

分析人士認(rèn)為，后市大盤仍存在震蕩走高的空間,，結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)凸顯,，建議從價(jià)值、題材角度出發(fā)選股,。

價(jià)值篇

■本報(bào)記者 舒婭疆

非銀金融

券商行業(yè)估值已調(diào)至低位

以券商,、保險(xiǎn)為代表的非銀金融板塊是不少價(jià)值投資者們所青睞的長線布局標(biāo)的。盡管今年以來金融監(jiān)管維持趨嚴(yán)態(tài)勢,，且市場大概率維持震蕩,，不過分析普遍認(rèn)為目前券商行業(yè)估值已調(diào)整至低位，下半年或有政策催化的階段反彈行情,，因此存在交易性投資機(jī)會(huì),。

同時(shí)，A股納入MSCI將對于權(quán)重較大且處在價(jià)值洼地的券商板塊構(gòu)成利好,，未來也將會(huì)持續(xù)獲得資金關(guān)注,。同時(shí)，保險(xiǎn)行業(yè)下半年利潤亦被認(rèn)為值得期待,。

從已披露完畢的A股上市券商2017年中報(bào)情況來看,，中報(bào)業(yè)績分化跡象明顯，東方,、華泰,、廣發(fā)、國元,、山西業(yè)績分別增長36.8%,、5.4%、6.7%,、0.6%,、30.9%，而中信,、海通,、國君分別小幅下滑6%、5.5%,、5.3%,。顯然,，具有優(yōu)質(zhì)經(jīng)營模式的券商基本面領(lǐng)先出現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)，同時(shí)龍頭券商業(yè)績相對穩(wěn)健,。東吳證券分析師丁文韜認(rèn)為,，自2016年以來行業(yè)進(jìn)入嚴(yán)格監(jiān)管、全面監(jiān)管新常態(tài)后,，創(chuàng)新將被抑制,，中小券商晉升難度加大，而行業(yè)龍頭及模式領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)券商有望強(qiáng)者恒強(qiáng),，憑借資本規(guī)模,、品牌優(yōu)勢、客戶粘性,、科技金融等綜合競爭力逐步提升市場份額,，行業(yè)集中度預(yù)計(jì)趨勢性提升。

考慮市場情緒明顯回暖+業(yè)績顯現(xiàn)預(yù)期差+低估值優(yōu)勢明顯(大券商估值約1.54倍2017PB),，且目前機(jī)構(gòu)對券商股配置仍然低配,，丁文韜看好券商股強(qiáng)勢反彈，首推華泰證券(零售龍頭+轉(zhuǎn)型財(cái)富管理領(lǐng)先),，同時(shí)推薦國元證券(員工持股+基本面向好)、東方財(cái)富(互聯(lián)網(wǎng)科技券商+高成長性可期),。

平安證券分析師繳文超建議關(guān)注3類券商的投資機(jī)會(huì)：1,、業(yè)績表現(xiàn)較好、估值較低的大型券商,，如中信證券,、廣發(fā)證券、華泰證券,；2,、彈性較好的如國元證券、西部證券,、山西證券,、東方證券。

從保險(xiǎn)板塊來看,，2017年中報(bào)顯示上市險(xiǎn)企保險(xiǎn)資金投資收益率出現(xiàn)較大增加,，對以利差為主要利潤來源的險(xiǎn)企來說，下半年的利潤值得期待,。新單業(yè)務(wù)中,，中長期期繳業(yè)務(wù)占比較大，帶動(dòng)整體新業(yè)務(wù)價(jià)值和新業(yè)務(wù)價(jià)值率的提升,。無論從資產(chǎn)端投資還是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來說,，險(xiǎn)企的經(jīng)營都持續(xù)向好,，山西證券分析師劉麗表示，對險(xiǎn)企下半年的成績繼續(xù)保持樂觀的態(tài)度,。重點(diǎn)關(guān)注新業(yè)務(wù)價(jià)值大幅度增長,、市場份額保持穩(wěn)定的中國平安，以及轉(zhuǎn)型期初見端倪的新華保險(xiǎn),。

潛力股精選

華泰證券（601688）

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)領(lǐng)域龍頭券商

西南證券分析師郎達(dá)群認(rèn)為,，華泰證券作為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)領(lǐng)域龍頭券商，在市場成交量能回暖過程中受益明顯,。同時(shí)憑借著互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的高效獲客優(yōu)勢,，公司在資產(chǎn)管理和信用業(yè)務(wù)上的規(guī)模優(yōu)勢也相當(dāng)明顯。在完成對美國AssetMark的并購之后,，公司的投研管理平臺(tái)系統(tǒng)得到全面升級,，未來有望在轉(zhuǎn)型財(cái)富管理過程中實(shí)現(xiàn)更多突破，進(jìn)化為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的專業(yè)化綜合金融服務(wù)商,。

