“次貸危機(jī)”過后,，學(xué)界與業(yè)界反思危機(jī)發(fā)生到擴(kuò)大的原因時(shí)均認(rèn)為：國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在其中扮演了曖昧角色,，主要因其在評(píng)價(jià)中喪失了作為中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性,。這種獨(dú)立性的喪失主要表現(xiàn)為兩種形式：一是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)參與金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、發(fā)行階段,。大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為便于產(chǎn)品發(fā)行虛高評(píng)級(jí),，使其身份極易越過界限，成為了產(chǎn)品的實(shí)際承銷人,，喪失客觀,、公允、中立評(píng)價(jià)的可能性,；二是由于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)展迅猛,，其與會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)共同包裝金融產(chǎn)品，甚至在業(yè)務(wù)活動(dòng)中操縱國(guó)際金融市場(chǎng),，最終將使風(fēng)險(xiǎn)蔓延,，演化為金融危機(jī)，而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身獲利,。

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)作為金融市場(chǎng)的重要中介機(jī)構(gòu),，為市場(chǎng)提供重要的信用信息,，逐漸得到被評(píng)公司,、投資者以及監(jiān)管部門的信任和依賴，成為帶有部分監(jiān)管色彩的市場(chǎng)參與者,，權(quán)力隨之?dāng)U大,。但對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管卻缺乏與之角色、地位相匹配的責(zé)任追究制度,，使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)一直游離于法律監(jiān)管制度之外,，助長(zhǎng)了其濫用評(píng)級(jí)權(quán)利的現(xiàn)象。因此,，缺乏制衡的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)濫用主權(quán)評(píng)級(jí)的權(quán)力,，使其評(píng)價(jià)不具備持久公信力。此次,，標(biāo)普下調(diào)中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)的依據(jù)與其“看空中國(guó)”背后的動(dòng)機(jī)仍值得深思,。

　　三、去杠桿,、防風(fēng)險(xiǎn),、促改革的中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)整體可控

截止到2016年底中國(guó)政府債務(wù)負(fù)債率為36.7%，低于歐盟60%的警戒線,；2017年中國(guó)政府赤字率擬按3%安排,，與歐盟的標(biāo)準(zhǔn)一致，兩個(gè)指標(biāo)均低于主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家水平,，風(fēng)險(xiǎn)總體可控,；與發(fā)生債務(wù)危機(jī)時(shí)希臘12%的赤字率,，110%的債務(wù)余額水平不可同日而語(yǔ)。

2017年中央金融工作會(huì)議中強(qiáng)調(diào)：服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),、深化金融改革、加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào),。而且,，自2016年起中國(guó)金融系統(tǒng)廣泛開展金融領(lǐng)域去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的自查自糾運(yùn)動(dòng)已初見成效,，顯示了我國(guó)金融去杠桿的決心,。同時(shí)，隨著一系列重大政府措施落地見效,，國(guó)企,、財(cái)稅、金融,、價(jià)格等重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革持續(xù)深化,，“一帶一路”建設(shè)扎實(shí)推進(jìn)，新動(dòng)能培育與傳統(tǒng)動(dòng)能改造提升協(xié)同發(fā)力,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng),。但是，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程,，政府的財(cái)政政策與貨幣政策均將發(fā)揮重要作用,，不能以現(xiàn)存的地方政府債務(wù)余額抹煞其防風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)之功,。市場(chǎng)也終將驗(yàn)證我們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)處置的及時(shí),、有效與合理性，時(shí)間也終將給出改革效果公允的評(píng)價(jià),。

總之,，國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在缺乏對(duì)中國(guó)實(shí)際情況深入理解的大前提下，將中國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)的結(jié)論過于草率,，其缺乏獨(dú)立,、公允的評(píng)價(jià)體系并不十分適用于中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。

鑒于此,，且勸國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：牢騷太勝防腸斷,，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。時(shí)間將證偽其下調(diào)中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)舉動(dòng)的繆誤與不合理,，我國(guó)也將以更加平穩(wěn)的改革步伐,，圍繞增消費(fèi)、補(bǔ)短板,、強(qiáng)后勁,、防風(fēng)險(xiǎn)落實(shí)好需求側(cè)管理與供給側(cè)改革,，以實(shí)際行動(dòng)給予評(píng)級(jí)最強(qiáng)有力的回應(yīng)。 (華夏銀行總行研究員李虹含)