業(yè)內(nèi)人士判斷，基于投資重心傾向權(quán)益類基金和從金牛獎基金中優(yōu)選來看,，實際上海富通基金大概率可能會做外部FOF。來自Wind數(shù)據(jù)顯示,，海富通基金旗下的基金資產(chǎn)規(guī)模約為502.97億元，其中固收類產(chǎn)品占比超過了三分之二,，權(quán)益類產(chǎn)品占比不到三分之一,；尷尬的是,，在2015年、2016年兩年的金牛評獎中,，海富通基金均是固收團(tuán)隊榮膺獎項,。

不過，從海富通旗下今年權(quán)益類基金的業(yè)績來看,，截至9月13日,，公司權(quán)益團(tuán)隊所交出的成績單業(yè)績不錯，其中兩只基金的凈值增長超過30%,，兩只基金的凈值增長超過20%，6只基金凈值增長超過10%,。但問題來了,，首先公司旗下權(quán)益類基金歷年來獲得金牛獎?wù)吡攘龋浯稳舢a(chǎn)品做成內(nèi)部FOF,，基金池中“打包操作”的結(jié)果大概率很難跑贏旗下單一績優(yōu)公募,。如是背景下，何去何從呢,？

　　量化投資助力FOF幾何,？

記者注意到，在某門戶網(wǎng)站上所做的FOF基金購買意向大調(diào)查中,，相比海富通FOF,，實際上建信福澤安泰混合型FOF的受關(guān)注度更低。

資料顯示,，建信FOF對于權(quán)益類基金的目標(biāo)配置比例僅僅為20%,，而對于固收類基金的目標(biāo)配置比例卻為80%，其本質(zhì)上是一只固收類FOF,；不過,，公司卻標(biāo)榜采用量化投資選擇基金的方式來操作這只產(chǎn)品，引來外界關(guān)注的目光,。

對此,，大金泰石識基研究院核心分析師王驊表示，從推介材料中顯示,，該基金在股債上是經(jīng)典的二八配置,，其中股票倉位是0~30%，債券倉位是 0~95%,。而通過量化模型選基,，確實能夠篩選出一段時間內(nèi)風(fēng)險收益較好的部分基金，但如何控制回撤,，尤其是類似去年年底股債雙殺這類極端情況下,，如何調(diào)整資產(chǎn)倉位進(jìn)行風(fēng)險控制就是需要定性解決的問題,。

記者了解到，實際上去年,，建信基金的FOF團(tuán)隊就曾經(jīng)運作過一款模擬的FOF產(chǎn)品,，但在一年多時間的仿真操作中，該款產(chǎn)品實際上只取得了一分錢的收益,；考慮到這類產(chǎn)品不菲的人力物力成本,，實際上該產(chǎn)品基本是賠本賺吆喝，這也給首批獲批的建信FOF前途蒙上一層陰影,。

更讓人擔(dān)心的是,，內(nèi)地已經(jīng)發(fā)展幾載的量化基金今年以來遭遇到滑鐵盧。受到今年上半年市場極端的白馬藍(lán)籌行情影響,，量化基金的選股模型紛紛失靈,，2016年表現(xiàn)優(yōu)異的量化基金均遭遇到較大幅度的業(yè)績回撤，究其原因,，小市值股票基于歷史表現(xiàn)推測出的未來上漲概率遠(yuǎn)大于藍(lán)籌股的規(guī)律被打破,。由此及彼，量化FOF是否也會遭遇極端的“盲區(qū)”呢,？

除去“量化”因素外,，建信FOF所著力宣傳的另一噱頭是“AI”。根據(jù)公司的資料宣傳,，AI技術(shù)可以應(yīng)用在擇時信號中,，為倉位的變化提供更好的決策；但根據(jù)記者多方了解,，AI目前在FOF中運用多為噱頭,，具體效果還需市場考驗。

綜上所述,，常玏總結(jié),，F(xiàn)OF基金將對公募基金行業(yè)的現(xiàn)有格局帶來沖擊。具體說來,，未來可能出現(xiàn)無傳統(tǒng)產(chǎn)品投研團(tuán)隊卻專注于基金產(chǎn)品配置的特色化中小基金公司,；大型基金公司可能更專注于傳統(tǒng)投研團(tuán)隊的建設(shè)，以獲得更多FOF的青睞,；但走中間路線的中型基金公司或許會進(jìn)退兩難……但無論如何,，內(nèi)地公募還是迎來了“FOF時代”！《紅周刊》作者 張桔