不確定性減少

債市配置時(shí)機(jī)已至“今年以來，債券市場大環(huán)境不是很理想,，不過,，對后市尤其是明年的債券市場還是偏樂觀的。今年四季度肯定還會(huì)有些不確定性的因素,，但明年,，債市的相對確定性更高,，市場會(huì)比今年有明顯改善，債市配置時(shí)機(jī)已經(jīng)到來,?！崩铉骶痛讼颉蹲C券日報(bào)》基金新聞部記者道出五點(diǎn)緣由：

一是宏觀經(jīng)濟(jì)面比較平穩(wěn)，監(jiān)管大環(huán)境導(dǎo)致資金整體明顯上行,，融資成本提升增加制造業(yè)投資會(huì)有下降壓力,，對債市有利；二是房地產(chǎn)銷量回落已經(jīng)傳導(dǎo)到投資,，房地產(chǎn)新開工,、投資數(shù)據(jù)均現(xiàn)回落，同樣利多債市,；三是政府加大了對于地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控,，地方政府獲取資金的難度在加大；四是貨幣政策可能趨于放松,，至少邊際上會(huì)放松,，對債券市場有利；五是經(jīng)歷了近一年的調(diào)整之后,，債券市場整體定價(jià)已顯現(xiàn),，其風(fēng)險(xiǎn)得到極大釋放，債券價(jià)值正慢慢提升,。

當(dāng)然,，債市投資的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。在李琪看來,，宏觀經(jīng)濟(jì)窄幅波動(dòng)對債券投資者心理預(yù)期有較大影響,；當(dāng)下金融環(huán)境是強(qiáng)監(jiān)管,、防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿,，政策背景已經(jīng)確定,，交易性機(jī)會(huì)越來越小，且不會(huì)有趨勢性機(jī)會(huì),；三是信用風(fēng)險(xiǎn),，企業(yè)的融資環(huán)境在變差，特別對于那種民營企業(yè),、垃圾債來說,，風(fēng)險(xiǎn)仍存；此外,，采暖季環(huán)保限制政策,，對黑色商品價(jià)格形成短期沖擊，對債券市場同樣帶來危險(xiǎn),。

“投資是一種不完全信息下的決策，講概率,，需要堅(jiān)持理性策略,、控制風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人認(rèn)為,，在制定了合理的風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)和投資策略后,，需要順應(yīng)市場、尊重市場并時(shí)刻保持冷靜理性,?！崩铉髟诓稍L即將結(jié)束時(shí)補(bǔ)充說，作為投資者來說,，經(jīng)歷了近一年的時(shí)間周期調(diào)整之后,，債券市場的配置價(jià)值在提升而不是在削弱，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn),，投資者不應(yīng)考慮現(xiàn)在是熊市撤出來,，而是需要逆向思維積極去配置。