中信證券（600030）

全業(yè)務(wù)鏈模式深化

華泰證券分析師沈娟指出,，中信證券今年上半年主要業(yè)務(wù)保持市場前列，股權(quán)及債權(quán)主承銷金額,、資管規(guī)模,、兩融及股票質(zhì)押規(guī)模均排名第一。公司投行加強(qiáng)民營企業(yè),、新興行業(yè)覆蓋,，經(jīng)紀(jì)協(xié)同集合資源完善服務(wù)體系，總體來看,，中信證券以圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為中心,，目前各項(xiàng)業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型積極推進(jìn)中，未來綜合服務(wù)能力有望進(jìn)一步提升,。未來公司將加大在大項(xiàng)目上的細(xì)分與深入,，加強(qiáng)區(qū)域性業(yè)務(wù)投入，精耕細(xì)作培育扎實(shí)基本面,。

國元證券（000728）

上半年整體業(yè)績優(yōu)于市場

平安證券分析師繳文超表示,，國元證券公司2017年上半年業(yè)績表現(xiàn)良好，在行業(yè)整體負(fù)增長的背景下,，營收與凈利潤分別同比增長9.40%和0.62%,。收入結(jié)構(gòu)方面，一直以來占比最大的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比下滑至23.0%,，自營業(yè)務(wù)收入占比上升至32.6%,，成為公司最大的收入來源?？傮w看,，公司整體業(yè)務(wù)情況良好,，投行、資管等業(yè)務(wù)短板也在逐漸彌補(bǔ),。同時(shí)公司通過定增提升資本實(shí)力和業(yè)務(wù)規(guī)模,，綜合實(shí)力未來將有所增強(qiáng)，大股東參與彰顯對公司長期發(fā)展信心,。

新華保險(xiǎn)（601336）

轉(zhuǎn)型已見成效

山西證券分析師劉麗表示,，今年上半年，新華保險(xiǎn)在首年保費(fèi)同比減少46.4%的情況下,，首年期交保費(fèi)同比大幅增長22.6%,，十年期及以上期交保費(fèi)同比增長41.0%，轉(zhuǎn)型已現(xiàn)成效,。公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)持續(xù)收到成效,，新業(yè)務(wù)價(jià)值和新業(yè)務(wù)價(jià)值率的提升對公司未來持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)明顯。凈利潤負(fù)增長是短期轉(zhuǎn)型的結(jié)果,，長期來看負(fù)增長可能不會(huì)持續(xù),。隨著轉(zhuǎn)型的深入，公司價(jià)值會(huì)顯著提升,。

環(huán)保

低估值細(xì)分龍頭受關(guān)注

除了非銀金融和食品飲料以外,，環(huán)保板塊因?yàn)橹袌?bào)業(yè)績良好，政策面積極,，也被認(rèn)為是當(dāng)前價(jià)值投資的重要標(biāo)的,。

從業(yè)績情況來看，上半年,，環(huán)保上市公司營業(yè)收入同比增長35.06%,，歸屬母公司凈利潤同比增長37.26%,；整體凈利率為12.90%,，高于去年同期的12.52%。統(tǒng)計(jì)顯示,，行業(yè)在今年上半年有超過八成公司的凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長,，近四成公司的凈利潤增速在30%以上，板塊凈利潤同比增長36%,。

另一方面,，政策面呈現(xiàn)積極態(tài)勢也被認(rèn)為對環(huán)保帶來利好預(yù)期。東莞證券分析師黃秀瑜指出,，中央環(huán)保督察已實(shí)現(xiàn)31個(gè)省市全覆蓋,，環(huán)保問題的曝光將加大后續(xù)環(huán)保整治的需求；環(huán)保部表示要在京津冀及周邊地區(qū)開展2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理,。特別是今年到了大氣十條收官考核之年,，各地必加強(qiáng)大氣污染防治,，確保考核指標(biāo)的完成,。此外,，環(huán)保部正加緊推動(dòng)建立環(huán)保稅種，將于明年正式實(shí)施,，費(fèi)改稅將提高排污企業(yè)主動(dòng)治污的需求,。

值得一提的是，從板塊整體估值看,，環(huán)保行業(yè)優(yōu)勢顯著,。山西證券分析師張紅兵表示，2017年7月以后,，申萬環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ板塊整體法PE(TTM)維持在40左右,，環(huán)保行業(yè)整體估值已處于歷史較低水平。各子行業(yè)估值水平均在低位,，除節(jié)能板塊外,，水務(wù)、大氣,、固廢板塊的估值已回到30倍左右,，水處理、監(jiān)測行業(yè)的估值在40倍左右,，相比年初性價(jià)比有明顯提升,。“目前板塊PE處于歷史中樞偏低水平,，伴隨著后續(xù)雄安新區(qū)規(guī)劃等預(yù)期的提振,，建議積極關(guān)注環(huán)保板塊。繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注低估細(xì)分龍頭,，以及雄安新區(qū)概念股：碧水源,、清新環(huán)境、啟迪桑德,、東江環(huán)保,、先河環(huán)保?！秉S秀瑜表示道,。

