現(xiàn)貨企業(yè)運(yùn)用期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

近幾年煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)巨大,，從2013年年底到2016年年初,，動(dòng)力煤期貨連續(xù)下跌2年多，但是自2016年1月份觸底之后,，在不到一年的時(shí)間里,，動(dòng)力煤價(jià)格在2016年11月份就回到2013年的水平,。價(jià)格的大幅波動(dòng)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn),。瑞茂通供應(yīng)鏈管理股份有限公司副總裁曹詩雄在論壇上表示,，原材料價(jià)格波動(dòng)，在經(jīng)營(yíng)中的比重占到60%,；另外需要關(guān)注國(guó)內(nèi)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整,。

據(jù)曹詩雄介紹，瑞茂通在2013年年底,，動(dòng)力煤期貨上市伊始,，就開始準(zhǔn)備套保。通過期貨,，瑞茂通又衍生出許多新的貿(mào)易模式,，如指數(shù)套利、非交割品的保值等?，F(xiàn)在已經(jīng)充分利用動(dòng)力煤期貨作為定價(jià)依據(jù),，管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

他舉出多個(gè)瑞茂通參與期貨進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的案例,。其中在2015年年底,，動(dòng)力煤期貨價(jià)格跌破300元/噸，當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格在350元/噸左右,，市場(chǎng)跌勢(shì)明顯放緩。公司認(rèn)為現(xiàn)貨已經(jīng)跌無可跌,，與其350元/噸的價(jià)格去大量采購(gòu)現(xiàn)貨,，不如在期貨市場(chǎng)逐步建立多單,。歷時(shí)兩個(gè)月，該公司在1605合約上以305元/噸的均價(jià),，建立了X萬噸虛擬庫存,。到2016年3月下旬，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格漲至380元/噸,，現(xiàn)貨團(tuán)隊(duì)在市場(chǎng)上采購(gòu)銷售,，期貨則以355元/噸的價(jià)格平倉(cāng)，平均每噸獲利50元,。

像瑞茂通一樣,，運(yùn)用期貨市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)貨煤炭企業(yè)不在少數(shù)。鄭州商品交易所相關(guān)人士介紹,，在2016年度,，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中的23家動(dòng)力煤生產(chǎn)、貿(mào)易以及下游電力企業(yè)集團(tuán)中,，參與動(dòng)力煤期貨的有13家,，占比57%。在A股上市的32家煤炭生產(chǎn)企業(yè)中,，有8家已經(jīng)或已準(zhǔn)備參與動(dòng)力煤期貨,。動(dòng)力煤期貨發(fā)現(xiàn)價(jià)格，為企業(yè)提供套期保值平臺(tái)的市場(chǎng)功能得到了行業(yè)和企業(yè)的廣泛認(rèn)可,。鄭商所相關(guān)人士表示,，為進(jìn)一步推動(dòng)動(dòng)力煤等期貨品種功能發(fā)揮，下一步,，鄭商所將主要從四個(gè)方面開展工作,，以切實(shí)提高現(xiàn)貨企業(yè)運(yùn)用期貨工具的能力：

一是對(duì)動(dòng)力煤合約規(guī)則進(jìn)行梳理；二是積極推動(dòng)場(chǎng)外期權(quán)等創(chuàng)新業(yè)務(wù),；三是深化與行業(yè)協(xié)會(huì),、產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)企業(yè)的合作；四是加強(qiáng)動(dòng)力煤期貨高級(jí)分析師的培養(yǎng)及合作,。