市場人士認(rèn)為，盡管進(jìn)入三季度后,，部分行業(yè)一度受需求下行影響,，價格出現(xiàn)走弱跡象，但是由于環(huán)保督察等因素影響,，周期品價格易漲難跌。以煤炭為例,，9月11日中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的報告指出,，9月2日至9月8日報告期，“CCTD秦皇島動力煤價格”現(xiàn)貨動力煤價格方面,，CCTD5500報收于610元/噸,，比上一期發(fā)布的價格上漲4元/噸；CCTD5000報收于571元/噸,，比上一期價格上漲14元/噸,，環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格出現(xiàn)全面上漲，而且漲幅有所放大,。

　　需求端因素不容忽視

一些行業(yè)同樣明顯受益于環(huán)保限產(chǎn)等因素,，如化工、造紙等,?；ぷ有袠I(yè)方面，原料藥漲價效應(yīng)顯著,。上周維生素A市場報價兩次上調(diào)至380元/千克,，環(huán)比每千克上漲45元，月度漲幅高達(dá)127%,。維生素B2月漲幅45%,，抗生素中阿莫西林月漲幅超8%。長期來看,，環(huán)保高壓有助于淘汰原料藥行業(yè)中落后的中小產(chǎn)能,，龍頭企業(yè)將占據(jù)更多市場份額,。上周國內(nèi)聚合MDI報價繼續(xù)上調(diào)，山東地區(qū)上調(diào)至35500元/噸,，上海,、江浙、華南地區(qū)上調(diào)至35000元/噸,，環(huán)比上漲12%左右,。純堿市場價格繼續(xù)走高，輕質(zhì)純堿突破2000元/噸大關(guān),，升至2068元/噸,，重質(zhì)純堿每噸上調(diào)125元。

造紙行業(yè)方面,，紙業(yè)龍頭企業(yè)9月再度漲價,，9月4日浙江新勝大再次發(fā)布漲價通知，將白板紙價格上調(diào)200元/噸,。隨著9月市場需求旺季到來,，而供給端受環(huán)保督察影響依舊短缺，未來紙價有持續(xù)上漲的動力,。

市場人士認(rèn)為,，從近期環(huán)保政策來看，力度進(jìn)一步加強(qiáng),，冬季環(huán)保限產(chǎn)城市范圍正在加大,，且執(zhí)行力度上強(qiáng)于此前市場預(yù)期，政策面的超預(yù)期變化從供給側(cè)提供了進(jìn)一步的邊際強(qiáng)化,。當(dāng)然,，隨著供給側(cè)影響因素逐步被市場所認(rèn)識和消化，下一階段需要更關(guān)注需求端因素,。

此前,，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示，目前企業(yè)本身尚未形成收縮供給的自發(fā)行為,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)還是需求擴(kuò)張的邏輯,。有私募機(jī)構(gòu)投研人士認(rèn)為，當(dāng)前周期股的走強(qiáng),，依靠的是供給端短時間快速收縮,，“如果需求端并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的向好走勢，那么在享受了供給端收縮的紅利后,，價格高企的上游周期產(chǎn)品將如何應(yīng)對需求端的嚴(yán)峻考驗(yàn),？到時候市場的力量會推動行業(yè)邏輯的逆轉(zhuǎn)。”

光大證券策略分析師張安寧表示,，在一系列政策干預(yù)下,，前期環(huán)保督查限產(chǎn)在供給側(cè)層面起到的邊際強(qiáng)化作用有所消退，周期品價格上漲得到抑制,。在市場對采暖季環(huán)保限產(chǎn)已有預(yù)期的情況下,，決定周期品價格后續(xù)走勢的邊際力量將更多由需求端提供，而這需要旺季數(shù)據(jù)的驗(yàn)證,?？偟膩碚f，供給受供給側(cè)改革和環(huán)保限制,、需求受下游支撐較大的行業(yè)和品種價格上漲持續(xù)性更強(qiáng),，比如化工、造紙等,。值得注意的是,，工程機(jī)械價格有上調(diào)跡象，這或許表明,，上游原材料價格的大幅上漲已經(jīng)或多或少地開始逐漸傳導(dǎo)至中下游,。