數(shù)據(jù)來源：Wind資訊,，蘇寧金融研究院整理計(jì)算

近期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì),，繼續(xù)提振市場(chǎng)信心,，人民幣兌美元匯率將保持雙向波動(dòng)、穩(wěn)中有升,。

9月22日,，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5861，較前一日升值6個(gè)基點(diǎn),，結(jié)束了連續(xù)三日下調(diào),。

北京時(shí)間9月21日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布9月利率決議,，維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間不變（1%-1.25%）,，宣布10月起開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，并暗示年內(nèi)還將加息一次,。美元受到提振,，應(yīng)聲上漲1%。

整體來看,，近期美元走弱和人民幣走強(qiáng)不大可能在年內(nèi)有明顯反轉(zhuǎn),，預(yù)計(jì)后續(xù)人民幣匯率回調(diào)空間有限，年內(nèi)將延續(xù)雙向波動(dòng)格局,。

那么,，人民幣匯率未來前景怎樣？或許是每個(gè)投資者和普通老百姓關(guān)注的問題。

逆周期調(diào)節(jié)因子影響多大

要討論人民幣匯率問題,，首先應(yīng)回顧一下當(dāng)前人民幣匯率形成機(jī)制到底是怎樣的,。今年5月26日，央行在人民幣中間價(jià)機(jī)制“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”中,，引入了“逆周期調(diào)節(jié)因子”,。針對(duì)市場(chǎng)的種種爭(zhēng)論，央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告特辟專欄,，對(duì)引入逆周期因子動(dòng)因和計(jì)算方法進(jìn)行解釋,。

“2017年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性增強(qiáng),，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體向好,，出口同比增速也明顯加快。同時(shí),，美元匯率持續(xù)走弱,，其他主要貨幣對(duì)美元匯率升值較多?！痹搶谥赋?，“同期，人民幣兌美元匯率中間價(jià)僅升值1.07%,，不符合經(jīng)濟(jì)基本面和國(guó)際匯市變化,。”

央行認(rèn)為,，造成這種“非對(duì)稱升值”現(xiàn)象的原因是市場(chǎng)主體的非理性預(yù)期,，即所謂的“羊群效應(yīng)”，增大市場(chǎng)匯率超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),。由此看來,，逆周期因子是在“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的過渡階段，增加央行管理人民幣匯率波動(dòng)的工具,，其主要是針對(duì)美元貶值周期中,，人民幣升值的幅度也大體跟上美元的貶值幅度，保持人民幣匯率指數(shù)（CFETS）相對(duì)穩(wěn)定,。