光大證券分析師陳俊鵬建議關(guān)注4方面領(lǐng)域及標(biāo)的：電力及非電領(lǐng)域大氣治理包括無組織排放顆粒物及VOCs的清新環(huán)境、龍凈環(huán)保,；工業(yè)監(jiān)測領(lǐng)域的盈峰環(huán)境,、聚光科技、先河環(huán)保,；工業(yè)廢水處理領(lǐng)域的博世科,、上海洗霸,、國禎環(huán)保、博天環(huán)境,；工業(yè)危廢,、大宗固廢及含油污泥治理方面的天翔環(huán)境、東江環(huán)保,。

潛力股精選

清新環(huán)境（002573）

深耕火電煙氣治理領(lǐng)域

東吳證券分析師袁理認(rèn)為,，公司深耕火電煙氣治理領(lǐng)域，為業(yè)績高增長夯實(shí)堅(jiān)定基礎(chǔ)：公司具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的單塔一體化脫硫除塵深度凈化技術(shù)可對現(xiàn)役機(jī)組提效改造及新建機(jī)組實(shí)現(xiàn)超低排放一體化解決方案,。在火電領(lǐng)域超凈排放改造需求集中釋放的形勢下,，領(lǐng)先全行業(yè)的技術(shù)和穩(wěn)定的市場份額，為公司未來1-3年業(yè)績高速增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。

先河環(huán)保（300137）

加速進(jìn)入高端領(lǐng)域

申萬宏源證券分析師劉曉寧表示,，當(dāng)前國內(nèi)環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，工業(yè)VOCs排放的監(jiān)測,、治理迎機(jī)遇,，公司作為首個(gè)試點(diǎn)承接單位有望率先受益。雄安新區(qū)建設(shè)為千年大計(jì),，公司中標(biāo)雄縣VOCs治理大單,，為純正收益標(biāo)的。此外,，今年上半年公司新承擔(dān)了河北省重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃科技治霾專項(xiàng)VOCs治理技術(shù)開發(fā)與示范項(xiàng)目,。而由于中報(bào)業(yè)績占比較低，公司在手訂單充沛預(yù)計(jì)下半年有望加速確認(rèn),?？傮w來看，未來公司將加速進(jìn)入VOCs治理,、網(wǎng)格化監(jiān)測等高端領(lǐng)域,，業(yè)績將進(jìn)入新一輪快速成長期。

博世科（300422）

污水治理+河道治理

招商證券分析師認(rèn)為,，截至上半年末,，博世科公司在手合同額累計(jì)達(dá)到97.55億元,。公司在手訂單充足,，對未來業(yè)績增長具有良好支撐。另一方面,，2017年至今公司在鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理及河道治理領(lǐng)域的訂單量表明其已成為公司目前最主要的兩個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域方向,。公司亦采取了和北部灣投資及中國中車等具有較強(qiáng)實(shí)力的合作伙伴聯(lián)合拿競標(biāo)大單的方式。這些合作伙伴的出現(xiàn),，對公司在資金成本,、資金使用范圍,、項(xiàng)目執(zhí)行層面及后續(xù)持續(xù)拿單均有重大促進(jìn)作用。

東江環(huán)保（002672）

國內(nèi)危廢處理龍頭

東北證券分析師劉軍表示,，公司是國內(nèi)危廢行業(yè)龍頭,，危廢處理資質(zhì)最全、覆蓋面最廣,、規(guī)模最大,。江西固廢28萬噸/年資源化、福建南平2萬噸/年焚燒等多個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2018年建成,。公司業(yè)務(wù)鏈橫跨工業(yè)固廢和市政固廢兩大領(lǐng)域,，貫通廢物收集運(yùn)輸、資源化綜合處理,、無害化處理處置的完整產(chǎn)業(yè)鏈,。受環(huán)保督查影響預(yù)計(jì)下半年業(yè)務(wù)增速好轉(zhuǎn)。

食品飲料

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端進(jìn)化

毋庸置疑,，白酒行業(yè)整體趨勢向好給板塊投資帶來明顯紅利,。2017年以來，貴州茅臺(tái),，五糧液,，瀘州老窖，山西汾酒,，水井坊等白酒股股價(jià)紛紛強(qiáng)力拉升,，并成為今年以來股價(jià)走勢表現(xiàn)最為積極的行業(yè)板塊之一。分析認(rèn)為,，當(dāng)前以白酒為代表的食品飲料行業(yè)基本面持續(xù)向好,，行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀公司的投資價(jià)值依舊值得關(guān)注。

