制定預(yù)案破解流動(dòng)性壓力

原則上，應(yīng)對(duì)贖回基金賣(mài)出持倉(cāng)即可,，但定增基金有所不同：一方面,，該類(lèi)基金到期從封閉式轉(zhuǎn)為開(kāi)放式，被封閉了很長(zhǎng)一段時(shí)間之后,，投資者本身就有強(qiáng)烈的兌現(xiàn)和落袋為安的欲望,；另一方面，也是更重要的,，今年5月27日減持新規(guī)的出臺(tái),，給存續(xù)公募定增基金變現(xiàn)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。新規(guī)要求,，非公開(kāi)發(fā)行股票一年內(nèi)減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)定增持股量的50%,，在任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)，通過(guò)大宗交易減持相應(yīng)股份的數(shù)量不得超過(guò)公司股份總數(shù)的2%,；受讓方還須遵守6個(gè)月禁止轉(zhuǎn)讓的限制,。

“在減持新規(guī)下，大宗交易市場(chǎng)就成為了定增基金轉(zhuǎn)讓限售流通股的一個(gè)途徑,，這也是無(wú)奈中的應(yīng)變之舉”,，有第三方基金分析人士表示。事實(shí)上,，財(cái)通多策略升級(jí)此前就一度通過(guò)大宗交易減持來(lái)釋放流動(dòng)性,。另?yè)?jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從其他有定增基金的公司了解，目前他們都已開(kāi)始與大宗交易的接盤(pán)機(jī)構(gòu)進(jìn)行詢(xún)價(jià)溝通,，但并不是將這一手段作為首選,，只作為應(yīng)急之用。

值得一提的是,，財(cái)通多策略升級(jí)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性壓力的做法正在被其他有定增產(chǎn)品的基金公司視作樣本和標(biāo)桿,。有基金公司透露，也不排除在極端情況下,，公司和大股東方面出資自購(gòu),。但財(cái)通基金方面表示，自購(gòu)3億元多策略升級(jí)份額與應(yīng)對(duì)流動(dòng)性無(wú)關(guān),，不過(guò)也不否認(rèn),，這種做法對(duì)于穩(wěn)定贖回壓力起到了作用。

目前來(lái)看,，年內(nèi)面臨定增基金到期的5家基金公司采取的最普遍做法是配合監(jiān)管部門(mén),，以及自身進(jìn)行了多次壓力測(cè)試，與投資者溝通,，增強(qiáng)投資者信心,，減少短時(shí)贖回壓力,，同時(shí)，在保證凈值不發(fā)生大幅波動(dòng)的情況下,，盡量做好倉(cāng)位管理,，留足現(xiàn)金頭寸。據(jù)了解,，到現(xiàn)在為止,，基金公司方面認(rèn)為定增基金六成以?xún)?nèi)的贖回壓力不大，但為了應(yīng)對(duì)極端情況還是會(huì)提前做好應(yīng)急方案,。

“定增基金的流動(dòng)性應(yīng)是基金公司首要確保的,，這是一種契約精神，是行業(yè)的生命線(xiàn)”,，上海一家基金公司副總經(jīng)理表示,。日前，九泰銳益恢復(fù)了第二次受限開(kāi)放申贖,，但贖回確認(rèn)比例很低,， 9月18日確認(rèn)比例約為0.0502%，即贖回10000份,，實(shí)際贖回僅5份,。由此可見(jiàn)，定增基金贖回壓力較大,。