每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 畢陸名

北京時間周四,，美聯(lián)儲與日本央行先后結(jié)束了利率會議,，雙雙宣布維持利率不變,。美聯(lián)儲宣布10月起開始縮表,，日本央行則維持量寬政策不變,。略有些出人意料的是美聯(lián)儲維持年內(nèi)再加息一次預(yù)期,，日本央行則有一名鴿派委員投反對票,。

美聯(lián)儲態(tài)度偏鷹

隔夜美聯(lián)儲結(jié)束為期兩天利率會議,，并宣布維持基準利率于1.00%~1.25%不變，符合絕大多數(shù)人預(yù)期,。美聯(lián)儲此次會議還宣布自10月起縮表,，初始階段會減少到期債券再投資，額度為100億美元,。這次利率會議后半小時美聯(lián)儲召開了新聞發(fā)布會,，美聯(lián)儲主席耶倫在會上講話與政策聲明沒有太多出入。

美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表已膨脹至4.5萬億美元,，現(xiàn)在開始打算著手縮減了,。由初始階段看，為不刺激市場,，美聯(lián)儲只是表個姿態(tài),，象征性地將到期再投資的公債稍微削減一些，然后看市場反應(yīng),。若市場平靜,，利率市場波動有限，股市穩(wěn)定,，那么就可慢慢加碼縮表力度,，初步打算是幾年后縮表1萬億美元。

在未來利率方面,，美聯(lián)儲稱年內(nèi)仍有可能加息一次,。這條消息偏鷹無疑，之前市場因低通脹而對美聯(lián)儲年內(nèi)還有無最后一次加息分歧相當嚴重,。美聯(lián)儲會議除預(yù)期年內(nèi)有一次加息外,，還預(yù)期2018年加息三次，2019年加息兩次,，2020年加息一次,。就長遠中性利率方面，美聯(lián)儲這次預(yù)期未來將加息至2.75%,。這幾年美聯(lián)儲利率會議實際上是不斷調(diào)降中長遠利率展望的,，幾年前高達4%左右，到最近已降至3.00%,，而這次又續(xù)降到2.75%,。

上述結(jié)果整體上仍偏鷹，故周三美元指數(shù)漲0.67%至92.439點,，周四19：12暫續(xù)漲至92.530點,。

謹慎做多美元

美元雖漲，但幅度不能算特別大,，這可能與美聯(lián)儲將未來幾年利率頂端預(yù)期由3.00%下調(diào)至2.75%相關(guān),，這通常暗示美聯(lián)儲對長遠經(jīng)濟情況并不敢太過看好。

其他削弱美元因素就是美聯(lián)儲釋出信息本身就有些矛盾，如果美聯(lián)儲打算12月加息,，那么今年底美國基準利率就會升至1.50%了,。美聯(lián)儲預(yù)期其后三年累計加息六次，屆時利率會升到3.00%,，這與美聯(lián)儲預(yù)期的中長遠2.75%的利率不符,。美聯(lián)儲年內(nèi)最終不加息的機會仍然是存在的，且不能算太小,。美聯(lián)儲可能只是有些加息傾向,，但還想看未來幾月經(jīng)濟形勢，特別是通脹方面情況,，之后才能決定12月是否加息,。