在平安證券分析師文獻(xiàn)看來,，國內(nèi)的消費(fèi)復(fù)蘇拉動(dòng)了食品飲料整體需求改善,，上半年，次高端白酒,、乳制品,、調(diào)味品、啤酒,、肉制品營收增速均同比改善,。同時(shí)，次高端白酒受益茅五瀘批價(jià)提升及低端酒消費(fèi)升級,，呈量價(jià)齊升趨勢,；乳制品高端產(chǎn)品持續(xù)高增長，正成為拉動(dòng)龍頭收入增長的主推力；調(diào)味品也得益于高端餐飲回暖及家庭消費(fèi)升級而加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端進(jìn)化,。

此外,，龍頭正加速搶份額，海天,、中炬通過高費(fèi)用投放獲得遠(yuǎn)超調(diào)味品行業(yè)的增長,；伊利、蒙牛在競爭趨緩下更顯綜合競爭優(yōu)勢,，份額持續(xù)上升,。

從投資機(jī)會(huì)看，文獻(xiàn)認(rèn)為,，當(dāng)前背景下,，食品飲料行業(yè)中的兩類公司建議關(guān)注：行業(yè)空間大、具備格局優(yōu)勢且自身增速快的龍頭,，如海天,、中炬、桃李面包,、絕味食品,；估值較低，行業(yè)基本面向好的雙匯,、伊利,。

長江證券分析師劉顏則推薦基本面優(yōu)異的一線白酒貴州茅臺(tái)、五糧液,、瀘州老窖,；次高端白酒水井坊、山西汾酒,、沱牌舍得,，以及具備成長潛力且估值低估的古井貢酒、口子窖,。同時(shí),，劉顏認(rèn)為在消費(fèi)升級、餐飲復(fù)蘇以及提價(jià)背景下,，調(diào)味品板塊下半年表現(xiàn)有望繼續(xù)超預(yù)期,，重點(diǎn)推薦涪陵榨菜、中炬高新,、千禾味業(yè),、恒順醋業(yè)。

潛力股精選

瀘州老窖（000568）后續(xù)仍有上漲空間

招商證券分析師楊勇勝表示,，瀘州老窖上半年業(yè)績符合預(yù)期,，下半年發(fā)貨量將逐步加大。國窖放量高增長,，低端企穩(wěn)回升,，下半年中檔酒發(fā)貨量恢復(fù)高增長，今年向著百億目標(biāo)加速邁進(jìn),。品牌公司可投費(fèi)用充足,，未來即可加大市場投入保持高增長，亦可降低股份公司的費(fèi)用投入,，提升利潤率,，未來收入和利潤均可保證。政府給予公司和管理層較大的肯定,，定增完成后期待在混改上有更進(jìn)一步,，帶來更大的業(yè)績彈性。對應(yīng)千億市值目標(biāo),，加上定增后仍有30%空間,。

水井坊（600779）次高端駛?cè)肟燔嚨?/p>

申萬宏源分析師呂昌表示，行業(yè)復(fù)蘇+渠道深耕+新品推廣帶動(dòng)了水井坊公司今年二季度的收入超預(yù)期,，而收入增長超預(yù)期將成為公司股價(jià)表現(xiàn)催化劑,。從產(chǎn)品層面來看，主要集中在三大核心單品：臻釀八號(hào),、井臺(tái)和典藏,，典藏自今年3月底推出以來，通過渠道鋪貨增速最快,，典藏重回高端白酒對于公司品牌形象的提升作用巨大,，同時(shí)未來放量增長對于收入和凈利潤的彈性也非常明顯，值得高度關(guān)注,。

伊利股份（600887）盈利能力有望提升

廣發(fā)證券分析師王永鋒指出,，公司2017年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)提升。安慕希,、金典,、暢輕、每益添等高毛利重點(diǎn)產(chǎn)品收入仍保持快速增長,。同時(shí),，公司受益于奶粉注冊制實(shí)施，高毛利的奶粉業(yè)務(wù)將逐季好轉(zhuǎn),，全年奶粉收入有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)快速增長,。另一方面，行業(yè)競爭趨緩,，伊利費(fèi)用率將下降,。未來行業(yè)供需改善，伊利費(fèi)用率有望下降，盈利能力將提升,。

