其實(shí)今天已經(jīng)可以看到貸款行業(yè)的一些變化，大家會發(fā)現(xiàn)真正支撐它運(yùn)轉(zhuǎn)的核心其實(shí)還是資金,，而資金掌握在持牌機(jī)構(gòu)手中,。包括把正在監(jiān)管中的P2P當(dāng)成持牌機(jī)構(gòu)看待的話，如果從源頭入手,，對他們資金投放的方向做一定的限制要求,，就可以推動行業(yè)良性發(fā)展。

還是那句話,，多頭借貸一點(diǎn)都不可怕,，無論是企業(yè)貸款還是信用卡，整個(gè)金融原本就是這樣，除非中國就剩一家金融機(jī)構(gòu),，否則怎么可能沒有多頭借貸呢?

但是行業(yè)迫切需要信息透明,，這個(gè)可以靠一家集中化的、有公信力的征信機(jī)構(gòu)去實(shí)現(xiàn),。信息透明之后,，剩下的就是各家的風(fēng)控能力，決定了你是能活下去,，還是一有風(fēng)吹草動就完蛋了,。

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　　尷尬的不是智能投顧，而是權(quán)益投資

中國的理財(cái)市場是挺畸形的,，絕大多數(shù)都是貨基,，嚴(yán)格的說這不就是活期存款嗎?老百姓是把它當(dāng)活期存款用的。

這意味著它的流動性風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)相當(dāng)大,。天弘基金也不容易,，面對1.4萬億的余額寶，肯定是睡不著覺的,。雖然看起來挺分散,，但是普羅大眾有時(shí)候是高度不可控的，真到出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,，難以想象,。

另外，你會發(fā)現(xiàn),，在國內(nèi)權(quán)益類的基金不好賣,。因?yàn)闄?quán)益性基金的投資是需要長期積累信任，需要投資者不那么投機(jī)性強(qiáng),，不要追漲殺跌,。還有一點(diǎn)，其實(shí)跟眼下貨基的膨脹有關(guān),，一個(gè)4%,、5%的活期剛兌產(chǎn)品放在那，誰還去買權(quán)益類基金呢?它們之間一定是此消彼長,，這頭大一定是擠壓那一頭,。

今天權(quán)益類資產(chǎn)的銷售難度很大，我覺得跟高收益的剛兌產(chǎn)品的繁榮是掛鉤的,。前幾年10%的剛兌信托滿大街在賣,，那我為什么要買一個(gè)權(quán)益產(chǎn)品呢?你想讓股市穩(wěn)定的給你年化兩位數(shù)的回報(bào)，誰做得到呢?

所以,，當(dāng)下的畸形狀態(tài)其實(shí)是由別的東西擠壓造成的,。再來看美國,，為什么美國的權(quán)益類投資相對好很多?除了我剛才說的投資者更成熟，最主要的原因還是不存在高收益的剛兌產(chǎn)品,，所有的金融機(jī)構(gòu)都認(rèn)可高風(fēng)險(xiǎn),、高收益，低風(fēng)險(xiǎn),、低收益,。

貨基基本上零風(fēng)險(xiǎn)，那你就不該有收益,，美國就是如此,，銀行活期存款就沒利息，存了白存,，而且存不夠一定數(shù)還要收錢,。在這種情況下，你想要財(cái)富增值,，怎么辦?權(quán)益類在那,，用風(fēng)險(xiǎn)去換。

我個(gè)人覺得,，在中國，其實(shí)不是智能投顧很尷尬,，而是所有的權(quán)益類投資都很尷尬,，那為什么我們還要堅(jiān)持做智能投顧這件事呢?