其實(shí)今天已經(jīng)可以看到貸款行業(yè)的一些變化,，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)真正支撐它運(yùn)轉(zhuǎn)的核心其實(shí)還是資金，而資金掌握在持牌機(jī)構(gòu)手中,。包括把正在監(jiān)管中的P2P當(dāng)成持牌機(jī)構(gòu)看待的話(huà),，如果從源頭入手，對(duì)他們資金投放的方向做一定的限制要求,，就可以推動(dòng)行業(yè)良性發(fā)展,。

還是那句話(huà)，多頭借貸一點(diǎn)都不可怕,，無(wú)論是企業(yè)貸款還是信用卡,，整個(gè)金融原本就是這樣，除非中國(guó)就剩一家金融機(jī)構(gòu)，否則怎么可能沒(méi)有多頭借貸呢?

但是行業(yè)迫切需要信息透明,，這個(gè)可以靠一家集中化的,、有公信力的征信機(jī)構(gòu)去實(shí)現(xiàn)。信息透明之后,，剩下的就是各家的風(fēng)控能力,，決定了你是能活下去，還是一有風(fēng)吹草動(dòng)就完蛋了,。

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　　尷尬的不是智能投顧,，而是權(quán)益投資

中國(guó)的理財(cái)市場(chǎng)是挺畸形的，絕大多數(shù)都是貨基,，嚴(yán)格的說(shuō)這不就是活期存款嗎?老百姓是把它當(dāng)活期存款用的,。

這意味著它的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)相當(dāng)大。天弘基金也不容易,，面對(duì)1.4萬(wàn)億的余額寶,，肯定是睡不著覺(jué)的。雖然看起來(lái)挺分散,，但是普羅大眾有時(shí)候是高度不可控的,，真到出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，難以想象,。

另外,，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，在國(guó)內(nèi)權(quán)益類(lèi)的基金不好賣(mài),。因?yàn)闄?quán)益性基金的投資是需要長(zhǎng)期積累信任,，需要投資者不那么投機(jī)性強(qiáng)，不要追漲殺跌,。還有一點(diǎn),，其實(shí)跟眼下貨基的膨脹有關(guān)，一個(gè)4%,、5%的活期剛兌產(chǎn)品放在那,，誰(shuí)還去買(mǎi)權(quán)益類(lèi)基金呢?它們之間一定是此消彼長(zhǎng)，這頭大一定是擠壓那一頭,。

今天權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的銷(xiāo)售難度很大,，我覺(jué)得跟高收益的剛兌產(chǎn)品的繁榮是掛鉤的。前幾年10%的剛兌信托滿(mǎn)大街在賣(mài),，那我為什么要買(mǎi)一個(gè)權(quán)益產(chǎn)品呢?你想讓股市穩(wěn)定的給你年化兩位數(shù)的回報(bào),，誰(shuí)做得到呢?

所以，當(dāng)下的畸形狀態(tài)其實(shí)是由別的東西擠壓造成的,。再來(lái)看美國(guó),，為什么美國(guó)的權(quán)益類(lèi)投資相對(duì)好很多?除了我剛才說(shuō)的投資者更成熟,，最主要的原因還是不存在高收益的剛兌產(chǎn)品，所有的金融機(jī)構(gòu)都認(rèn)可高風(fēng)險(xiǎn),、高收益,，低風(fēng)險(xiǎn)、低收益,。

貨基基本上零風(fēng)險(xiǎn),，那你就不該有收益，美國(guó)就是如此,，銀行活期存款就沒(méi)利息,，存了白存，而且存不夠一定數(shù)還要收錢(qián),。在這種情況下,，你想要財(cái)富增值，怎么辦?權(quán)益類(lèi)在那,，用風(fēng)險(xiǎn)去換,。

我個(gè)人覺(jué)得,，在中國(guó),，其實(shí)不是智能投顧很尷尬，而是所有的權(quán)益類(lèi)投資都很尷尬,，那為什么我們還要堅(jiān)持做智能投顧這件事呢?