千禾味業(yè)（603027）川渝調(diào)味品龍頭

公司2001年開始涉足下游調(diào)味品,，目前調(diào)味品、焦糖色兩大板塊業(yè)務(wù)收入占比約70%,、30%,。調(diào)味品已成為公司增長的主要?jiǎng)恿Α^(qū)域化擴(kuò)張,，品類擴(kuò)張,，凈利率提升的三重增長疊加確定了公司進(jìn)入快速擴(kuò)張的上升通道。同時(shí),，基于成本的快速上行,，今年以來醬醋行業(yè)公司平均提價(jià)幅度約7%，醬醋行業(yè)分散,，競爭格局穩(wěn)定,，龍頭及地方性品牌企業(yè)憑借上游成本議價(jià)權(quán)和下游產(chǎn)品定價(jià)權(quán)優(yōu)先享受行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升。

題材篇

■本報(bào)記者 林珂

5G

關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資線索

5G加速推進(jìn),，產(chǎn)業(yè)鏈上消息頻出,。近日，中國聯(lián)通2017年微站,、微RRU集采結(jié)果出爐,，中興通訊豪取過半份額。主設(shè)備廠商紛紛加快步伐,，諾基亞正式啟動(dòng)5G-MoNArch研究項(xiàng)目,，加速5G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)概念落地；華為Pay也將進(jìn)軍歐洲市場,，為高端用戶市場鋪路,；愛立信也與軟銀合作進(jìn)行4.5G到5G的端到端實(shí)驗(yàn)。

東北證券分析師熊軍表示,，在運(yùn)營商集采等落地的背景下,，加上設(shè)備商的積極準(zhǔn)備，相關(guān)產(chǎn)業(yè)受益明顯,。以華為,、中興為代表的國內(nèi)設(shè)備廠商將在未來通信行業(yè)擁有更強(qiáng)的話語權(quán)。

可以看到,，《“十三五”國家信息化規(guī)劃》著力強(qiáng)調(diào)開展5G關(guān)鍵技術(shù)研發(fā),，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化，有利于進(jìn)一步增加我國在5G的競爭力,，引領(lǐng)5G的發(fā)展方向,，當(dāng)前5G標(biāo)準(zhǔn)化工作已經(jīng)全面拉開序幕,。在行業(yè)人士看來，2017年通信基礎(chǔ)實(shí)施大建設(shè)仍將持續(xù),，運(yùn)營商資本開支有望維持高位,，通信板塊仍值期待，建議關(guān)注“5G”主題性投資板塊,。

現(xiàn)階段,，首創(chuàng)證券分析師李甜露認(rèn)為5G有兩方面的投資線索,。一方面,，5G頻譜落地，大規(guī)模部署試驗(yàn)得以實(shí)現(xiàn),，利好測試廠商,；第二，5G商用之前,，運(yùn)營商的大部分投資可能集中在升級現(xiàn)有的4G網(wǎng)絡(luò),，利好設(shè)備商、線纜商和上游廠商,。具體到公司層面,，光大證券分析師田明華建議關(guān)注5G龍頭中興通訊。田明華表示,，公司5G產(chǎn)業(yè)化已處于國際領(lǐng)先水平,，隨著未來5G的落地，公司業(yè)績和估值有望迎來雙擊,。還可關(guān)注通宇通訊,、信維通信、麥捷科技等,。

潛力股精選

中興通訊(000063)　被低估的行業(yè)龍頭

公司是中國通信走向全球的龍頭企業(yè),，在市場份額、技術(shù)研發(fā),、行業(yè)地位等各個(gè)方面都具備絕對的行業(yè)優(yōu)勢,。招商證券指出，中興通訊作為通信龍頭依然處于估值洼地,，無論從市盈率,、市凈率還是從市銷率、市研率等角度,，在與多個(gè)通信企業(yè)進(jìn)行估值比較時(shí)公司都最受市場低估,。隨著公司在5G產(chǎn)業(yè)布局和內(nèi)生優(yōu)化的核心邏輯不斷驗(yàn)證，考慮到今明兩年5G大產(chǎn)業(yè)周期漸近,，公司估值提升,、內(nèi)生改善,、5G大周期面臨歷史性機(jī)遇的邏輯逐步被市場所認(rèn)可。

烽火通信(600498)　業(yè)績有改善空間

公司通信系統(tǒng)設(shè)備業(yè)務(wù)有望平穩(wěn)增長,，加之光纖光纜行業(yè)高景氣,，將促進(jìn)公司該業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)30%以上的增長。中信建投分析師武超則,，考慮到5G臨近,，相關(guān)的傳輸網(wǎng)要先于5G基站進(jìn)行投資建設(shè)。而骨干網(wǎng)有望在2018年啟動(dòng)建設(shè),，帶動(dòng)傳輸設(shè)備行業(yè)增長,。公司作為光傳輸設(shè)備及光纖光纜主力供應(yīng)商，國內(nèi)及海外份額具有提升空間,，有望分享行業(yè)增長紅利,。此外，公司發(fā)出商品存貨占比近75%,，收入確認(rèn)空間大,，對業(yè)績改善具有重要意義。

