業(yè)內(nèi)人士判斷,，基于投資重心傾向權(quán)益類基金和從金牛獎(jiǎng)基金中優(yōu)選來(lái)看,，實(shí)際上海富通基金大概率可能會(huì)做外部FOF,。來(lái)自Wind數(shù)據(jù)顯示，海富通基金旗下的基金資產(chǎn)規(guī)模約為502.97億元,，其中固收類產(chǎn)品占比超過(guò)了三分之二,，權(quán)益類產(chǎn)品占比不到三分之一；尷尬的是,，在2015年,、2016年兩年的金牛評(píng)獎(jiǎng)中，海富通基金均是固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)榮膺獎(jiǎng)項(xiàng),。

不過(guò),，從海富通旗下今年權(quán)益類基金的業(yè)績(jī)來(lái)看，截至9月13日,，公司權(quán)益團(tuán)隊(duì)所交出的成績(jī)單業(yè)績(jī)不錯(cuò),，其中兩只基金的凈值增長(zhǎng)超過(guò)30%，兩只基金的凈值增長(zhǎng)超過(guò)20%,，6只基金凈值增長(zhǎng)超過(guò)10%,。但問(wèn)題來(lái)了,，首先公司旗下權(quán)益類基金歷年來(lái)獲得金牛獎(jiǎng)?wù)吡攘龋浯稳舢a(chǎn)品做成內(nèi)部FOF,，基金池中“打包操作”的結(jié)果大概率很難跑贏旗下單一績(jī)優(yōu)公募,。如是背景下，何去何從呢,？

　　量化投資助力FOF幾何,？

記者注意到，在某門戶網(wǎng)站上所做的FOF基金購(gòu)買意向大調(diào)查中,，相比海富通FOF,，實(shí)際上建信福澤安泰混合型FOF的受關(guān)注度更低。

資料顯示,，建信FOF對(duì)于權(quán)益類基金的目標(biāo)配置比例僅僅為20%,，而對(duì)于固收類基金的目標(biāo)配置比例卻為80%，其本質(zhì)上是一只固收類FOF,；不過(guò)，公司卻標(biāo)榜采用量化投資選擇基金的方式來(lái)操作這只產(chǎn)品,，引來(lái)外界關(guān)注的目光,。

對(duì)此，大金泰石識(shí)基研究院核心分析師王驊表示,，從推介材料中顯示,，該基金在股債上是經(jīng)典的二八配置，其中股票倉(cāng)位是0~30%,，債券倉(cāng)位是 0~95%,。而通過(guò)量化模型選基，確實(shí)能夠篩選出一段時(shí)間內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)收益較好的部分基金,，但如何控制回撤,，尤其是類似去年年底股債雙殺這類極端情況下，如何調(diào)整資產(chǎn)倉(cāng)位進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制就是需要定性解決的問(wèn)題,。

記者了解到,，實(shí)際上去年，建信基金的FOF團(tuán)隊(duì)就曾經(jīng)運(yùn)作過(guò)一款模擬的FOF產(chǎn)品,，但在一年多時(shí)間的仿真操作中,，該款產(chǎn)品實(shí)際上只取得了一分錢的收益；考慮到這類產(chǎn)品不菲的人力物力成本,，實(shí)際上該產(chǎn)品基本是賠本賺吆喝,，這也給首批獲批的建信FOF前途蒙上一層陰影。

更讓人擔(dān)心的是,，內(nèi)地已經(jīng)發(fā)展幾載的量化基金今年以來(lái)遭遇到滑鐵盧,。受到今年上半年市場(chǎng)極端的白馬藍(lán)籌行情影響,，量化基金的選股模型紛紛失靈，2016年表現(xiàn)優(yōu)異的量化基金均遭遇到較大幅度的業(yè)績(jī)回撤,，究其原因,，小市值股票基于歷史表現(xiàn)推測(cè)出的未來(lái)上漲概率遠(yuǎn)大于藍(lán)籌股的規(guī)律被打破。由此及彼,，量化FOF是否也會(huì)遭遇極端的“盲區(qū)”呢,？

除去“量化”因素外，建信FOF所著力宣傳的另一噱頭是“AI”,。根據(jù)公司的資料宣傳,，AI技術(shù)可以應(yīng)用在擇時(shí)信號(hào)中，為倉(cāng)位的變化提供更好的決策,；但根據(jù)記者多方了解,，AI目前在FOF中運(yùn)用多為噱頭，具體效果還需市場(chǎng)考驗(yàn),。

綜上所述,，常玏總結(jié)，F(xiàn)OF基金將對(duì)公募基金行業(yè)的現(xiàn)有格局帶來(lái)沖擊,。具體說(shuō)來(lái),，未來(lái)可能出現(xiàn)無(wú)傳統(tǒng)產(chǎn)品投研團(tuán)隊(duì)卻專注于基金產(chǎn)品配置的特色化中小基金公司；大型基金公司可能更專注于傳統(tǒng)投研團(tuán)隊(duì)的建設(shè),，以獲得更多FOF的青睞,；但走中間路線的中型基金公司或許會(huì)進(jìn)退兩難……但無(wú)論如何，內(nèi)地公募還是迎來(lái)了“FOF時(shí)代”,！《紅周刊》作者 張桔