現(xiàn)貨企業(yè)運(yùn)用期貨規(guī)避風(fēng)險

近幾年煤炭價格波動巨大，從2013年年底到2016年年初,，動力煤期貨連續(xù)下跌2年多，但是自2016年1月份觸底之后,，在不到一年的時間里,，動力煤價格在2016年11月份就回到2013年的水平,。價格的大幅波動給企業(yè)經(jīng)營帶來巨大的風(fēng)險。瑞茂通供應(yīng)鏈管理股份有限公司副總裁曹詩雄在論壇上表示,，原材料價格波動,，在經(jīng)營中的比重占到60%；另外需要關(guān)注國內(nèi)國際宏觀經(jīng)濟(jì)和國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整,。

據(jù)曹詩雄介紹,，瑞茂通在2013年年底，動力煤期貨上市伊始,，就開始準(zhǔn)備套保,。通過期貨，瑞茂通又衍生出許多新的貿(mào)易模式,，如指數(shù)套利,、非交割品的保值等。現(xiàn)在已經(jīng)充分利用動力煤期貨作為定價依據(jù),，管理價格波動風(fēng)險,。

他舉出多個瑞茂通參與期貨進(jìn)行價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移的案例。其中在2015年年底,，動力煤期貨價格跌破300元/噸,，當(dāng)時現(xiàn)貨價格在350元/噸左右，市場跌勢明顯放緩,。公司認(rèn)為現(xiàn)貨已經(jīng)跌無可跌,，與其350元/噸的價格去大量采購現(xiàn)貨，不如在期貨市場逐步建立多單,。歷時兩個月,，該公司在1605合約上以305元/噸的均價，建立了X萬噸虛擬庫存,。到2016年3月下旬,，動力煤現(xiàn)貨價格漲至380元/噸，現(xiàn)貨團(tuán)隊(duì)在市場上采購銷售,，期貨則以355元/噸的價格平倉,，平均每噸獲利50元。

像瑞茂通一樣,，運(yùn)用期貨市場經(jīng)營的現(xiàn)貨煤炭企業(yè)不在少數(shù),。鄭州商品交易所相關(guān)人士介紹，在2016年度,，中國企業(yè)500強(qiáng)中的23家動力煤生產(chǎn),、貿(mào)易以及下游電力企業(yè)集團(tuán)中，參與動力煤期貨的有13家,，占比57%,。在A股上市的32家煤炭生產(chǎn)企業(yè)中,，有8家已經(jīng)或已準(zhǔn)備參與動力煤期貨。動力煤期貨發(fā)現(xiàn)價格,，為企業(yè)提供套期保值平臺的市場功能得到了行業(yè)和企業(yè)的廣泛認(rèn)可,。鄭商所相關(guān)人士表示，為進(jìn)一步推動動力煤等期貨品種功能發(fā)揮,，下一步,，鄭商所將主要從四個方面開展工作，以切實(shí)提高現(xiàn)貨企業(yè)運(yùn)用期貨工具的能力：

一是對動力煤合約規(guī)則進(jìn)行梳理,；二是積極推動場外期權(quán)等創(chuàng)新業(yè)務(wù),；三是深化與行業(yè)協(xié)會、產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)企業(yè)的合作,；四是加強(qiáng)動力煤期貨高級分析師的培養(yǎng)及合作,。