本報記者 沈右榮

　　伴隨著上市之后首批限售股解禁,，中小板公司高科石化（002778.SZ）的董監(jiān)高及股東迎來了收割期。

　　前日晚間,，高科石化公告稱,，占總股本12%的股東上海金融發(fā)展投資基金（有限合伙）將在未來6個月內(nèi)減持不超過356.43萬股，即不超總股本的4%,。

　　長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn),，自從今年1月13日以來,，伴隨著限售股解禁，高科石化的股東及董事紛紛公告減持,。截至目前,，股東及董事合計減持已達639.70萬股，套現(xiàn)超2億元,。

　　股東密集減持的背后,，或與高科石化的經(jīng)營業(yè)績有一定關(guān)聯(lián)。

　　半年報顯示,，上半年,，高科石化實現(xiàn)的營業(yè)收入同比增長8.86%，凈利潤同比下降7.52%,。而去年為公司上市之年,，營業(yè)收入和凈利潤增速雙雙為負(fù)。

　　對比上市之前,，2014年,、2015年該公司的凈利潤均保持著穩(wěn)定向上的勢頭。

　　經(jīng)營業(yè)績下滑,、股東減持,，傳導(dǎo)至二級市場的是股價大幅下挫。

　　高科石化去年初掛牌后,，股價一路上行,，至去年11月4日，攀升至65.75元,。而昨日收盤價27.06元,，相較下跌了近六成。

　　第二三四五六股東持將超11%

　　繼董事減持后,，高科石化持股超10%的重要股東也加入減持套現(xiàn)陣營,。

　　前晚，高科石化發(fā)布的減持公告顯示,，上市之前潛伏的基金上海金融發(fā)展投資持有公司12%的股份,，位列第二大股東，這些股份均已解禁,，將在未來6個月內(nèi)減持不超過356.43萬股,，即不超總股本的4%。

　　這是機構(gòu)投資者首次減持,。而在此前,，高科石化的個人股東、董事進行了密集減持。

　　昨晚,，高科石化發(fā)布的持股5%以上股東股份減持進展公告顯示,，個人股東朱炳祥在本月中旬減持了81.99萬股，占總股本的0.92%,。

　　朱炳祥也是高科石化上市之前進入的，發(fā)行后,，其持有882.60萬股,，占總股本的9.90%，系公司持股5%以上的重要股東,。

　　自從今年1月7日限售股開始接近,，朱炳祥開始頻繁減持，累計減持359.22萬股,。截至目前,，其持有523.38萬股，占股本的5.87%,，其中無限售股82.08萬股,，占比0.92%。

　　除了重要股東減持外,，高科石化的董事也頻頻減持,。

　　長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，該公司董事王招明,、陳國榮,、許志堅等早在今年1月16日就發(fā)布公告稱，擬進行減持,。此時,，首批限售股解禁剛滿10天。彼時,，三名董事加上朱炳祥,，計劃減持不超過784.35萬股，不超總股本的8.80%,。而這4人分別為高科石化的第二三四五六股東,。

　　截至今年7月12日，上述4人合計減持了556.36萬股,，占總股本的6.24%,，以減持均價35.25元/股計算，套現(xiàn)1.96億元,。

　　9月份,，王招明又減持了0.81萬股，加上近10天朱炳祥減持的81.99萬股，兩人共計減持了82.8萬股,。

　　綜上所述,，機構(gòu)股東和個人股東、董事在未來6個月內(nèi),，合計減持的股份將超11%,。截至目前，上述4人合計減持了639.70萬股,，占總股本的7.18%,，共計套現(xiàn)約2.20億元。

　　昨日,，針對股東密集減持現(xiàn)象,，高科石化證券部人士稱屬于市場行為。

　　上市前后經(jīng)營業(yè)績兩重天

　　股東的密集減持或與高科石化上市前后經(jīng)營業(yè)績兩重天有一定關(guān)聯(lián),。今年半年報顯示,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.86億元，同比增長8.86%,，凈利潤0.16億元,，同比下降7.52%，增收不增利,。

