浙江天堂硅谷產(chǎn)業(yè)并購(gòu)部總經(jīng)理李明表示,，國(guó)內(nèi)企業(yè)海外財(cái)務(wù)造假動(dòng)機(jī)分兩種,，一種是被動(dòng)造假,；一種是主動(dòng)造假。主動(dòng)造假是為了粉飾上市公司業(yè)績(jī),，抬高利潤(rùn)，從中獲取一些差額利益；被動(dòng)造假可能是由于在海外并購(gòu)中有很多不熟悉,，導(dǎo)致很多公司在海外并購(gòu)中吃虧,，在收購(gòu)?fù)瓿珊蟪霈F(xiàn)了一些問(wèn)題。而境外財(cái)務(wù)造假,，在核實(shí)上確實(shí)是有難度的,。

也有投資行業(yè)人士表示，上市公司若涉及海外財(cái)務(wù)造假,，其中也不乏兩種情況,，一種是上市公司將人民幣資金轉(zhuǎn)移到海外；另一種是有的大股東在海外通過(guò)低成本控制了標(biāo)的資產(chǎn),，再讓上市公司通過(guò)高價(jià)購(gòu)買(mǎi),，大股東實(shí)現(xiàn)從中套利。

造假成本被指偏低

有投資行業(yè)人士表示,，目前海外投資并購(gòu),，如果涉及上市公司且構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管,，如果構(gòu)成外匯進(jìn)出,，則由外匯監(jiān)管局和發(fā)改委、商務(wù)部審批,。

根據(jù)中國(guó)人民銀行的公開(kāi)數(shù)據(jù),，2016年外匯儲(chǔ)備全年下降3198.44億美元，下降幅度為9.6%,。加之中國(guó)企業(yè)“走出去”過(guò)程中產(chǎn)生的一些非理性投資傾向和異常行為情況,，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)了對(duì)境外企業(yè)投資的監(jiān)管。

普華永道報(bào)告顯示,，今年1~6月,，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)交易金額同比下跌了13%（不包含中國(guó)主權(quán)基金交易的實(shí)際降幅達(dá)到約30%左右）。主要?dú)w因于大型交易減少,，且以往比較活躍的投資者在2017年上半年持謹(jǐn)慎態(tài)度,。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年底以來(lái),，監(jiān)管層對(duì)海外投資的監(jiān)管有所收緊,，使得今年上半年海外并購(gòu)有所降溫。

而針對(duì)近期被媒體曝光的幾家國(guó)內(nèi)企業(yè)涉嫌海外財(cái)務(wù)造假的問(wèn)題,，易界高級(jí)投資副總裁李佳超表示,，其中很大一個(gè)原因在于企業(yè)造假的成本比較低。在假造被揭露前,，由于“業(yè)績(jī)優(yōu)異”,，雅百特股價(jià)一度被爆炒,。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在股價(jià)飛漲期間,，雅百特董監(jiān)高減持套現(xiàn)也時(shí)有發(fā)生,，2016年以來(lái)，其重要股東減持近20筆,。其中,，第一大流通股東季奎余累計(jì)減持近1500萬(wàn)股。

今年5月,，證監(jiān)會(huì)向雅百特下發(fā)了一份《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》,，擬對(duì)雅百特處以60萬(wàn)元罰款，擬對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員在《證券法》規(guī)定的范圍內(nèi)頂格處罰,，同時(shí)擬對(duì)雅百特虛假信息披露違法行為主要責(zé)任人員采取終身市場(chǎng)禁入,，以及3~5年不等的證券市場(chǎng)禁入處罰。

李明透露,，目前證監(jiān)會(huì)對(duì)券商,、會(huì)計(jì)師有一個(gè)走訪的要求，如果上市公司涉及海外業(yè)務(wù),，要求中介機(jī)構(gòu)通過(guò)海外走訪的方式確認(rèn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性,，通過(guò)這種方式，來(lái)加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管,。

中國(guó)世貿(mào)組織研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)霍建國(guó)此前也表示,，針對(duì)中國(guó)企業(yè)海外投資并購(gòu)快速發(fā)展中存在的問(wèn)題，未來(lái)一方面研究完善海外投資新的監(jiān)管審批辦法和機(jī)制,，對(duì)于禁止的和限制的可以納入到負(fù)面清單進(jìn)行管理,；另一方面，對(duì)支持鼓勵(lì)類(lèi)的項(xiàng)目,，主管部門(mén)有責(zé)任繼續(xù)提供必要的便利化服務(wù)和政策支持,，提醒企業(yè)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，確保投資的安全性和可持續(xù)性,。