麥捷科技(300319)　業(yè)績增速有望加快

公司在二季度及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略并加強(qiáng)內(nèi)部管理,，積極開拓新興領(lǐng)域和大客戶,。二季度公司同比重拾增長，下半年有望加速,。國信證券指出,，濾波器是5G標(biāo)準(zhǔn)下最先受益的細(xì)分行業(yè)之一，根據(jù)通信標(biāo)準(zhǔn)升級及5G對物體接入的范圍考慮,，濾波器市場的空間將成倍增長,。公司瞄準(zhǔn)相關(guān)市場，通過定增項(xiàng)目布局SAW濾波器,，有助于打破國外廠商在該領(lǐng)域的壟斷,，卡位SAW濾波器國產(chǎn)化，在具備高毛利率的情況下進(jìn)行進(jìn)口替代,，并帶來業(yè)績的快速增長,。

亨通光電(600487)　全年業(yè)績高增長無憂

公司受益于光通信持續(xù)高景氣與公司產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸及橫向拓展戰(zhàn)略的順利推進(jìn)，業(yè)績保持高速增長,。公司在手訂單充足,，全年業(yè)績高增長無憂。國泰君安證券指出,，未來5G對光纖用量將更大,。從供給來看，各廠商新投產(chǎn)光棒產(chǎn)能爬坡繼續(xù)制約光纖放量,，供需緊張的局面至少可以延續(xù)到明年,?？春霉竟饫w光纜龍頭地位，同時(shí)圍繞5G研發(fā)新產(chǎn)品,，延伸產(chǎn)業(yè)鏈,，布局新興產(chǎn)業(yè)，在新一輪物聯(lián)網(wǎng)及5G建設(shè)周期中將繼續(xù)受益,。

人工智能

反復(fù)走強(qiáng)賺錢效應(yīng)增加

大盤本輪反彈以來人工智能反復(fù)走強(qiáng),。近期，在柏林2017國際電子消費(fèi)品展覽會(huì)新品發(fā)布會(huì)上,，華為發(fā)布全球首款A(yù)I移動(dòng)芯片“麒麟970”,，該芯片是全球首款內(nèi)置神經(jīng)元網(wǎng)絡(luò)單元的人工智能處理器，拉開了移動(dòng)AI計(jì)算平臺(tái)產(chǎn)業(yè)序幕,。受此消息影響,，多只相關(guān)概念股強(qiáng)勢走高,，短期漲幅可觀,，人工智能板塊的賺錢效應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)。

同時(shí),，政策支持也不容忽視,。在之前國務(wù)院印發(fā)的《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》中，就提出到2030年我國新一代人工智能發(fā)展的指導(dǎo)思想,、戰(zhàn)略目標(biāo),、重點(diǎn)任務(wù)和保障措施，部署構(gòu)筑我國人工智能發(fā)展的先發(fā)優(yōu)勢,，加快建設(shè)創(chuàng)新型國家和世界科技強(qiáng)國,。而人工智能作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)建設(shè)的新引擎扮演越來越重要的角色，迎來了重大戰(zhàn)略歷史機(jī)遇,。

國海證券分析師寶幼琛認(rèn)為,，當(dāng)前終端應(yīng)用場景愈加復(fù)雜，在響應(yīng)速度,，網(wǎng)絡(luò)帶寬等條件制約下,，終端計(jì)算能力成為影響場景拓展的重要因素，IDC報(bào)告顯示未來有超過50%的數(shù)據(jù)需要在網(wǎng)絡(luò)邊緣側(cè)分析,、處理與儲(chǔ)存,。同時(shí)類似英偉達(dá)通用人工智能芯片目前成本高昂，終端計(jì)算能力需求上升+低成本優(yōu)勢有望助力打開終端人工智能芯片市場空間,。建議積極尋找人工智能領(lǐng)域投資機(jī)會(huì),。在通用芯片領(lǐng)域，建議關(guān)注北京君正,、中科曙光,；無人駕駛芯片領(lǐng)域建議關(guān)注四維圖新,、東軟集團(tuán)。

從人工智能產(chǎn)業(yè)來看,，未來市場空間巨大,。隨著產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，板塊機(jī)會(huì)凸顯,。?？低暋⑺紕?chuàng)醫(yī)惠,、科大訊飛,、神州泰岳、華宇軟件等人工智能概念股可逢低關(guān)注,。

潛力股精選

四維圖新(002405)　芯片端完成布局

公司收購杰發(fā)科技完成芯片端布局,，協(xié)同效應(yīng)明顯。國海證券指出,，杰發(fā)科技車載娛樂信息系統(tǒng)芯片多年占據(jù)國內(nèi)后裝市場50%以上份額,，預(yù)計(jì)未來一兩年杰發(fā)科技將推出TPMS胎壓監(jiān)測芯片，AMP車載功率芯片等新品,。杰發(fā)科技的收購補(bǔ)齊了公司芯片方面的業(yè)務(wù)短板,，雙方實(shí)現(xiàn)良好協(xié)同，公司通過收購為軟硬件一體化戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ),，在芯片端完成重要布局,。上半年公司實(shí)現(xiàn)杰發(fā)科技業(yè)績并表，同時(shí)無人駕駛領(lǐng)域進(jìn)展順利,，持續(xù)看好公司長期發(fā)展,。