　　上半年業(yè)績延續(xù)了去年下滑的勢頭,。去年是高科石化上市第一年，年報顯示,，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為5.53億元,，同比下降4.14%，同期凈利潤為0.34億元,，同比下降3.80%,，營業(yè)收入和凈利雙雙下降。

　　相較上市之后的業(yè)績變臉,，上市之前,，高科石化的經(jīng)營業(yè)績要好看許多。招股書顯示,，上市之前的2014年,、2015年，高科石化實現(xiàn)營業(yè)收入9.04億元,、5.77億元,，凈利潤為3503.08萬元、3536.44萬元,，營業(yè)收入下降36.20%,，凈利潤同比增長0.95%,，減收不減利。再向前追溯,，其2012年,、2013年的營業(yè)收入為9.64億元、8.87億元,，較為穩(wěn)定,。

　　高科石化是是生產(chǎn)特種潤滑油、特種溶劑,、生物柴油等系列產(chǎn)品的精細(xì)化工企業(yè),。公司主營業(yè)務(wù)為工業(yè)潤滑油的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,，產(chǎn)品有10多個大類近200個品種。

　　針對業(yè)績下滑,，高科石化解釋稱,，公司主營業(yè)務(wù)所處的上游石油行業(yè)的國際原油持續(xù)在低價位運行，導(dǎo)致公司主產(chǎn)品潤滑油的價格也隨著國際原油價格的低位運行而持續(xù)低迷,。

　　上述高科石化證券部人士向長江商報記者稱,，市場大環(huán)境不利，公司繼續(xù)調(diào)整戰(zhàn)略,，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，盡可能地規(guī)避原材料價格大幅度波動帶來的對經(jīng)營業(yè)績的影響，努力做好公司各項業(yè)務(wù),。

　　應(yīng)收賬款攀升 研發(fā)投入縮水

　　大環(huán)境不利,，高科石化的經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)。今年上半年,，盡管公司的凈利潤還有0.16億元,，但其應(yīng)收賬款已從年初的1.29億元的上升至1.45億元，增加了0.16億元,，恰好等于上半年的凈利潤,，增長了7.41%。

　　與此同時,，上半年公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為－0.33億元,，去年底為0.31億元，大幅下滑,。

　　對于應(yīng)收賬款的攀升,，高科石化的解釋為，公司的部分下游客戶回款速度放緩,，應(yīng)收賬款賬期從原來的1-3個月延長至3個月左右,。此前,，公司曾采取了兩大措施，即對部分民營企業(yè)回款時間與產(chǎn)品價格掛鉤,、加緊國有大中型企業(yè)的應(yīng)收款催收力度,，降低回收周期。現(xiàn)在看來,，效果不太好,。

　　總體上，盡管上市募資近1.90億元用于擴張,，但如今的資產(chǎn)規(guī)模在不斷縮水,。上市前一年的2015年，高科石化的總資產(chǎn)為7.36億元,，去年降至7.05億元,，今年上半年微升至7.10億元。

　　作為精細(xì)化工企業(yè),，在市場行情不好時,，一般是進行同業(yè)并購、加強研發(fā),，提高產(chǎn)品競爭力,，從而扭轉(zhuǎn)頹勢。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn),，IPO時,，高科石化曾雄心勃勃，要將近1/4的募資4000萬元投向研發(fā)中心建設(shè),，如今調(diào)整為836.21萬元,，約占計劃中的1/5，縮水幅度之大可見一斑,。

　　不僅如此,，相較上市之前，高科石化的研發(fā)投入也打了折扣,。

　　招股書顯示,，2012年至2014年，高科石化每年的研發(fā)投入約3000萬元,，而2015年,、2016年的研發(fā)投入僅有1733.45萬元、1774.73萬元,，今年上半年更是壓縮至694.67萬元,，同比減少19.27%。