國務(wù)院發(fā)展研究中心高級研究員吳敬璉,，全國人大財經(jīng)委員會副主任委員,、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長吳曉靈，中國社會科學(xué)院學(xué)部委員,、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)等著名專家在出席主題為“全球經(jīng)濟(jì)變革下的金融改革與風(fēng)險防控”的“2017金融街論壇”時就金融創(chuàng)新如何更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),，以及如何打破剛性兌付，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險等話題闡述了各自的觀點(diǎn),。

吳敬璉：金融業(yè)怎樣為供給質(zhì)量的提高服務(wù)

經(jīng)濟(jì)發(fā)展有兩個主要目標(biāo),，一是要穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長，防止經(jīng)濟(jì)失速,，二是要去杠桿,，防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。根據(jù)近些年的經(jīng)驗(yàn)，這兩個目標(biāo)之間存在著矛盾,。所以,，出現(xiàn)了一種現(xiàn)象，在去杠桿,、防止系統(tǒng)性風(fēng)險積累的時候,，往往會出現(xiàn)增長率下滑，但是反過來要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長率穩(wěn)定,，保持中高速增長的時候,，又會出現(xiàn)杠桿率上升，風(fēng)險積累,，被人們稱為“蹺蹺板效應(yīng)”,，這使得宏觀經(jīng)濟(jì)政策在施政上很頭疼。

當(dāng)前需要研究為什么會出現(xiàn)這種“蹺蹺板”效應(yīng),？怎么來消除這種“蹺蹺板”效應(yīng),。這種效應(yīng)出現(xiàn)的原因在于，在世界經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生巨大變化的情況下,，金融業(yè)的功能和行為發(fā)生了扭曲,。大致在21世紀(jì)初，特別是在全球金融危機(jī)發(fā)生后,，我們過分地從需求側(cè)尋找出路,，想用貨幣的超發(fā)、信用的擴(kuò)張來支持經(jīng)濟(jì)增長,，總是想靠寬松的貨幣政策拉升經(jīng)濟(jì)增長,。而貨幣的超發(fā)和信用的膨脹必然造成風(fēng)險的積累，杠桿率的升高,。沿著這條路走下去,，就出現(xiàn)一個“魔咒”，要支持增長,，只能加杠桿,，擴(kuò)需求。貨幣發(fā)行變成了解決一切社會經(jīng)濟(jì)問題最簡便的方法,。而用這個方法來解決問題,，必然造成杠桿率的提高和風(fēng)險的積累。在防止風(fēng)險的時候,，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長失去了擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的支撐,，經(jīng)濟(jì)增長速度就必然下滑。

怎么才能破除這個“魔咒”,，消除“蹺蹺板”效應(yīng),？最根本的辦法就是2015年以來黨中央反復(fù)強(qiáng)調(diào)的從供給側(cè)看問題,，從供給側(cè)找出路，用提高供給側(cè)的質(zhì)量,，也就是提高效率的辦法,，從根本上解決這個問題。只有通過供給效率的提高,，我們才能夠用比較低的資源投入取得比較好的,、比較高的增長效果。

金融業(yè)需要在這個轉(zhuǎn)變中發(fā)揮自己的作用,，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),，提升經(jīng)濟(jì)效率，這是根本出路,。在原來的發(fā)展方式中,，金融業(yè)會扭曲自己的行為，因?yàn)樵谪泿懦l(fā)和信用膨脹的情況之下,，金融業(yè)的盈利模式變成自己玩,，靠自己的數(shù)量擴(kuò)張來賺錢。從學(xué)理上說,，金融業(yè)的基本功能在于通過在地區(qū)之間,，行業(yè)之間，不同的時間段之間,，分配金融資源來帶動經(jīng)濟(jì)資源的有效配置,，可是在依靠信用膨脹，貨幣超發(fā)來解決一切問題的情況下,，金融業(yè)的行為就會扭曲,，就會離開原來在經(jīng)濟(jì)中所擔(dān)負(fù)的功能，扭曲了盈利模式,。