中科曙光(603019)　占領(lǐng)核心芯片制高點(diǎn)

公司參股子公司天津海光獲得AMD微處理器Zen架構(gòu)授權(quán)，技術(shù)架構(gòu)全球領(lǐng)先,，首款產(chǎn)品預(yù)計(jì)年內(nèi)推出,。子公司成都曙光獲批先進(jìn)微處理器國家工程實(shí)驗(yàn)室，公司向成都曙光增資6億元,，推動(dòng)國產(chǎn)CPU研發(fā)應(yīng)用,。公司有望在國產(chǎn)CPU企業(yè)中脫穎而出，占領(lǐng)核心芯片制高點(diǎn),，前景可期,。華泰證券指出，中國科學(xué)院正式批準(zhǔn)“中科院智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”成立,，作為理事長單位,，公司負(fù)責(zé)智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟整體運(yùn)作，對公司“數(shù)據(jù)中國”戰(zhàn)略形成重要支撐,。

科大訊飛(002230)　可享估值溢價(jià)

公司以領(lǐng)先的源頭技術(shù)為基礎(chǔ)逐步構(gòu)建人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài),。海通證券分析師鄭宏達(dá)指出,，人工智能已經(jīng)成為當(dāng)今社會(huì)發(fā)展乃至國家戰(zhàn)略的重要領(lǐng)域之一，作為語音領(lǐng)域的國產(chǎn)代表及全球翹楚,，訊飛有望在后續(xù)的競爭中充分受益相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和財(cái)稅金融政策,，帶領(lǐng)中國的語音技術(shù)和人工智能走向全球，實(shí)現(xiàn)智能語音應(yīng)用的爆發(fā)式增長,?？紤]到人工智能的發(fā)展前景和公司在人工智能的技術(shù)領(lǐng)先性，以及未來業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用前景,，公司可享有一定估值溢價(jià),。

海康威視(002415)　新利潤增長點(diǎn)出現(xiàn)

海通證券指出,，人工智能技術(shù)在計(jì)算機(jī)視覺中得到應(yīng)用,，安防屬于好的應(yīng)用場景，同時(shí)公司具有強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力,。2016年公司推出基于GPU/VPU和深度學(xué)習(xí)技術(shù)的“深眸”系列智能攝像機(jī),、“超腦”NVR、“臉譜”人臉分析服務(wù)器等系列產(chǎn)品,。公司的計(jì)算機(jī)視覺產(chǎn)品覆蓋前端到后端,，在云和端再平衡的人工智能變革下,，前端+后端的人工智能行業(yè)應(yīng)用解決方案更加具有競爭力,。大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)效率提升加速人工智能后端產(chǎn)品的落地，計(jì)算機(jī)視覺產(chǎn)品覆蓋前后端為公司貢獻(xiàn)新的盈利增長點(diǎn),。

鋰電池

產(chǎn)業(yè)鏈長期機(jī)會(huì)凸顯

目前,，行業(yè)規(guī)范與目錄、補(bǔ)貼,、長期發(fā)展規(guī)劃等三類政策陸續(xù)出臺(tái),，對新能源行業(yè)影響正面。今年以來第1-7批新能源汽車推薦目錄發(fā)布時(shí)間間隔約1個(gè)月,，發(fā)布常態(tài)化,，新能源車雙積分政策等有望逐步落地，行業(yè)增長驅(qū)動(dòng)力由政策扶持轉(zhuǎn)向市場化需求,。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)未來市場向節(jié)能與新能源方向轉(zhuǎn)型,，新能源乘用車、專用車較快增長將拉動(dòng)三元鋰電池及相關(guān)電池材料出貨量增長,。

隨著新能源車銷量下半年季節(jié)性旺季來臨,，疊加2018年增速好于2017年，預(yù)計(jì)下半年新能源客車逐漸回暖,，新能源乘用車與專用車實(shí)現(xiàn)較快增長,。中金公司分析師李璇指出,，2017年下半年-2018年鋰電池與材料產(chǎn)業(yè)鏈增長，預(yù)計(jì)2017年,、2018年新能源車銷量增速38%,、57%?？春娩囯姵禺a(chǎn)業(yè)鏈長期投資機(jī)會(huì),，暢銷車型將繼續(xù)拉動(dòng)鋰電池與材料龍頭公司出貨量增長。

