在央行宣布調(diào)整部分外匯管理政策后,，9月11日,，人民幣市場匯率應(yīng)聲回調(diào),，在岸即期匯率創(chuàng)逾兩年最大單日跌幅,。市場人士指出，隨著人民幣匯率重現(xiàn)強(qiáng)勢,，外匯市場監(jiān)管政策正重啟正?；M(jìn)程，這也有助于抑制人民幣匯率短期過快升值,，為匯率重回市場化雙向波動(dòng)創(chuàng)造條件,。

中間價(jià)漲幅不及預(yù)期

11日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)上調(diào)35基點(diǎn),，設(shè)于6.4997元,，再創(chuàng)16個(gè)月新高，這也是該中間價(jià)自8月28日以來連續(xù)第十一日上調(diào),，創(chuàng)2011年初以來最長連漲紀(jì)錄,，然而，當(dāng)天人民幣中間價(jià)上調(diào)幅度并不及市場預(yù)期,。

此前一個(gè)交易日(9月8日),，國際市場上美元指數(shù)遭遇五連跌，盤中刷新2015年初以來低位紀(jì)錄,；境內(nèi)市場上,，人民幣兌美元即期詢價(jià)交易收報(bào)6.4617元，大漲355基點(diǎn),，夜盤23:30收報(bào)6.4890元,。外匯市場人士表示，在前一日美元仍延續(xù)弱勢的情況下,，11日人民幣兌美元中間價(jià)大幅低于前市場收盤價(jià),，雖是上調(diào)，實(shí)則展現(xiàn)了引導(dǎo)匯率下調(diào)的傾向,。

市場猜測,，這是逆周期因子在起作用。

今年二季度,，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制進(jìn)一步完善,，在原有“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化”的報(bào)價(jià)模型中加入“逆周期因子”。央行稱,，在中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中引入“逆周期因子”,，可通過校正外匯市場的順周期性，防止人民幣匯率單方面出現(xiàn)超調(diào),。

“二季度引入逆周期因子的背景是,，美元弱勢格局下,，年初人民幣對美元升值遲緩，貶值預(yù)期仍較濃厚,，但現(xiàn)在的情況不一樣了，最近人民幣升值勢頭很猛,，逆周期因子正在發(fā)揮平抑人民幣單邊升值預(yù)期的作用,。”市場人士表示,。

急調(diào)600余點(diǎn)

近期人民幣持續(xù)快速升值可能已引起監(jiān)管層關(guān)注,。央行近日下發(fā)通知，境外人民幣業(yè)務(wù)參加行在境內(nèi)代理行存放存款準(zhǔn)備金的政策從即日起取消,。另宣布,，從9月11日起，外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率也從20%調(diào)整為0,。這表明,，隨著人民幣恢復(fù)強(qiáng)勢，之前為穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期而采取的一些管制措施正在退出,。

聯(lián)訊證券李奇霖表示,，2015年8月31日，央行下發(fā)銀發(fā)[2015]273號(hào)文,，提出要對金融機(jī)構(gòu)的遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)收取20%的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,。當(dāng)時(shí)的背景是，人民幣對美元處于貶值趨勢,，貶值預(yù)期較濃,，企業(yè)持匯或購匯動(dòng)力較強(qiáng)。央行發(fā)布此項(xiàng)規(guī)定,，間接提高了企業(yè)的遠(yuǎn)期購匯成本,，有助抑制人民幣做空與跨境套利。但人民幣在今年一直處于升值的趨勢,，尤其是近期升值勢頭十分迅猛,。在這樣一個(gè)背景下，央行調(diào)降外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率,，其目的在于打斷人民幣的持續(xù)升值趨勢,，不讓人民幣升值預(yù)期過度膨脹。