作為國(guó)家級(jí)鐵路PPP示范項(xiàng)目之一,，總投資409億元的杭紹臺(tái)高鐵項(xiàng)目有著破冰意義——這是民營(yíng)資本首次在國(guó)內(nèi)鐵路投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)控股地位,，標(biāo)志著鐵路投融資體制改革邁入新階段。

千呼萬喚始出來。昨日,，在浙江省省長(zhǎng)袁家軍的見證下,，浙江省政府與由復(fù)星牽頭的民營(yíng)資本聯(lián)合體正式簽署杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目投資合同，該項(xiàng)目年內(nèi)將全線開工,。

作為國(guó)家級(jí)鐵路PPP示范項(xiàng)目之一,，總投資409億元的杭紹臺(tái)高鐵項(xiàng)目有著破冰意義——這是民營(yíng)資本首次在國(guó)內(nèi)鐵路投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)控股地位，標(biāo)志著鐵路投融資體制改革邁入新階段,。

“杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目具有里程碑意義，將探索并形成可復(fù)制,、可推廣的成功經(jīng)驗(yàn),，打造社會(huì)資本投資建設(shè)鐵路的樣板?！闭憬“l(fā)改委副主任徐幸表示,。復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌表示，將以該項(xiàng)目為契機(jī),，探索復(fù)星“鐵路+PPP+產(chǎn)業(yè)”的生態(tài)圈,，并正籌備中國(guó)首家民營(yíng)鐵路投資公司。

　　民營(yíng)聯(lián)合體占股51%

作為國(guó)家首批引入社會(huì)資本的8個(gè)鐵路示范項(xiàng)目之一,，杭紹臺(tái)高鐵的進(jìn)程牽引著眾多目光,。

據(jù)規(guī)劃，杭紹臺(tái)高鐵從杭州東站出發(fā),，全程共9個(gè)站點(diǎn),，全長(zhǎng)269公里，速度目標(biāo)值350km/h,。該項(xiàng)目建成后,，將實(shí)現(xiàn)浙江省會(huì)杭州與臺(tái)州市的高鐵1小時(shí)交通圈，促進(jìn)長(zhǎng)三角城市群聯(lián)動(dòng)發(fā)展,。

最引人注目的是股權(quán)結(jié)構(gòu),。杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目總投資約409億元，項(xiàng)目資本金約占總投資的30%,，其中民營(yíng)聯(lián)合體占比51%,，中國(guó)鐵路總公司占比15%、浙江省政府占比13.6%,、紹興和臺(tái)州市政府合計(jì)占比20.4%,。項(xiàng)目合作期限34年，其中建設(shè)期4年,，運(yùn)營(yíng)期30年,。合作模式采用建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)-移交（BOOT）方式，由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)融資、建設(shè),、運(yùn)營(yíng)和維護(hù),，并擁有相關(guān)資產(chǎn)所有權(quán)，合作期滿后無償移交給政府方,。

“杭紹臺(tái)高鐵項(xiàng)目經(jīng)過了多次專題論證及溝通,，非常不容易?！毙煨医榻B,，一年來，該項(xiàng)目歷經(jīng)投融資方案研究,、市場(chǎng)測(cè)試,、社會(huì)資本方遴選、合同確認(rèn)談判與公示等多個(gè)階段,，最終確定由復(fù)星牽頭組成的民營(yíng)資本聯(lián)合體中標(biāo),。聯(lián)合體其他成員包括宏潤(rùn)建設(shè)、萬豐奧特集團(tuán),、眾合科技,、平安信托、平安財(cái)富等,。

“非常興奮,。”郭廣昌說：“地方政府和鐵總支持民營(yíng)資本控股高鐵,，肯定不是看重民資的錢,，而是希望充分發(fā)揮民營(yíng)資本的機(jī)制優(yōu)勢(shì)、效率優(yōu)勢(shì),，整合包括民資在內(nèi)的社會(huì)各方面資源,，共同將事做好、做精,、做細(xì),。”他透露,，復(fù)星正和中國(guó)鐵路總公司緊密合作,，積極整合相關(guān)鐵路資源，深度參與中國(guó)鐵路交通大改革,，目前正籌備成立中國(guó)首個(gè)民營(yíng)鐵路投資公司,。

該項(xiàng)目的具體實(shí)施方——星景資本是復(fù)星旗下專業(yè)的PPP投資平臺(tái)。復(fù)星集團(tuán)總裁助理,、星景資本創(chuàng)始合伙人,、CEO溫曉東透露，去年2月，浙江省相關(guān)部門召開有關(guān)杭紹臺(tái)鐵路PPP投融資的會(huì)議,，參會(huì)的26家企業(yè)包括央企,、地方國(guó)企、民企,，都對(duì)該項(xiàng)目表現(xiàn)出了濃厚的興趣,。作為一家浙商背景的企業(yè)，復(fù)星根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略積極爭(zhēng)取,，做了大量的對(duì)接協(xié)調(diào)工作,，最終促成了本次投資合作。

“杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目有四個(gè)示范意義：一是行政審批制度的改革,，二是投融資制度的創(chuàng)新,，三是回報(bào)機(jī)制，四是運(yùn)營(yíng)模式,。我們想通過這種示范的帶動(dòng)作用來探索并形成可復(fù)制推廣的成功經(jīng)驗(yàn)，打造社會(huì)資本投資建設(shè)鐵路的樣板工程,?！毙煨艺f。

　　確保合理投資回報(bào)

民企話語權(quán)及投資回報(bào)機(jī)制,，是社會(huì)資本介入規(guī)模大,、周期長(zhǎng)的基建項(xiàng)目的擔(dān)憂之處。

除將控股權(quán)讓渡給民資外,，杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目的又一創(chuàng)新在于回報(bào)機(jī)制,。在該項(xiàng)目中，政府與社會(huì)資本雙方按風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān),、利益共享的原則,，將投資人的回報(bào)機(jī)制明確為“運(yùn)營(yíng)收入+可行性研究的缺口補(bǔ)貼”。

中國(guó)投資咨詢公司咨詢總監(jiān)周偉告訴記者,，該項(xiàng)目的投資回收期非常長(zhǎng),，據(jù)測(cè)算，在運(yùn)營(yíng)期前10年,，現(xiàn)金流是不足的,。為解決現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)問題，在運(yùn)營(yíng)期前10年設(shè)置了可行性缺口補(bǔ)貼機(jī)制,，具體的補(bǔ)貼金額由政府和民營(yíng)聯(lián)合體磋商確定,。“通過這樣的機(jī)制,，把高鐵項(xiàng)目的投資回報(bào)機(jī)制明確化,，同時(shí)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則，對(duì)影響民間資本效益的主要因素（如利率變化）都進(jìn)行了考慮，保證民間資本獲得一個(gè)合理的投資回報(bào),?！?/p>

根據(jù)宏潤(rùn)建設(shè)公告，該項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期前10年,，政府方面給予的可行性缺口補(bǔ)貼總額為68億元,。

不過，對(duì)于產(chǎn)業(yè)眾多的復(fù)星來說,，絕不是僅僅修建一條鐵路這么簡(jiǎn)單,。“我們更看重后期的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng),?！惫鶑V昌表示，復(fù)星的產(chǎn)業(yè)布局多元,，在物流,、健康、地產(chǎn),、商業(yè),、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域都有豐富的可嫁接資源，可以在高鐵領(lǐng)域用全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)服務(wù)浙江經(jīng)濟(jì),?！耙院冀B臺(tái)高鐵項(xiàng)目的投資建設(shè)為契機(jī)，復(fù)星將進(jìn)行‘鐵路+PPP+產(chǎn)業(yè)’的投資實(shí)踐,，我們也密切關(guān)注杭紹臺(tái)二期江東段,、滬乍杭高鐵、滬嘉甬,、甬舟鐵路等鐵路項(xiàng)目,。”

星景資本聯(lián)合創(chuàng)始人,、執(zhí)行總裁方建宏表示,，截至今年5月，星景資本在全國(guó)范圍內(nèi)已鎖定PPP項(xiàng)目規(guī)模約1000億元,，落地規(guī)模超過200億元.其中三個(gè)落地項(xiàng)目已入選國(guó)家第三批PPP示范項(xiàng)目,，未來將依托復(fù)星集團(tuán)強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，打造“投資,、建設(shè),、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)”全生命周期的“PPP投資大生態(tài)圈”。

民營(yíng)資本聯(lián)合體的其他民企成員,，亦有著自身的產(chǎn)業(yè)協(xié)同與利益訴求,。

宏潤(rùn)建設(shè)表示,，本次投資有利于完善公司在交通領(lǐng)域特別是鐵路及高鐵領(lǐng)域的覆蓋力，提升公司業(yè)務(wù)及PPP市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,。眾合科技表示,，中標(biāo)該項(xiàng)目是公司首次進(jìn)入國(guó)內(nèi)高速鐵路領(lǐng)域，具有里程碑意義,。通過該項(xiàng)目的執(zhí)行,，有助于加速由公司與國(guó)家列車智能化技術(shù)工程中心共同研制的“列車智能化創(chuàng)新技術(shù)與產(chǎn)品”的創(chuàng)新發(fā)展。（記者 吳正懿）