國泰君安證券分析師徐云飛則表示,，未來三年在售價(jià)降幅超40%的情況下,，電池競爭將更加聚焦技術(shù)水平、生產(chǎn)效率及成本管控能力,，具有設(shè)備后發(fā)優(yōu)勢的新興巨頭及當(dāng)前供需關(guān)系穩(wěn)定的鋰電巨頭在此階段中有望強(qiáng)化競爭力,。

其中，未來龍頭企業(yè)供應(yīng)關(guān)系穩(wěn)定化,、市場份額集中,，但目前離40GWh目標(biāo)仍有差距，擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)能仍較大,，仍看好龍頭鋰電企業(yè)的降成本及客戶競爭優(yōu)勢,，繼續(xù)推薦行業(yè)龍頭標(biāo)的。徐云飛表示看好量價(jià)齊升的正極材料環(huán)節(jié),，推薦杉杉股份,、當(dāng)升科技；看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè),，推薦比亞迪,；看好鋰電隔膜龍頭供應(yīng)商，推薦創(chuàng)新股份,、星源材質(zhì),、滄州明珠；看好鋰電結(jié)構(gòu)件龍頭企業(yè),，推薦科達(dá)利,；看好鋰電龍頭企業(yè)，推薦國軒高科,、鵬輝能源,。

潛力股精選

杉杉股份(600884)　轉(zhuǎn)型電池材料龍頭

公司轉(zhuǎn)型為全球最大的鋰電池材料綜合供應(yīng)商，各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速成長,。2017上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.52億元,，同比增長57.79%，扣非后歸母凈利潤2.55億元，同比增長26.56%,，其中鋰電材料業(yè)務(wù)占比將近80%,。東興證券指出，公司電解液業(yè)務(wù)起步較晚但進(jìn)展迅速,，預(yù)計(jì)年底電解液產(chǎn)能將達(dá)3.5萬噸/年,。公司通過收購巨化凱藍(lán)延伸上游六氟磷酸鋰環(huán)節(jié)，增強(qiáng)自身成本把控能力,，提高技術(shù)實(shí)力,，有助于電解液業(yè)務(wù)持續(xù)性改善，盈利能力提升空間巨大,。

科達(dá)利(002850)　先發(fā)優(yōu)勢顯著

公司是國內(nèi)結(jié)構(gòu)件龍頭,，先發(fā)優(yōu)勢明顯。國海證券指出,，公司作為國內(nèi)深耕結(jié)構(gòu)件行業(yè)多年的龍頭,，在技術(shù)工藝、客戶資源,、設(shè)備采購方面具有先發(fā)優(yōu)勢,。隨著全球電動(dòng)車大趨勢形成，預(yù)計(jì)動(dòng)力電池未來三年需求量仍將保持40%以上的增長,，動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件受益于下游需求的增長高景氣仍將持續(xù),。公司已經(jīng)進(jìn)入國內(nèi)一線電池龍頭的供應(yīng)鏈。由于電池結(jié)構(gòu)件與電池廠的長期穩(wěn)定合作關(guān)系,，預(yù)計(jì)公司在核心客戶的供貨份額將保持穩(wěn)定,。

新宙邦(300037)　長遠(yuǎn)發(fā)展被看好

公司是國內(nèi)鋰電池電解液及電容器化學(xué)品行業(yè)龍頭。興業(yè)證券指出,，受益于新能源汽車迅猛增長,，公司鋰電池電解液銷量快速增加，盈利持續(xù)改善,。公司惠州二期項(xiàng)目進(jìn)展順利，未來有望為公司業(yè)績持續(xù)增長提供保障,。公司之前收購巴斯夫電池材料公司,，有利于提升公司電解液產(chǎn)品產(chǎn)能，完善公司在電解液領(lǐng)域的專利布局,，強(qiáng)化公司在電解液領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢,，擴(kuò)大公司電解液業(yè)務(wù)的國際影響力，鞏固公司在全球電解液領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位,。

國軒高科(002074)　今年業(yè)績確定性強(qiáng)

公司出資1.29億元與上海電氣設(shè)立合資公司共同布局儲(chǔ)能領(lǐng)域,，探索基于鈦酸鋰為負(fù)極的儲(chǔ)能技術(shù)的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用和商業(yè)模式。西南證券分析師或李佳穎表示看好二者整合雙方資源的合作模式，二者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合將有利于搶占儲(chǔ)能市場先機(jī),。2017年以來,，公司公告簽訂的訂單已共計(jì)約47億元，占2016年全年?duì)I業(yè)收入的98.8%,。公司在手訂單充足,，產(chǎn)能逐步釋放，2017年業(yè)績確定性較強(qiáng),。預(yù)計(jì)未來三年歸母凈利潤將保持24.3%的復(fù)合增長率,。